2025年7月，美國建築支出經歷了顯著的同比下降，這是連續第六個月下降，也是自2008年金融危機以來最嚴重的跌幅之一。建築活動的持續低迷，加上該行業勞動力市場的疲軟，加劇了對經濟減速和美聯儲貨幣政策可能調整的普遍擔憂。

開篇

2025年7月，美國建築支出經歷了顯著的同比下降，這是連續第六個月下降，也是自2008年金融危機以來最嚴重的跌幅之一。建築活動的持續低迷，加上該行業勞動力市場的疲軟，加劇了對經濟減速和美聯儲貨幣政策可能調整的普遍擔憂。

事件詳情

2025年7月的建築支出估計為季節性調整後的年化率21391億美元，比修訂後的6月份估計值下降了0.1%。更重要的是，2025年7月的數字比2024年7月的估計值低2.8%，表明同比明顯收縮。2025年前七個月，建築支出總額達到12327億美元，比2024年同期低2.2%。

2025年7月，私人建築支出按季節性調整後的年化率為16233億美元，比6月份下降0.2%。其中，住宅建築略微增長0.1%，達到8865億美元，而非住宅建築下降0.5%，達到7367億美元。然而，公共建築支出比6月份增長了0.3%，達到估計的5158億美元。

除了支出數據，建築勞動力市場也顯示出疲軟跡象。建築業就業已連續三個月下降，這是自2012年以來最長的連續下降時期。此外，建築業的辭職率（衡量工人信心的關鍵指標）已降至2008年金融危機以來的最低水平。

市場反應分析

建築支出持續下降主要歸因於限制性貨幣政策的持續影響、高利率以及消費者和企業日益增長的負擔能力擔憂。這些因素導致融資成本上升，並抑制了新項目的需求。數據表明經濟正在更廣泛地減速，增加了對潛在衰退的擔憂。這種環境給對利率和經濟增長敏感的行業帶來了更大的壓力，特別是房地產行業、建築行業和金融行業內的細分市場。建築活動持續疲軟可能會影響美聯儲未來的貨幣政策決策，可能促使其重新評估利率調整的速度或必要性。

更廣泛的背景與影響

當前美國建築支出和相關勞動力市場指標的下降是自2008年金融危機以來最嚴重的低迷之一，凸顯了當前經濟逆風的嚴峻性。這一趨勢與更廣泛的經濟預測相符，該預測預計**美國國內生產總值（GDP）**增長將從2024年的2.8%放緩至2025年的2.0%，並進一步放緩至2026年的1.7%。

在建築領域，住宅建築支出預計將在2025年實際收縮，其中新建單戶住宅預計將下降1.6%，多戶住宅將顯著下降14.7%。雖然數據中心建築支出保持強勁，但隨著與半導體製造相關的**《芯片法案》**項目完成，整體非住宅建築正面臨低迷。

該行業內的特定公司已感受到影響。Sterling (STRL)在2024年第四季度建築解決方案部門的營業收入下降了17%，收入下降了3%，導致其股價年初至今下降30.54%。Primoris Services Corporation (PRIM)預計2025年的收入增長僅為5%，遠低於其16%的歷史平均水平，其股價年初至今下降24.67%。AirJoule報告稱2024年第四季度淨虧損1430萬美元，比2023年第四季度的300萬美元虧損大幅增加。

專家評論

分析師將建築支出和就業的這種持續疲軟解讀為經濟減速的明確信號，這已不僅僅是溫和放緩。活動持續下降，特別是連續六個月的下降，表明限制性貨幣政策已開始顯著影響實際經濟產出。專家們正在密切關注這些趨勢將如何影響美聯儲的利率立場。普遍觀點認為，經濟持續疲軟可能促使美聯儲考慮寬鬆措施，儘管通脹壓力（可能因關稅上漲而加劇）的風險可能會使利率在更長時間內保持高位。金融條件收緊和企業支出前景減弱的累積效應給包括標普500指數在內的更廣泛市場帶來了顯著的逆風。

展望

投資者將密切關注即將發布的經濟報告，以進一步了解建築行業和更廣泛經濟的健康狀況，包括定於2025年10月1日發布的2025年8月月度建築支出報告。利率的走向和美聯儲的任何潛在政策調整仍將是市場情緒和該行業未來投資的關鍵決定因素。經濟增長放緩、持續的負擔能力擔憂以及地緣政治因素（如關稅增加的可能性）之間的相互作用將繼續塑造未來幾個月建築行業和總體市場的展望。