Edgen Stock·Oct 01 2025, 12:06由於未能通過一項撥款法案，聯邦政府已開始部分停擺，這立即影響了聯邦運作，推遲了關鍵經濟數據發布，並增加了市場波動性。與此同時，針對特定進口商品的新關稅已經生效，進一步使經濟前景複雜化。
本週伊始，美國股市謹慎開盤，此前聯邦政府因國會撥款法案陷入僵局，於美國東部時間凌晨12:01正式進入部分停擺。這種非必要政府運營的立即停止，恰逢對進口商品實施新的重大關稅，為金融格局帶來了雙重不確定性。
美國政府停擺是數年來的首次，在未能達成新的財政年度撥款協議的立法努力失敗後開始。這一僵局源於民主黨和川普政府之間在醫療保健支出條款上的根本分歧。據國會預算辦公室 (CBO) 估計，約有750,000名聯邦工作人員將被強制休假，每天造成約4億美元的即時薪資損失。包括勞工統計局 (BLS) 的月度就業報告以及經濟分析局和美國人口普查局的其他指標在內的關鍵經濟數據發布預計將推遲，從而模糊投資者和政策制定者的經濟前景。
與此同時，政府於2025年9月25日宣布的新貿易關稅已生效。這些措施包括對品牌藥品徵收100%關稅——除非進口公司在美國擁有活躍的生產設施——以及對在國外製造的重型卡車徵收25%關稅。對廚櫃和浴室盥洗台徵收50%額外關稅以及對軟墊家具徵收30%額外關稅也已生效。這些依據1962年《貿易擴張法》第232條以國家安全為由進行的正當化關稅，旨在保護美國製造商，但同時也帶來了投入成本增加和通膨壓力的風險。
政府停擺和新關稅的實施引發了市場情緒向規避風險的明顯轉變。美國股指期貨經歷下跌，其中標普500期貨下跌0.6%，納斯達克100期貨回落0.7%。這一初步反應反映了投資者對經濟活動和企業盈利可能中斷的擔憂。
反之，傳統避險資產出現大量資金流入。黃金飆升至每盎司3,875美元以上的新紀錄高位，創下45%的年初至今漲幅，並延續了多日上漲。美元連續第四天走弱，預示著投資者對美國政策穩定性的普遍擔憂。
然而，醫療保健行業呈現出複雜局面。據報導，輝瑞 (PFE) 股價上漲超過2%，此前該公司與川普政府達成協議，以減輕新藥關稅的影響，這凸顯了公司層面應對不斷變化的貿易政策的具體措施。
長期停擺的經濟後果是巨大的。高盛預計，停擺每持續一周，GDP增長將減少0.15個百分點，而安永-帕特農估計美國經濟每週成本約為70億美元。這種經濟拖累是由強制休假的聯邦工作人員薪資減少、政府採購延遲以及隨之而來的消費者需求下降所驅動的。白宮暗示的超越臨時休假的大規模裁員威脅，可能會加劇這些經濟後果，並可能引發局部經濟衰退，尤其是在華盛頓特區都會區等嚴重依賴聯邦就業的地區。
從歷史上看，短期政府停擺對金融市場的長期影響有限，標普500指數通常會復甦，甚至在一年後實現正回報。然而，當前停擺與新關稅的結合創造了一個更為複雜的環境。預計關稅將增加依賴進口的企業的成本，可能導致更高的通膨並影響消費者購買力。這種雙重壓力可能會加劇市場波動，超出歷史模式。
分析師正在密切關注局勢。
「即時的金融影響在市場走勢中顯而易見，」一位策略師指出。「美元持續走弱表明投資者擔憂，而黃金飆升至每盎司3,875美元以上則凸顯了避險需求。」
關鍵經濟數據的延遲構成重大挑戰。
「考慮到當前的經濟關頭，這種數據空白尤其令人擔憂，」來自安永-帕特農的一位經濟學家評論道。「它使聯準會政策制定者、投資者以及在不確定經濟環境中航行的商業領袖的決策複雜化。」
最直接的未來影響圍繞著聯準會即將於10月29日舉行的政策會議。該中央銀行嚴重依賴及時的經濟數據來制定其貨幣政策決策。隨著就業報告等關鍵報告現在面臨延遲，聯準會的數據依賴型方法可能會受阻。貨幣市場目前幾乎90%的可能性定價為本月降息0.25%。然而，關鍵經濟指標的缺失，加上新關稅可能助長通膨壓力，可能會使這一前景複雜化。聯準會可能面臨兩難境地，可能導致預期的利率調整出現「10月暫停」，甚至在通膨風險加劇時重新考慮進一步寬鬆。
投資者將繼續關注華盛頓的動態，以尋找任何解決停擺的跡象。資金中斷的持續時間、其經濟影響的程度以及新關稅對供應鏈和消費者價格的最終影響，將是未來幾週影響市場表現的關鍵因素。政治不穩定和貿易政策不確定性的結合預計將導致市場敏感性升高。
