瑞銀上調騰訊目標價至780港元，指其AI潛力尚未開發

瑞銀將目標價定為780港元，股價下跌13%

瑞銀在3月2日發布的一份研究報告中，重申騰訊控股（00700）為其行業首選，維持「買入」評級和780港元的目標價。該行看好騰訊之際，其股價今年以來已下跌約13%，表現不及恒生科技指數和恒生指數。瑞銀認為，這種表現不佳源於投資者擔心騰訊可能在人工智能競賽中落後，並面臨潛在的行業顛覆。

然而，該行認為，這些下行風險大部分已反映在當前股價中。瑞銀強調了騰訊AI和遊戲部門近期取得的積極進展，表明投資者尚未充分認識到這些因素。該行的分析認為，當前的估值對於具有長期視角的投資者來說是一個有吸引力的切入點。

針對對騰訊競爭地位的擔憂，瑞銀認為，AI成功的關鍵在於將高質量模型與龐大的用戶基礎和海量數據相結合。該行指出，騰訊的微信平台擁有14億用戶，是獨一無二且難以複製的資產。這個生態系統涵蓋社交網絡、商業和內容等多元化應用，並由活躍的小程序環境支持。

這一龐大且活躍的用戶基礎為騰訊開發和部署AI代理提供了強大的基礎。瑞銀認為，市場低估了這種結構性優勢，它賦予了公司在AI驅動服務領域建立領先地位的巨大潛力。該行認為，這種能力是未來增長的核心驅動力，證明了儘管市場情緒近期不佳，但其樂觀前景是合理的。