Edgen Stock·Mar 27 2026, 06:55法國能源巨頭道達爾能源在3月於中東原油市場進行了一場史無前例的搶購，製造了一個價格泡沫，該泡沫隨後轟然破裂，可能導致該公司面臨巨額虧損。這種激進的交易策略擾亂了一個本已因地區衝突而脆弱的市場，一度將亞洲關鍵油價推至歷史新高，隨後又突然崩盤。
法國能源巨頭道達爾能源在3月份主導了中東原油市場，執行了一項前所未有的交易策略。該公司的交易部門透過普氏定價窗口購買了69艘杜拜基準原油油輪，貿易商指出這一數量前所未有，相當於2025年全年市場預期交易量的近兩成。此次大規模購買發生在中東戰事嚴重限制市場流動性並阻塞荷姆茲海峽供應之際。此舉人為地推高了亞洲基準油價，將杜拜和阿曼原油價格推至每桶逾170美元的歷史新高。這一舉動造成了與全球基準的極端脫節，當時布蘭特原油交易價接近120美元，WTI約為100美元。實物原油相對於衍生品的溢價飆升至驚人的60美元，遠超通常的幾美元。
道達爾搶購造成的泡沫在公司退出市場的那一刻破裂。在3月底的一個週三，道達爾短暫暫停了出價，引發了即時且災難性的崩盤。阿曼原油期貨暴跌多達每桶48美元，而穆爾班原油期貨下跌了近20美元。荷姆茲海峽原油運輸逐漸恢復的消息加劇了這種逆轉，這鼓勵了更多貿易商採取與道達爾大規模多頭頭寸相反的立場。市場最大買家的突然消失使道達爾處於岌岌可危的境地，持有以高價購買的大量原油。該公司現在面臨巨額帳面虧損和潛在追加保證金的風險，這可能迫使其清算頭寸並進一步加速價格下跌。
道達爾的市場博弈加劇了亞洲各地本已嚴峻的能源危機，從首爾到孟買的供應鏈都受到了影響。油價飆升直接影響了石腦油的成本，石腦油是一種主要來自波斯灣的石化原料，對塑膠製造至關重要。這種中斷波及到工業部門，一家韓國塑膠工廠報告稱，由於供應商提價五成或完全停止供貨，其生產已被迫削減至產能的兩成。這場危機也波及到消費者，在韓國和日本引發了垃圾袋和方便麵等商品的搶購潮。市場參與者普遍認為，道達爾的策略是蓄意試圖擠壓一個恐慌、缺乏流動性的市場以獲取利潤。然而，隨著交易的瓦解，道達爾似乎可能為其在持續衝突上的高風險押注付出最沉重的代價。
