Tesla tăng giá sau nâng cấp của Baird, định giá chuyển sang tiềm năng "AI vật lý"

Thị trường phản ứng với việc nâng cấp Tesla giữa bối cảnh tái định giá "AI vật lý"

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ hôm nay chứng kiến sự chú ý tập trung vào lĩnh vực công nghệ khi công ty đầu tư Baird nâng cấp Tesla (TSLA), phản ánh sự thay đổi đáng kể trong quan điểm định giá của họ.

Baird nâng cấp xếp hạng Tesla, trích dẫn vai trò lãnh đạo AI

Ngày thứ Sáu, Baird đã nâng cấp xếp hạng Tesla lên Outperform, tăng đáng kể mục tiêu giá lên 548 USD từ 320 USD. Nhà phân tích Ben Kallo đã làm rõ sự thay đổi này, nói rằng Tesla ngày càng được xem là một công ty dẫn đầu trong kỷ nguyên "AI vật lý" chứ không chỉ đơn thuần là một nhà sản xuất ô tô truyền thống. Quan điểm sửa đổi này xuất hiện bất chấp một loạt kết quả kinh doanh quý kém khả quan trong bộ phận xe điện của Tesla, với trọng tâm thị trường hiện đang tập trung vào lộ trình công nghệ dài hạn của công ty. Gói lương đề xuất cho CEO Elon Musk, bao gồm các cột mốc đầy tham vọng về giao xe, đăng ký Full Self-Driving (FSD), robot Optimus và triển khai taxi robot, đã đóng vai trò là khuôn khổ nền tảng cho phân tích kịch bản của Baird.

Niềm tin nhà đầu tư chuyển sang tiềm năng AI tương lai

Phản ứng của thị trường đối với việc nâng cấp của Baird nhấn mạnh sự tái đánh giá ngày càng tăng về giá trị nội tại của Tesla. Mặc dù gặp phải thách thức trong hoạt động kinh doanh ô tô cốt lõi, cổ phiếu TSLA đã tăng 22,6% trong tháng qua, vượt trội đáng kể so với mức tăng 3% của S&P 500 trong cùng kỳ. Hiệu suất này, xảy ra ngay cả khi có mức giảm 2,1% vào thứ Năm trước khi công bố, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư ngày càng gắn liền với tương lai của Tesla trong AI và robot. Việc nâng cấp cho thấy các nhà đầu tư đang nhìn xa hơn các yếu tố cơ bản ngắn hạn, mà Baird dự đoán sẽ vẫn "biến động" với khối lượng bán hàng có khả năng giảm trở lại trong cả năm 2025. Thay vào đó, trọng tâm đã chuyển sang tiềm năng của công ty trong việc mở rộng các sản phẩm AI và các luồng doanh thu định kỳ.

Hàm ý dài hạn và các kịch bản tăng giá được hé lộ

Các dự báo dài hạn của Baird làm nổi bật những hàm ý sâu sắc của luận điểm "AI vật lý" của họ. Trong kịch bản tối thiểu cho năm 2035, vốn hóa thị trường của Tesla có thể vượt quá 5,5 nghìn tỷ USD, chuyển đổi thành giá cổ phiếu khoảng 1.412 USD sau khi tính đến sự pha loãng. Kịch bản này dựa trên việc Tesla đạt được các cột mốc quan trọng như giao 20 triệu ô tô, đảm bảo 10 triệu đăng ký FSD hoạt động và triển khai một triệu taxi robot và một triệu robot Optimus. Một kịch bản lạc quan hơn, hình dung gấp đôi các cột mốc này, dự kiến mức định giá thị trường tiềm năng gần 12 nghìn tỷ USD với cổ phiếu có thể đạt 3.043 USD vào năm 2035. Cả hai kịch bản đều sử dụng bội số EBITDA là 65.

"Phản ứng cổ phiếu tương đối im ắng sau một loạt quý kém khả quan và các thông tin từ nhà đầu tư về các sáng kiến dài hạn khiến chúng tôi tin rằng trọng tâm ngày càng chuyển sang tương lai của TSLA," nhà phân tích Ben Kallo cho biết, nhấn mạnh quan điểm dài hạn.

