Nisan 2025'te, Başkan Donald Trump'ın kapsamlı yeni tarifeler açıklamasının tetiklediği olaylarla birlikte Nasdaq Composite, S&P 500 ve Russell 2000 dahil olmak üzere başlıca ABD hisse senedi endeksleri ayı piyasasına girdi. Bu hamle, önemli bir piyasa satışına, artan volatiliteye ve piyasa gerilemelerinden kâr elde etmeyi amaçlayan stratejilere yatırımcı ilgisinin artmasına neden oldu.

Tarifeler Ticaret Savaşı Endişelerini Artırırken ABD Hisse Senetleri Çakıldı

Nisan 2025'te ABD hisse senedi piyasaları keskin bir düşüş yaşadı ve başlıca endeksler resmi olarak ayı piyasasına girdi. Bu önemli piyasa düzeltmesi, Başkan Donald Trump'ın kapsamlı yeni tarifeler açıklamasının ardından geldi ve bu durum küresel bir ticaret savaşı korkularını tetikleyerek yatırımcılarda yaygın bir belirsizliğe yol açtı.

Etkinliğin Detayları: Kapsamlı Tarifeler Uygulandı

2 Nisan 2025'te Başkan Trump, günü "Kurtuluş Günü" olarak adlandırarak yeni bir tarife politikası duyurdu. Uluslararası Acil Ekonomik Yetkiler Yasası (IEEPA) ve 14257 sayılı Yürütme Emri'ni devreye sokarak alınan bu eylem, Amerika Birleşik Devletleri'nin ticaret açığı üzerine ulusal bir acil durum ilan etti. Diğer yaptırımlara tabi olmayan tüm ülkelerden yapılan ithalata uygulanan evrensel %10'luk tarife, 5 Nisan 2025'te yürürlüğe girdi.

Daha sonra 7 Ağustos 2025'te, ABD ile önemli ticaret fazlası olan ülkeleri hedef alan "karşılıklı tarifeler" uygulandı. Bunlar arasında Çin mallarına %34, Avrupa Birliği ithalatına %20 ve Japon mallarına %24 tarife yer aldı. Çin ithalatındaki tarifeler hızlı bir tırmanış göstererek bazı mallarda nihayetinde toplam %145 oranına ulaştı. Daha önce düşük değerli paketlerin gümrüksüz girmesine izin veren de minimis muafiyeti de kaldırıldı.

Tüm sektörler önemli etkilerle karşılaştı. İmalat sektörü iş kayıpları ve ortalama saatlik ücretlerde düşüş yaşadı. Otomotiv endüstrisi, ithal otomobillere uygulanan %25'lik tarifeyle vuruldu ve bu durumun otomobil fiyatlarını tahmini 4.711 dolar artırması bekleniyordu. Çelik, alüminyum ve bakır dahil olmak üzere metal endüstrilerinde tarifeler %50'ye yükseldi. Elektronik, yarı iletken ve ilaç sektörleri de önemli yeni tarifeler için değerlendirme altındaydı. Ambalaj ve işleme endüstrisinde firmaların yaklaşık %83'ü artan tedarik maliyetlerinden etkilendiğini bildirdi.

Piyasa Tepkisi Analizi: Tarihi Bir Satış Dalgalanması

Tarife duyurusu, küresel finans piyasalarında anında ve dramatik tepkiler tetikledi. 4 Nisan 2025'te ABD hisse senetleri, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması'nın %5,5'in üzerinde düşmesi, S&P 500'ün %6 düşmesi ve Nasdaq-100'ün %5,8 düşmesiyle çakıldı. Nasdaq Composite ve Russell 2000 Endeksi her ikisi de 4 Nisan'da ayı piyasasına girdi ve 2024 sonu rekor seviyelerinden sırasıyla %-22,7 ve %-25 düşüşler yaşadı. S&P 500 de 7 Nisan'da aynı yolu izleyerek ayı piyasasına girdi ve hafta için %-9,1'lik bir düşüş kaydetti.

