Truist Securities 启动对 Janux Therapeutics 的覆盖，称赞其平台潜力

Truist Securities 于 2025 年 9 月 10 日启动对 Janux Therapeutics (NASDAQ:JANX) 的覆盖，给予“买入”评级和 100 美元目标价。此举将 Janux Therapeutics（一家临床阶段的生物制药公司）定位为潜在的巨大收益，其目标价较 2025 年 9 月 3 日 24.29 美元的收盘价高出 242.08%。

事件详情：对肿瘤激活免疫疗法的强力认可

Janux Therapeutics 专注于开发肿瘤激活免疫疗法，利用其专有的双特异性平台：肿瘤激活 T 细胞接合器 (TRACTr) 和 肿瘤激活免疫调节剂 (TRACIr)。这些平台旨在通过仅在肿瘤微环境中激活来提高 T 细胞接合器在实体瘤中的安全性和有效性，从而降低全身毒性。

关键临床候选药物 JANX007（用于转移性去势抵抗性前列腺癌的前列腺特异性膜抗原-TRACTr）和 JANX008（用于结直肠癌、头颈部鳞状细胞癌、非小细胞肺癌和肾细胞癌等多种实体癌的表皮生长因子受体-TRACTr）目前正在各自的 1 期临床试验中招募患者。

市场反应分析：在先前下跌中看涨情绪

像 Truist Securities 这样知名公司的覆盖启动，是对 Janux Therapeutics 技术方法和管线的重大验证。考虑到 JANX 股票在此公告发布前已同比下跌超过 55%，这一认可尤其值得关注。100 美元的目标价显著超过了该股最近的交易水平，强调了对公司长期潜力及其克服实体瘤中 T 细胞接合器历史局限性能力的强烈信心。

更广泛的背景与影响：财务状况和未来催化剂

尽管 Janux Therapeutics 在一项主要合作项目首位患者给药后获得了 默克公司 1000 万美元的里程碑付款，但该公司在 2025 年第二季度报告了 3390 万美元的净亏损。这比 2024 年第二季度的 600 万美元净亏损有所增加，主要原因是研发 (R&D) 费用大幅上涨，从一年前的 1490 万美元飙升至 3470 万美元。一般和行政 (G&A) 费用也从 780 万美元增至 1050 万美元。

尽管存在这些运营亏损且本季度没有 GAAP 收入，但截至 2025 年 6 月 30 日，Janux 仍保持着雄厚的财务状况，拥有 9.96 亿美元的现金、现金等价物和短期投资。这一强大的现金储备为持续的临床开发提供了必要的资金。

其他分析师也对 Janux 表现出信心，Stifel、Guggenheim 和 Piper Sandler 等公司的目标价介于 42.00 美元至 72.00 美元之间。截至 2025 年 9 月 3 日，分析师的平均一年期目标价为 83.09 美元，预测范围广泛，介于 25.25 美元至 210.00 美元。

专家评论：差异化方法的验证

分析师强调了 Janux 掩蔽技术提供的差异化。Truist Securities 的 Karina Rabayeva 预计，JANX007 1 期试验的中期数据（预计在 2025 年下半年公布）“可能显示出与竞争疗法相比在安全性和有效性方面的显著差异化”。呼应这一观点，William Blair 分析师 Matt Phipps 指出，Janux 在转移性去势抵抗性前列腺癌方面“超越了投资者预期并提高了标准”。Leerink Partners 分析师 Jeffrey La Rosa 补充说，最近的结果“进一步证明了拓宽治疗窗口的价值主张”，肯定了改善治疗结果的潜力。

展望未来：临床里程碑丰富的催化剂之年

2025 年下半年预计将是 Janux Therapeutics 的“催化剂丰富的年份”，其 1 期临床试验将有多个数据公布。JANX007 (mCRPC) 和 JANX008 (实体瘤) 的更新对于进一步验证公司平台至关重要，并可能成为投资者情绪和股票表现的关键驱动因素。其临床前项目（包括 PSMA-TRACIr 和 TROP2-TRACTr）的持续进展进一步扩大了长期管线。投资者将密切关注这些临床开发，以及公司管理现金消耗的能力，因为它正在努力推进创新的癌症疗法走向商业化。