Điều quan trọng cần lưu ý là định giá 12 nghìn tỷ USD được mô tả là một "trường hợp khối lượng tăng giá" và "không gần với ước tính cơ bản của chúng tôi", cho thấy tính chất rất tham vọng của nó. Tỷ lệ P/E hiện tại của Tesla là 230, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành, nhấn mạnh kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường. Việc nâng cấp cũng ảnh hưởng rộng rãi đến nhận thức về Ngành AI và các công ty đang hướng tới việc tích hợp AI tiên tiến vào các ứng dụng vật lý.

Các yếu tố xúc tác và triển vọng tương lai

Một số yếu tố xúc tác được xác định có thể định hình thêm quỹ đạo của Tesla. Chúng bao gồm các phát triển và cập nhật liên tục về chương trình robot Optimus, việc ra mắt các mẫu xe giá cả phải chăng hơn và việc gia nhập thị trường mới cho nền tảng Robotaxi của họ. Một sự kiện quan trọng trong ngắn hạn là cuộc bỏ phiếu của cổ đông sắp tới về gói lương đề xuất của Elon Musk, vốn gắn liền một cách phức tạp với các cột mốc tăng trưởng đầy tham vọng làm nền tảng cho định giá dài hạn của Baird. Hơn nữa, các cơ hội tăng trưởng trong kinh doanh lưu trữ năng lượng và phần mềm của Tesla được coi là những động lực bổ sung. Việc Elon Musk gần đây mua 1 tỷ USD cổ phiếu cũng được các nhà phân tích từ William Blair giải thích là một tín hiệu mạnh mẽ về sự tự tin vào tương lai của công ty, đặc biệt là sáng kiến taxi robot của họ. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện của Tesla trên các mặt trận này khi công ty chuyển đổi thành một nhà lãnh đạo "AI vật lý".

nguồn:

[1] Tesla nhận được cú hích lớn: Baird nâng cấp lên Outperform, tăng mục tiêu lên 548 USD[2] Tesla được Baird nâng cấp lên Outperform dựa trên 'điểm uốn AI vật lý' - Investing.com[3] Tesla nhận được cú hích lớn Baird nâng cấp lên Outperform, tăng mục tiêu lên 548 USD - GuruFocus

Related News

Sep 19 2025, 23:04

Phác đồ của Johnson & Johnson thể hiện hiệu quả mạnh mẽ trong bệnh đa u tủy mới được chẩn đoán

