Wolfe Research maintient des perspectives haussières sur l'activité énergétique de Tesla, citant des innovations récentes telles que le Megapack 3 et le Megablock, qui devraient accélérer la croissance, réduire les coûts et augmenter considérablement la capacité de production de stockage d'énergie de qualité utilitaire.

Le segment énergétique de Tesla est positionné pour une croissance accélérée grâce aux innovations Megapack 3 et Megablock

Wolfe Research maintient des perspectives haussières sur l'activité énergétique de Tesla, soulignant les avancées technologiques récentes qui sont prêtes à accélérer considérablement la croissance et à améliorer la rentabilité. L'analyse de l'entreprise met en lumière l'importance stratégique croissante de la division énergétique de Tesla, qui est désormais considérée comme son segment le plus rentable, alors que la société déploie des innovations telles que les systèmes Megapack 3 et Megablock pour le stockage d'énergie de qualité utilitaire.

L'événement en détail

Wolfe Research prévoit que les revenus du segment énergétique de Tesla augmenteront de 31 % pour atteindre 13,2 milliards de dollars d'ici 2025, anticipant une marge brute estimée à environ 29 %. Cette projection fait suite à une période d'expansion substantielle, avec les déploiements de la ligne Megapack de Tesla passant d'environ 1 GWh en 2020 à 30 GWh actuellement.

Au cœur de cette trajectoire de croissance se trouvent les systèmes nouvellement introduits Megapack 3 et Megablock. Le Megapack 3 offre une amélioration substantielle, fournissant jusqu'à 5,0 MWh d'énergie utilisable, une augmentation par rapport aux 3,9 MWh de son prédécesseur, tout en conservant une empreinte physique similaire. Cette densité énergétique améliorée est le résultat de l'intégration d'innovations issues de la technologie automobile de Tesla, y compris les onduleurs en carbure de silicium (SiC) que l'on trouve dans les Model 3 et Model Y, une pompe à chaleur mise à l'échelle et de nouvelles cellules de batterie prismatiques de 2,8 litres développées en interne.

La production du Megapack 3 devrait commencer en 2026 dans l'usine Tesla de Houston, avec un objectif ambitieux de capacité annuelle de 50 GWh. Wolfe Research estime que le Megapack 3 pourrait réduire les coûts des marchandises vendues (COGS) de 15 % à 20 %, les faisant passer d'environ 160 à 170 $/kWh actuellement à environ 130 à 140 $/kWh.

Le Megablock, un système de 20 GWh qui intègre plusieurs Megapacks avec le transformateur propriétaire de Tesla, amplifie davantage la position de Tesla sur le marché. Cette configuration élimine le câblage aérien, ce qui entraîne une installation 23 % plus rapide et des coûts de construction 40 % inférieurs par rapport aux solutions de stockage de batterie existantes. Le Megablock est décrit comme une solution de système de stockage d'énergie par batterie (BESS) pré-ingénierie à moyenne tension, regroupant quatre unités Megapack 3 pour fournir 20 MWh CA de capacité de stockage, avec une durée de vie opérationnelle de 25 ans, plus de 10 000 cycles de charge et une efficacité aller-retour de 91 %.

Analyse de la réaction du marché

Le dévoilement des Megapack 3 et Megablock, associé aux prévisions optimistes de Wolfe Research, devrait renforcer la confiance des investisseurs dans la division énergétique de Tesla. Ces innovations, en particulier les réductions de coûts significatives et l'amélioration de l'efficacité d'installation, sont considérées comme des facteurs de différenciation essentiels qui pourraient entraîner une nouvelle appréciation de l'action Tesla (TSLA) et consolider son leadership sur le marché du stockage d'énergie à l'échelle des services publics. Le potentiel de « changement de jeu » de ces réductions de coûts pour les entreprises de services publics suggère un solide pipeline de demande pour les offres de Tesla.

