Edgen Stock·Mar 02 2026, 00:39自2025年初以來，鎢價飆升超過400%，主要源於嚴重的供需失衡。這為上游礦業公司帶來了豐厚利潤，但卻給電子、汽車和光伏等關鍵行業的下游製造商帶來了巨大的成本壓力，迫使整個行業進行轉型。
主要鎢產品價格自2025年初以來上漲超過400%，這一漲勢遠超市場預期。2026年2月漲勢加劇，中國鎢價月度漲幅達到30%，使年初至今的漲幅接近80%。市場波動劇烈，部分產品日內價格漲幅在1萬元至6萬元之間。這種極端的價格走勢也體現在回收市場中，自2025年3月以來，廢鎢鋼銑刀的價格上漲了近五倍，從每公斤約200元飆升至每公斤1000多元，創下歷史新高。
價格飆升在供應鏈中造成了鮮明的分化。擁有礦產資源和冶煉能力的上游公司，如廈門鎢業和章源鎢業，是直接受益者。章源鎢業將2025年營收和淨利潤的顯著增長歸因於原材料價格上漲及其完整產業鏈的優勢。這種動態促使廈門鎢業等礦商收購更多資產，以增加資源儲備並提高原材料自給率。
相反，下游製造商，特別是工具製造行業，正面臨成本擠壓。一位生產商將這種情況描述為“夾心餅乾”，被飆升的原材料成本（供應商報價往往僅有效一天）和難以將這些更高價格轉嫁給最終用戶的困境所夾擊。這種壓力正在引發市場洗牌；擁有資金和規模的大公司設法提高產品價格，但較小的企業被迫減產或徹底退出市場。
供需失衡的一個主要驅動因素是新興高科技領域的需求激增。在光伏行業，鎢絲已成為矽晶圓切割的關鍵材料，到2025年底其市場滲透率已超過60%。據江海證券預測，僅2026年新增的80吉瓦HJT太陽能產能預計將產生約6400噸新的鎢需求。這一趨勢延伸至半導體行業，SK Specialty和Foosung等韓國生產商已通知包括三星電子和SK海力士在內的客戶，從2026年起六氟化鎢產品將提價70%至90%。持續的高價正迫使該行業擺脫價格競爭，轉向側重技術創新和生產效率，以吸收成本並保持競爭優勢。