Phác đồ của Johnson & Johnson đạt hiệu quả cao trong thử nghiệm đa u tủy Johnson & Johnson (JNJ) đã công bố kết quả thử nghiệm lâm sàng Giai đoạn 2 đầy thuyết phục cho một phác đồ cảm ứng dựa trên miễn dịch đang được nghiên cứu, kết hợp TECVAYLI® (teclistamab-cqyv) và DARZALEX FASPRO® (daratumumab và hyaluronidase-fihj). Dữ liệu đã chứng minh hiệu quả lâm sàng có ý nghĩa ở bệnh nhân đa u tủy mới được chẩn đoán đủ điều kiện ghép, đánh dấu một tiến bộ đáng kể trong ung thư học. Sự phát triển này đã tạo ra tâm lý nhà đầu tư tích cực, nhấn mạnh vị thế chiến lược của công ty trong lĩnh vực dược phẩm. Chi tiết thử nghiệm lâm sàng tiết lộ các phản ứng mạnh mẽ Nghiên cứu MajesTEC-5, một thử nghiệm Giai đoạn 2 đang diễn ra, đã đánh giá tính an toàn và hiệu quả của phác đồ kết hợp trên ba nhóm điều trị bao gồm 49 bệnh nhân. Các phát hiện chính đã nhấn mạnh hiệu quả vượt trội: tất cả bệnh nhân trên tất cả các nhóm điều trị đều đạt được đáp ứng tổng thể (≥ đáp ứng một phần) sau liệu pháp cảm ứng. Quan trọng hơn, 100% bệnh nhân có thể đánh giá (46 trên 49) đã chứng minh âm tính với bệnh tồn dư tối thiểu (MRD) sau liệu pháp cảm ứng, được đánh giá bằng dòng chảy thế hệ tiếp theo ở ngưỡng nhạy 10⁻⁵ sau Chu kỳ 3 và 6, và ở ngưỡng 10⁻⁶ thông qua giải trình tự thế hệ tiếp theo sau Chu kỳ 6. Hơn nữa, 85,7% (42/49) bệnh nhân đạt được đáp ứng hoàn toàn hoặc tốt hơn (≥CR) và âm tính với MRD ở Chu kỳ 6. Hồ sơ an toàn của phác đồ đã được chứng minh là có thể quản lý được, không có biến cố bất lợi cấp độ 5 hoặc hội chứng độc thần kinh liên quan đến tế bào miễn dịch (ICANS) được báo cáo. Mặc dù 65% bệnh nhân trải qua hội chứng giải phóng cytokine (CRS), tất cả các trường hợp đều được phân loại là Cấp độ 1/2, cho thấy mức độ nghiêm trọng từ nhẹ đến trung bình. Nghiên cứu cũng ghi nhận sự huy động tế bào gốc thành công ở 96% người tham gia, với năng suất trung bình là 8,1 x 10⁶/kg, tạo điều kiện thuận lợi cho các thủ tục ghép sau đó. Ý nghĩa thị trường và hiệu suất tài chính Dữ liệu lâm sàng mạnh mẽ này sẵn sàng tăng cường đáng kể vị thế thị trường của Johnson & Johnson, đặc biệt trong các bộ phận ung thư và dược phẩm của hãng. Tiềm năng của TECVAYLI và DARZALEX FASPRO để chuyển sang điều trị tuyến đầu cho bệnh nhân đa u tủy mới được chẩn đoán đại diện cho một sự mở rộng đáng kể thị trường mục tiêu của họ. Các chỉ định mở rộng như vậy dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trong tương lai và củng cố vị trí dẫn đầu của J&J trong bối cảnh điều trị đa u tủy ngày càng cạnh tranh. Về mặt tài chính, Johnson & Johnson duy trì một vị thế vững chắc, được phản ánh bởi vốn hóa thị trường 419,4 tỷ đô la. Các chỉ số định giá của công ty, bao gồm tỷ lệ P/E là 18,63 và tỷ lệ P/S là 4,66, cho thấy một định giá cao cấp, gợi ý niềm tin của nhà đầu tư. Hiệu suất hoạt động vẫn mạnh mẽ, với tốc độ tăng trưởng doanh thu 3 năm là 7,5%, biên lợi nhuận ròng là 25,01% và biên lợi nhuận hoạt động là 24,53%. Bảng cân đối kế toán thể hiện sức mạnh, đặc trưng bởi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,65, tỷ lệ khả năng thanh toán lãi vay là 26,4, và Altman Z-Score là 3,14, báo