Contexte plus large et implications

L'expansion agressive de Tesla dans le Secteur des Énergies Renouvelables intervient à un moment de concurrence intense. Un rapport de Wood Mackenzie confirme que Tesla a conservé sa première part de marché mondiale pour les systèmes de stockage d'énergie par batterie en 2024. Cependant, l'écart se réduit, le concurrent chinois Sungrow augmentant sa part de marché de 10 % en 2023 à 14 % en 2024, le plaçant juste un point de pourcentage derrière Tesla. Malgré les défis mondiaux, Tesla a maintenu une position dominante en Amérique du Nord pour la troisième année consécutive, s'assurant une part de marché de 39 %, tandis que la part de Sungrow dans la région a diminué de 17 % à 10 %.

Quantitativement, Tesla a déployé 9,6 GWh de stockage d'énergie au deuxième trimestre 2025, portant son total depuis le début de l'année à 20 GWh. Cela représente une augmentation de 48 % par rapport au premier semestre 2024, où 13,5 GWh ont été déployés. Au cours des quatre derniers trimestres, Tesla a déployé 37,9 GWh de systèmes de stockage et est en passe de dépasser 100 GWh de capacité totale déployée au cours des deux prochains trimestres. L'augmentation de la rentabilité et des marges au sein du segment énergétique devrait souligner son importance croissante pour la santé financière globale de Tesla, les revenus de la production et du stockage d'énergie dépassant 10 milliards de dollars en 2024 et affichant des marges brutes plus élevées que le segment automobile.

La nature « plug-and-play » du Megablock et sa capacité à déployer 1 GWh de stockage en seulement 20 jours ouvrables sont considérées comme essentielles pour améliorer rapidement la stabilité du réseau et réduire la dépendance vis-à-vis des centrales « de pointe » à combustibles fossiles. Cette initiative stratégique de Tesla devrait également intensifier la concurrence, obligeant potentiellement des rivaux comme CATL, Fluence Energy, Inc. (NASDAQ: FLNC) et LG Energy Solution à innover au-delà de la technologie des cellules pour des solutions plus complètes au niveau du système, ce qui pourrait avoir un impact sur leurs marges.

Commentaires d'experts

« Le segment de l'énergie a connu une croissance rapide ces dernières années et est leur segment le plus rentable (revenus estimés pour 2025 en hausse de 31 % à 13,2 milliards de dollars, avec une marge brute d'environ 29 %) », a noté Wolfe Research, soulignant la solide performance financière de la division.

« La concurrence entre les intégrateurs BESS établis reste incroyablement intense », a déclaré Kevin Shang, analyste de recherche principal, technologie de stockage d'énergie et chaîne d'approvisionnement pour Wood Mackenzie, soulignant la nature dynamique du marché.

Wolfe Research a conclu que les innovations énergétiques de Tesla « pourraient soutenir une croissance encore plus rapide au cours des prochaines années », alors que l'entreprise étend son marché total adressable.

Perspectives

La trajectoire future de l'activité énergétique de Tesla dépendra de plusieurs facteurs clés. Les investisseurs devraient suivre de près les chiffres de déploiement du stockage d'énergie de l'entreprise et la croissance de ses revenus, qui devraient poursuivre leur forte tendance à la hausse avec au moins 50 % de croissance d'une année sur l'autre prévue pour 2025. La montée en puissance réussie et en temps voulu de la production de Megapack 3 à la Megafactory de Houston d'ici fin 2026 sera un indicateur critique des capacités d'exécution de Tesla. Bien que les réactions initiales du marché aient été positives et que Tesla prenne déjà des commandes pour des livraisons prévues pour le second semestre 2026, des retards potentiels dus à des contraintes de chaîne d'approvisionnement, des pénuries d'équipement ou des complexités de fabrication pourraient avoir un impact sur les objectifs de déploiement initiaux. L'évolution du paysage concurrentiel, en particulier la montée en puissance des intégrateurs chinois et l'impact des politiques commerciales régionales, nécessitera également une observation attentive alors que Tesla vise à étendre davantage sa part de marché mondiale dans le stockage d'énergie à l'échelle du réseau.