美国经济在8月份新增就业人数低于预期，仅为2.2万人，失业率升至4.3%，预示着劳动力市场急剧放缓。

强劲财报发布后科技板块领涨

开盘

周四，在8月份就业报告发布后，美国股市小幅上涨，国债收益率下降，该报告显示劳动力市场显著放缓。美国经济在8月份新增非农就业人数2.2万，远低于经济学家的预测，而失业率则小幅上升至4.3%。

事件详情

美国劳工统计局（BLS）于2025年9月5日发布的最新报告显示，2025年8月非农就业人数仅增加2.2万人。这一数字与经济学家的预期形成了鲜明对比，后者预计新增就业人数在7.5万至11万之间。与此同时，8月份失业率从7月份的4.2%上升至4.3%，达到2021年末以来的最高水平。

就业增长主要集中在医疗保健领域，该领域增加了3.1万个职位。然而，这些增长被联邦政府就业（-1.5万）以及采矿、采石和石油天然气开采（-6,000）领域的下降部分抵消。BLS还显著修正了前几个月的数据，6月份的就业数据显示净减少1.3万个就业岗位，这是自2020年12月以来的首次就业损失。7月份的就业增长则小幅上调至7.9万。8月份平均时薪上涨10美分，即0.3%，达到36.53美元，而私人非农就业人员的平均工作周保持在34.2小时不变。制造业就业人数在三个月内减少了3.6万人，仅8月份工厂就裁员1.2万人。建筑公司也裁员7,000人。

市场反应分析

劳动力市场的显著疲软增强了对美联储货币政策转向的预期。投资者目前预计本月晚些时候可能降息0.25个百分点，市场预期9月份降息25个基点的可能性为98%。这种情绪是由劳动力市场持续疲软所驱动的，这在连续第四个月就业增长不佳中表现明显。美联储官员对劳动力市场的健康状况表示日益担忧，据报道，主席杰罗姆·鲍威尔表示，劳动力市场风险现在已超过通胀担忧。这样一份疲软的就业报告支持了9月份降息的理由，这通常有望提振股票和黄金，同时对美元施加下行压力。

即时市场反应包括标普E-迷你期货（ES1!）小幅上涨0.15%。国债收益率下降，基准美国10年期国债（US10Y）收益率下降7.7个基点至4.099%，两年期国债（US2YT=RR）收益率下降8.7个基点至3.505%。美元指数（DXY）进一步走弱，下跌0.53%至97.71。

更广泛的背景与影响

8月份的就业报告凸显了美国劳动力市场自4月份以来一直存在的更广泛的疲软趋势。除了 headline 数据之外，劳动力参与率已降至31个月以来的最低点，失业救济申请人数也有所增加，截至8月30日当周有23.7万份失业福利申请，创下6月底以来的最高水平。ADP报告称，8月份私人就业增长放缓至5.4万个就业岗位，低于上个月的10.6万。此外，Challenger裁员公告在8月份激增至近8.6万，这是自2020年以来除2020年外，8月份裁员人数最多的一次，也是自大衰退以来的最高水平。

劳动力市场的这种疲软对消费者信心和整体经济前景产生了深远影响。尽管股票市场大幅上涨，道琼斯工业平均指数和标普500指数创下历史新高，但美国消费者信心委员会2025年8月的消费者信心调查显示，美国人情绪低落，理由是通货膨胀和就业担忧。表示“工作难找”的消费者比例从7月份的18.9%增加到8月份的20%。由于销售疲软和不确定性，企业在招聘方面变得更加犹豫，一个显著的趋势是让空缺职位空置，并更多地依赖技术，例如人工智能，而不是增加新员工。这种“不雇佣/不解雇”的劳动力市场表明经济正在普遍放缓，迫使美联储在支持增长和控制通胀之间取得平衡。

专家评论

华尔街资深基金经理路易斯·纳维利耶评论道：

“美联储必须降息，并在未来几个月继续降息，以提振消费者信心并避免经济衰退。”

展望

美国劳动力市场的轨迹及其对货币政策的影响仍将是投资者关注的焦点。本月晚些时候备受期待的美联储会议对于确认市场对降息的预期至关重要。除此之外，市场参与者将密切关注即将发布的经济报告和消费者支出数据，以获取经济韧性或收缩的进一步迹象。从行业角度来看，就业趋势出现分歧——医疗保健和休闲/酒店行业表现出韧性，而工业、制造业和科技行业则面临逆风——这表明需要重新评估行业配置。投资者可能会在受更广泛经济放缓影响较小的弹性行业中找到机会，而其他行业则可能面临持续压力。