hiệu tình hình tài chính mạnh mẽ. Mục tiêu của các nhà phân tích đặt giá cổ phiếu ở 178,66 đô la, kèm theo điểm tâm lý mua vừa phải là 2,4. Bối cảnh rộng hơn và quỹ đạo thị trường Thành công của phác đồ dựa trên miễn dịch này phù hợp với trọng tâm chiến lược của Johnson & Johnson vào các đường ống dẫn có tác động cao. Thị trường đa u tủy tổng thể là đáng kể, ước tính 40,4 tỷ đô la và dự kiến đạt 33 tỷ đô la vào năm 2030. Doanh số DARZALEX riêng lẻ được dự báo đạt 14,7 tỷ đô la vào năm 2030. Hiệu quả R&D của J&J là đáng chú ý, với 17,23 tỷ đô la được phân bổ cho R&D vào năm 2024, tăng 14,23% so với năm 2023, mang lại Lợi tức đầu tư (ROI) là 24,99%, vượt trội đáng kể so với mức trung bình toàn ngành là 5,9%. Danh mục ung thư chứng kiến mức tăng trưởng 24% trong quý 2 năm 2025. Những tiến bộ lâm sàng này có thể định nghĩa lại tiêu chuẩn chăm sóc cho bệnh nhân mới được chẩn đoán, thúc đẩy việc áp dụng phác đồ ngày càng tăng. Như đã lưu ý bởi Bloomberg Intelligence, những lợi thế như vậy có thể cho phép J&J chiếm một thị phần đáng kể trong thị trường u tủy đang phát triển. Bản thân công ty dự đoán rằng ba trong số bốn bệnh nhân đa u tủy có thể bắt đầu điều trị bằng một phác đồ có thuốc của hãng vào cuối thập kỷ này. Quan điểm của chuyên gia làm nổi bật tiềm năng hiệp đồng Các chuyên gia trong ngành nhấn mạnh tầm quan trọng của những phát hiện này. > Jordan Schecter, M.D., Phó Chủ tịch, Lãnh đạo Khu vực Bệnh, Đa u tủy, Johnson & Johnson Innovative Medicine, nhận xét, "khám phá TECVAYLI, với việc sử dụng đã được thiết lập trong các dòng điều trị sau, và DARZALEX FASPRO, một liệu pháp nền tảng trên tất cả các dòng, giúp hiểu cách liệu pháp miễn dịch kép này có thể hỗ trợ bệnh nhân ở các giai đoạn bệnh khác nhau." Ông nói thêm rằng "các liệu pháp dựa trên miễn dịch như TECVAYLI có tiềm năng cải thiện kết quả bệnh nhân với hồ sơ an toàn có thể quản lý, đặc biệt khi được sử dụng sớm hơn trong hành trình điều trị, với 100 phần trăm bệnh nhân có thể đánh giá đạt được âm tính với MRD." > Tương tự, Marc S. Raab, M.D., Bệnh viện Đại học Heidelberg, Đức, tuyên bố, "Điều quan trọng là phải điều trị bệnh nhân bằng các phác đồ hiệu quả nhất trong môi trường mới được chẩn đoán. TECVAYLI và DARZALEX FASPRO hoạt động hiệp đồng để giảm đáng kể các tế bào ung thư – dẫn đến các đáp ứng sâu với tiềm năng mang lại lợi ích lâu dài." Nhìn về phía trước: Các mốc pháp lý và sự tiến hóa của thị trường Các kết quả Giai đoạn 2 đầy hứa hẹn mở đường cho các đệ trình pháp lý trong tương lai, bao gồm kế hoạch sBLA của Hoa Kỳ cho TECVAYLI và DARZALEX FASPRO trong dòng điều trị sớm hơn này. Mặc dù vẫn còn rủi ro, bao gồm cạnh tranh từ các liệu pháp CAR-T mới nổi và kháng thể bispecific, nhưng hiệu quả mạnh mẽ và hồ sơ an toàn có thể quản lý được thể hiện trong nghiên cứu MajesTEC-5 định vị Johnson & Johnson một cách thuận lợi để thâm nhập sâu hơn và có thể dẫn đầu thị trường điều trị đa u tủy. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ pháp lý và hiệu suất doanh thu sau đó khi J&J tìm cách thiết lập phác đồ của mình như một tiêu chuẩn chăm sóc mới, từ đó mở khóa giá trị lâu dài hơn.

