Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:30市場情緒已從預期聯準會多次降息迅速轉變為積極對沖緊急升息。這種逆轉是由伊朗衝突導致的油價上漲和通膨擔憂驅動的，迫使利率市場進行重大重新定價。
對伊朗衝突升級的擔憂引發了利率預期的劇烈逆轉，3月26日，交易員開始對聯準會的緊急升息進行對沖。在一個顯著的轉向中，互換市場現在預計到12月升息的可能性為50%。這抹去了僅僅一個月前的預期，當時市場還預測到年底將有三次25個基點的降息。
與擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的期權市場活動顯示，交易員現在正在為聯準會4月29日下一次政策會議前可能出現的意外升息做準備。雖然互換市場暗示在該次會議上升息25個基點的可能性僅為12%，但期權活動突顯了投資者對通膨驅動的尾部風險日益增長的擔憂。
這些防禦性頭寸得到了不斷惡化的通膨預測的支持。經濟合作與發展組織（OECD）警告稱，若衝突持續，可能將美國總體通膨推高至2026年的4.2%，這比其此前2.8%的預測大幅上升，並遠高於聯準會自身2.7%的估值。該報告直接將風險與更高的能源價格聯繫起來，這將增加企業成本和消費者物價。
油價上漲正迫使看漲債券頭寸迅速平倉。10年期美國國債收益率已從2月28日衝突開始前的4%以下攀升至近4.4%。政府債券的拋售反映出人們擔心大型基金因突如其來的通膨威脅而措手不及。Constitution Capital的傑夫·舒赫（Jeff Schuh）將這些新的期權交易描述為一種必要但出乎意料的防禦性舉措。
90%的情況下，它能讓爆發的風險看起來更可控；這是一種管理利率風險的廉價緊急措施。
— 傑夫·舒赫，Constitution Capital利率交易台主管。