Bu dönem, yakın tarihteki en önemli piyasa düşüşlerinden birini işaret etti; yalnızca iki günde ABD borsasından tahmini 6,6 trilyon dolar silindi – bu, kayıtlardaki en büyük kayıptı. Yatırımcı duyarlılığı hızla riskten kaçınmaya yöneldi ve tüm büyük endekslerde yoğun satışlara yol açtı. Hisse senetlerinin yanı sıra, petrol fiyatları %7 düştü ve Bitcoin de keskin bir düşüş yaşadı, zira yatırımcılar altın, tahvil ve Japon Yeni gibi geleneksel güvenli liman varlıklarına akın etti.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar: Değişen Politikalar Ortamında Volatilite

ABD hisse senedi piyasaları Trump yönetimi altında, genellikle değişen ticaret politikalarına atfedilen önemli volatilite dönemleri yaşamış olsa da, Nisan 2025'teki tarife duyurusu belirgin bir dönüm noktası oldu. Ekonomik olarak, tarifelerin Amerikan hanelerine yıllık yaklaşık 2.400 dolara mal olması beklenirken, tarifelerden elde edilen federal vergi gelirleri önemli ölçüde artarak Temmuz 2025'e kadar federal gelirin %5'ine ulaştı; bu, tarihi ortalama olan %2 ile karşılaştırıldığında dikkat çekicidir.

Nisan ayındaki keskin düşüşlere rağmen piyasa direnç göstermiştir. S&P 500, 7 Nisan'da 2025'in en düşük seviyesine ulaştıktan sonra, o zamandan beri neredeyse %30 ilerlemiş ve Eylül başında tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşmıştır. Bu toparlanma, Federal Rezerv'in beklenen para politikası gevşetmesi, güçlü şirket kazançları (S&P 500 şirketlerinin %82'sinin 2. çeyrekte beklentileri aşması, teknoloji, finans ve iletişim hizmetleri tarafından yönlendirilmesi), yapay zekadaki sürekli yenilikler ve Washington'dan gelen piyasa dostu politikalar dahil olmak üzere çeşitli faktörlere bağlanmaktadır.

Ancak, bu genel iyimserlik uyarısız değildir. Piyasa değerlemeleri gergin görünmektedir; S&P 500'ün ileri fiyat-kazanç (P/E) oranı 22x'tir ve 30 yıllık ortalaması olan 17x'in %33 üzerinde bir prim teşkil etmektedir. Piyasa liderliği de oldukça yoğunlaşmıştır; S&P 500'deki ilk 10 bileşen endeksin ağırlığının %38'ini oluşturmaktadır. S&P 500'ün kazanç getirisi şu anda 3 aylık Hazine bonolarının getirisinin altında kalmaktadır; bu negatif spread en son dot-com balonu sırasında gözlemlenmiş olup, coşkulu yüzeye rağmen potansiyel kırılganlık endişelerini artırmaktadır.

Artan volatilite ve belirsizlik ortamında, ters Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler) gibi finansal ürünler artan ilgi görmüştür. Bu spekülatif enstrümanlar, piyasa düşüşlerinden kâr elde etmek amacıyla tasarlanmıştır ve bir varlığın veya endeksin tersine günlük performans hedefleri ararlar. Tüccarlar için düşen piyasalardan faydalanma mekanizması sunsalar da, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ters ETF'lerin "uzun vadeli yatırımcılar için ek riskler içeren uzmanlaşmış ürünler" olduğunu ve genellikle kısa vadeli ticaret için tasarlandığını uyarmaktadır.

Geleceğe Bakış: Politika, Değerleme ve Küresel Ticaret Dinamikleri

Piyasanın önümüzdeki aylardaki seyri muhtemelen birkaç temel faktörden etkilenecektir. Tarifelere yönelik devam eden hukuki itirazlar, Yüksek Mahkeme'nin davayı Kasım 2025'te incelemesi planlandığı için, daha fazla politika belirsizliği yaratabilir. Trump yönetimi ile Federal Rezerv arasındaki kısıtlayıcı politika oranlarına ilişkin gerilimler de bir endişe noktası olmaya devam etmektedir.

Yatırımcılar ekonomik raporları, şirket kazançlarını ve küresel ticaret dinamiklerindeki herhangi bir değişimi izlemeye devam edecektir. Kalıcı enflasyon endişeleri, Fed'in para politikası kararları ve jeopolitik şok potansiyeli arasındaki etkileşim, piyasa performansı için kritik olmaya devam edecektir. Son piyasa rallileri temel gücü gösterse de, yüksek değerlemeler ve yoğun piyasa liderliği, portföy konumlandırması için dikkatli değerlendirme gerektirmektedir; coğrafyalar, sektörler ve varlık sınıfları arasında çeşitlendirme, mevcut karmaşık ortamda gezinmek için giderek daha önemli hale gelmektedir.