Sep 19 2025, 23:01

FED cắt giảm lãi suất thúc đẩy lạc quan thị trường; Cổ phiếu National Vision tăng giá

Thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng thị trường Chứng khoán Hoa Kỳ đã nhận được một cú hích sau những điều chỉnh chính sách tiền tệ gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm việc cắt giảm lãi suất một phần tư điểm và tín hiệu giảm thêm. Trong môi trường này, National Vision Holdings Inc. (EYE), một nhà bán lẻ quang học, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng đáng kể, phản ánh sự lạc quan rộng lớn hơn của thị trường về những tác động của chi phí vay thấp hơn. Vào thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố giảm 0.25 điểm phần trăm lãi suất chuẩn của mình, đưa lãi suất quỹ liên bang qua đêm xuống mức 4.00%-4.25%. Động thái này, phần lớn đã được các nhà tham gia thị trường dự đoán, đi kèm với các dấu hiệu về hai đợt cắt giảm lãi suất bổ sung trước cuối năm nay. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã mô tả quyết định này là một chiến lược "quản lý rủi ro" nhằm giảm thiểu rủi ro suy thoái đối với thị trường lao động trong bối cảnh kinh tế phức tạp với lạm phát dai dẳng, mặc dù đã tăng cao. Để đáp lại sự phát triển này, cổ phiếu National Vision (EYE) đã ghi nhận mức tăng đáng kể 6.4% trong phiên giao dịch cuối cùng, đóng cửa ở mức 26.43 USD. Hiệu suất này được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch mạnh mẽ, vượt quá mức thông thường, và tương phản với mức tăng 2.7% của cổ phiếu trong bốn tuần trước đó. Phân tích hiệu suất ngành và các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp Việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng sang lãi suất thấp hơn thường được coi là một chất xúc tác tích cực cho các lĩnh vực thị trường nhạy cảm với chi phí vay, bao gồm một số công ty định hướng tăng trưởng. Kỳ vọng là việc giảm lãi suất sẽ kích thích hoạt động kinh tế bằng cách làm cho vốn dễ tiếp cận hơn và ít tốn kém hơn cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tuy nhiên, một cái nhìn sâu hơn về các yếu tố cơ bản của National Vision cho thấy một bức tranh đa sắc thái. Trong khi doanh thu dự kiến sẽ tăng 4.8% lên 473.11 triệu USD trong quý tới, ước tính đồng thuận về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) vẫn không thay đổi ở mức 0.12 USD trong 30 ngày qua. Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy mối tương quan chặt chẽ giữa xu hướng điều chỉnh ước tính lợi nhuận và biến động giá cổ phiếu ngắn hạn. Việc không có các điều chỉnh tăng cho ước tính EPS của EYE đặt ra câu hỏi về tính bền vững của quỹ đạo tăng trưởng gần đây của nó chỉ dựa vào tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Trong ngành sản phẩm tiêu dùng - hàng thiết yếu, mà National Vision là một thành viên, phản ứng không đồng đều. Procter & Gamble (PG), một thực thể nổi bật khác trong lĩnh vực này, đã giảm 1.9%, đóng cửa ở mức 157.32 USD. Tương tự như National Vision, ước tính EPS đồng thuận của P&G cho báo cáo sắp tới cũng không thay đổi trong tháng qua, ở mức 1.91 USD, đại diện cho mức thay đổi 1% so với EPS cùng kỳ năm trước. Sự khác biệt này làm nổi bật rằng trong khi chính sách tiền tệ rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến thị trường, các yếu tố cơ bản và triển vọng cụ thể của từng công ty vẫn là động lực quan trọng của hiệu suất cổ phiếu. Bối cảnh rộng hơn và những tác động trong tương lai Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang đánh dấu một sự hiệu chỉnh đáng kể trong chính sách tiền tệ, nhằm đối phó với thị trường lao động đang yếu đi, nơi việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%. Sự thay đổi chiến lược này ưu tiên nhiệm vụ việc làm mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu hàng năm 2% của Fed, được dự báo là 3% cho năm hiện tại. Phản ứng tích cực của thị trường, đặc biệt đối với các cổ phiếu như National Vision, nhấn mạnh dự đoán của nhà đầu tư rằng lãi suất thấp hơn có thể giảm bớt áp lực tài chính đối với các tập đoàn và có khả năng thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng. Tuy nhiên, tính bền vững dài hạn của các khoản tăng cho các công ty riêng lẻ, đặc biệt là những công ty không có các điều chỉnh tích cực tương ứng đối với ước tính lợi nhuận, cần được theo dõi chặt chẽ. Hiệu suất khác biệt giữa National Vision và Procter & Gamble trong cùng ngành nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đánh giá cả các yếu tố kinh tế vĩ mô và sức khỏe tài chính cụ thể của doanh nghiệp. Nhìn về phía trước Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình lãi suất của mình, cũng như các báo cáo kinh tế sắp tới có thể định hình các quyết định chính sách trong tương lai. Đối với National Vision, chìa khóa sẽ là liệu công ty có thể chuyển đổi sự lạc quan rộng lớn hơn của thị trường thành hiệu suất cơ bản mạnh mẽ hơn, đặc biệt thông qua các điều chỉnh ước tính lợi nhuận tích cực hay không. Nếu không có những phát triển như vậy, sự nhiệt tình ban đầu từ việc cắt giảm lãi suất có thể chỉ là một chất xúc tác ngắn hạn chứ không phải là nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững. Sự tương tác giữa chính sách tiền tệ, các chỉ số kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục định hình các biến động thị trường trong những tuần tới.

