Edgen Stock·Sep 25 2025, 15:56梯瓦製藥工業有限公司正在經歷一次重大轉型，從主要的仿製藥供應商轉變為中樞神經系統（CNS）治療市場的關鍵參與者。這一轉變得益於其品牌藥物 Austedo 強勁的銷售增長、Austedo XR 積極的新臨床數據以及公司整體債務的大幅削減。
梯瓦製藥工業有限公司 (NYSE:TEVA) 正在展現顯著的轉型，標誌著其從歷史上的仿製藥供應商身份策略性地轉向在中樞神經系統（CNS 治療市場）中建立其作為突出實體的地位。這一演變正由關鍵品牌產品的驕人銷售數據、令人鼓舞的臨床數據以及致力於減輕債務負擔的協同努力所驅動。
2025 年第二季度，梯瓦取得了顯著的營運成功。用於治療遲發性運動障礙的神經科醫生廣泛使用的藥物 Austedo，全球銷售額達到 4.98 億美元，環比大幅增長 21.2%。為了進一步鞏固其產品管線，梯瓦於 9 月 20 日公佈了其緩釋劑型 Austedo XR 的額外臨床數據。這些結果表明患者的社交和情感健康狀況顯著改善，正如在聖地亞哥舉行的 2025 年精神病學大會年會上所報告的那樣。與會者對該藥物表達了高度滿意，指出其增強了社交場合的舒適度並改善了情緒健康。
同時，梯瓦在鞏固其財務狀況方面取得了長足進展。截至 2025 年 6 月底，公司總債務同比減少 13.8 億美元，達到約 175 億美元。這項去槓桿化努力是公司更廣泛財務策略的關鍵組成部分。
市場已開始認可梯瓦的策略調整。Austedo 等品牌產品的強勁表現，加上持續的債務削減，營造了看漲至適度看漲的市場情緒。這一勢頭表明投資者正在日益重新評估梯瓦，可能將其從一家專注於仿製藥的企業轉變為一家擁有創新管線的專業 CNS 參與者。在過去的四個月裡，梯瓦的股價上漲了 14%，反映出投資者樂觀情緒的增長。
正如一些報告所觀察到的，分析師情緒維持「買入」評級，這強調了對公司持續積極發展軌跡的信念。公司 0.67 的貝塔係數也表明與大盤相比波動性較低，這可能吸引風險規避型投資者。
梯瓦首席執行官理查德·弗朗西斯發起的「轉型成長」策略，強調專注於品牌藥物和新療法，同時穩定仿製藥領域。這一策略正在明顯影響公司的財務結構。2025 年第二季度，梯瓦的總收入約為 41.8 億美元，與去年同期基本持平。然而，其營業利潤率提高到 27.1%，比去年同期增加了 1.7 個百分點。這種利潤率的擴大是 Austedo、Ajovy（偏頭痛療法，增長 30% 至 1.55 億美元）和 Uzedy（精神分裂症治療，翻倍至 5400 萬美元）等品牌藥物在業務中佔據更大份額的直接結果。
儘管營運有所改善，但財務狀況依然喜憂參半。公司報告收入為 166.3 億美元，3 年增長率僅為 0.7%，淨利潤率為負 0.95%。其流動比率達到 1.06，表明流動性充足，但 2.57 的債務股本比表明槓桿率較高。估值指標包括市銷率 1.27 和市淨率 3.1，分析師目標價表明可能上漲至 23.55 美元。
展望未來，梯瓦致力於持續削減債務和實現策略增長。管理層旨在到 2026 年下半年實現投資級信用評級，這可能在 2027 年釋放約 4 億美元現金。公司目標是到 2027 年節省 7 億美元成本，其中三分之二預計在 2026 年底前實現。預測顯示 Austedo 的峰值銷售額為 30 億美元，Ajovy 的峰值銷售額高達 20 億美元。
新的產品上市，如奧氮平長效注射劑 (olanzapine LAI)，以及 Darii 在呼吸市場中的機會，預計將彌補舊產品獨佔期喪失的損失。梯瓦還在積極探索生物仿製藥市場，包括與賽諾菲就度普利尤單抗 (Dupixent) 達成合作。這些策略舉措凸顯了梯瓦對可持續增長的承諾以及其在製藥領域不斷演變中的地位。
