Edgen Stock·Feb 26 2026, 01:31儘管GLJ Research發布了一份極具批判性的報告，稱特斯拉擎天柱機器人計畫為「妄想」，並認為其成功機率很低，特斯拉股價仍逆勢上漲。市場反應凸顯了看跌分析師與投資者對特斯拉AI驅動未來的樂觀情緒之間的巨大分歧，該股上漲1.9%，收於417.33美元。
GLJ Research分析師戈登·約翰遜發布了一份對特斯拉人形機器人雄心抱持深度懷疑的報告，將擎天柱專案貼上了「妄想」的標籤。約翰遜是一位長期看空特斯拉的分析師，他認為該公司從機器人業務中獲得有意義收入的可能性僅為15%到20%。他重申了其「賣出」評級和街區最低的25.28美元目標價，這與市場當前估值形成鮮明對比。
約翰遜的悲觀論點集中於經濟和製造現實。他認為，目前的擎天柱機器人是昂貴的原型機，每台可能成本高達數十萬美元，且尚未在流水線上生產。他估計，要創造一個萬億美元級別的產業，機器人需要以大約2萬美元的成本大規模生產。該分析師計算，特斯拉目前的股價意味著擎天柱專案本身的估值接近4000億美元，他認為這是一個投機性金額，並為該專案提供了500億到800億美元的更實際估值。
投資者無視了悲觀分析，推動特斯拉股價週三上漲1.9%，收於417.33美元。此舉使該股在過去12個月中累積上漲24%，支持了包括已歸屬高管股權期權在內的總公司估值約1.8萬億美元。這一估值反映了其2026年預期收益的約206倍遠期市盈率。
市場的韌性源於對特斯拉作為「實體AI」領導者的堅定信念。投資者大舉押注AI驅動應用（如在奧斯汀推出的機器人計程車服務和擎天柱機器人）的長期盈利潛力。這種樂觀情緒受到了CEO伊隆·馬斯克的推動，他將擎天柱的機會描述為潛在的「25萬億美元市值局面」，鼓勵投資者超越當前的製造障礙。
約翰遜的25.28美元目標價與分析師平均目標價約427美元之間的巨大鴻溝，代表了近1.8萬億美元的估值差距。這種極端分歧強調了特斯拉股價的未來與其AI業務的成敗密不可分。多頭和空頭都認為機器人專案是股價走向的主要催化劑。
下一個主要考驗是計畫於2026年上半年亮相的第三代擎天柱機器人。一次技術上令人印象深刻的演示可以驗證市場的高預期並證明當前估值的合理性。相反，任何被察覺的失敗或延遲都可能引發急劇回檔，因為投資者會質疑AI驅動增長故事的可行性。
