Edgen Stock·Oct 17 2025, 18:53美國股市週五收漲，創下兩個月來最佳週表現，得益於銀行股反彈和中美貿易緊張局勢緩和，儘管對貸款質量潛在擔憂依然存在。
2025年10月17日週五，美國股市收高，標誌著標普500指數自8月以來表現最佳一周的結束。積極收盤主要歸因於銀行股在早期波動後企穩以及中美貿易緊張局勢的緩解。
標普500指數週五上漲0.6%，而道瓊斯工業平均指數上漲298點，即0.6%，納斯達克綜合指數上漲0.6%。這些漲幅促使標普500指數實現了兩個月來最強勁的週表現。
推動週五反彈的是銀行業的企穩。Zions Bancorp.在前一天經歷了13.1%的虧損後，上漲了5%。同樣，Western Alliance Bancorp在下跌10.8%後上漲了2%。此次反彈是在Truist Financial、Fifth Third Bancorp和Huntington Bancshares等多家機構公佈超出預期的季度利潤報告之後，這有助於緩解此前對潛在不良貸款的擔憂。
另外，Jefferies Financial Group週五上漲了5.9%，收復了其自9月中旬以來約30%的損失的一部分。由於其在汽車零部件供應商First Brands Group破產案中的風險敞口，該公司股價一直承壓。Jefferies首席執行官Rich Handler和總裁Brian Friedman試圖安撫投資者，表示考慮到公司強勁的財務狀況（截至2025年8月31日，總股本為105億美元，現金為115億美元），約4500萬美元的潛在損失是“易於吸收的”。
總統唐納德·特朗普發表聲明，表示他曾威脅對中國進口商品徵收的高關稅“不可持續”，之後市場普遍情緒也有所改善。特朗普還建議在即將舉行的會議上與中國領導人習近平會面，這緩解了圍繞中美貿易關係的緊張情緒。此外，市場對未來聯邦儲備系統降息的預期也提振了投資者樂觀情緒，預計在即將召開的會議上降息25個基點的可能性為96.8%，並且有跡象表明量化緊縮可能結束。
儘管週五有所企穩，但對銀行貸款質量潛在擔憂，特別是在區域銀行業內，依然存在。Zions Bancorp.曾披露了兩筆商業和工業貸款相關的5000萬美元沖銷，理由是借款人“明顯虛假陳述和合同違約”。該銀行還為全額6000萬美元的未償金額計提了準備金，並已對擔保人提起法律訴訟。
Western Alliance Bancorp也正在對借款人Cantor Group V, LLC提起訴訟，指控其涉嫌欺詐。這些事件加劇了整個行業對貸款質量的審查，特別是在2025年9月First Brands Group申請破產保護之後。隨著投資者對信貸質量的擔憂加劇，KBW區域銀行指數此前曾下跌約6%。
這些事件並非孤立。2025年9月，Fifth Third Bank宣佈因外部欺詐造成1.7億美元至2億美元的費用。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙曾明確警告潛在的廣泛信貸問題，他表示，“當你看到一隻蟑螂，很可能還有更多”，此前因Tricolor相關業務沖銷了1.7億美元。分析師如Piper Sandler的Matthew Clark下調了Zions的目標股價，從62.00美元降至59.00美元，同時維持中性評級。
Zions和Western Alliance的事件，加上其他沖銷，凸顯了快速增長的私人信貸市場中的脆弱性，並加劇了對商業房地產（CRE）貸款的審查。區域銀行的CRE貸款在其貸款組合中佔比較高，達到44%，而大型機構僅為13%。CRE的辦公部分尤其面臨壓力，美國辦公貸款拖欠率接近10.4%，這一水平與2008年峰值相當。
超過1萬億美元的CRE貸款計劃於2025年底前到期，這在利率高企的環境下帶來了巨大的再融資挑戰。投資者日益警惕，黃金價格顯著突破4300美元的紀錄，國債收益率下降，反映出在金融業內部系統性風險感知下，資金流向避險資產。
展望未來，市場預計將持續波動，尤其是在區域銀行業，短期到中期內預計信貸損失將增加。這些事件重新引發了對更廣泛銀行體系中潛在系統性脆弱性和隱性風險的擔憂，特別是在不透明的私人信貸市場。
**Zions Bancorp.**定於2025年10月20日公佈其第三季度財報，其貸款組合和準備金的更多細節將受到密切關注。聯邦儲備系統政策的持續走向，特別是利率調整和量化緊縮的結束，將在未來幾週和幾個月內繼續成為影響市場穩定和投資者情緒的關鍵因素。貨幣條件放鬆與信貸質量擔憂持續之間的平衡將決定市場未來的走向。