Sep 19 2025, 22:54

Cổ phiếu StubHub giảm giá trong lần ra mắt thị trường giữa lúc nhà đầu tư giám sát chặt chẽ

Cổ phiếu StubHub giảm giá trong lần ra mắt thị trường giữa lúc nhà đầu tư giám sát chặt chẽ Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến một sự kiện đáng chú ý trong lĩnh vực nền tảng tiêu dùng khi StubHub (STUB) ra mắt công chúng trên Sở giao dịch chứng khoán New York, với giá cổ phiếu đóng cửa thấp hơn giá chào bán ban đầu. Đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trị giá 800 triệu USD của nhà bán vé trực tuyến này vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 đã kết thúc ngày giao dịch đầu tiên với mức giảm 6,4%. Chi tiết sự kiện StubHub đã định giá đợt chào bán của mình ở mức giữa trong phạm vi mục tiêu là 23,50 USD mỗi cổ phiếu, đạt mức định giá khoảng 8,6 tỷ USD (hoặc 9,5 tỷ USD pha loãng hoàn toàn). Mặc dù có một đợt tăng giá sớm đã đẩy cổ phiếu lên 27,89 USD, nhưng cuối cùng nó đã rút lui, đóng cửa ở mức 22,00 USD. Hiệu suất này trái ngược với một số “màn ra mắt ấn tượng” gần đây được thấy ở các đợt ra mắt công nghệ được quỹ đầu tư mạo hiểm hậu thuẫn khác. Số tiền thu được từ IPO chủ yếu được dành để giải quyết khoản nợ đáng kể 2,4 tỷ USD của công ty, với kế hoạch phân bổ khoảng 550 triệu USD để giảm nợ. Đáng chú ý, Madrone Capital Partners, một công ty cổ phần tư nhân do chủ tịch Walmart Greg Penner đồng sáng lập, nổi lên là bên hưởng lợi kinh tế lớn nhất. 22% cổ phần của họ trong StubHub được định giá gần 1,7 tỷ USD vào cuối ngày giao dịch đầu tiên. Hơn nữa, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành StubHub Eric Baker vẫn giữ quyền kiểm soát đáng kể, nắm giữ 88,3% tổng quyền biểu quyết thông qua cổ phiếu Loại B của mình, mặc dù chỉ có 9,8% cổ phần kinh tế. Phân tích phản ứng thị trường Sự tiếp nhận thị trường mờ nhạt đối với StubHub cho thấy một khẩu vị nhà đầu tư chọn lọc hơn, đặc biệt trong lĩnh vực nền tảng tiêu dùng, trái ngược với nhu cầu mạnh mẽ được quan sát thấy đối với các công ty trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử. Các nhà phân tích đã nhấn mạnh một số yếu tố góp phần vào lập trường thận trọng này. Tài chính của công ty cho thấy tăng trưởng chậm lại và thua lỗ ngày càng tăng; trong khi doanh thu tăng 29,5% lên 1,77 tỷ USD vào năm 2024, công ty đã chuyển từ lợi nhuận 405 triệu USD vào năm 2023 sang lỗ ròng 2,8 triệu USD vào năm 2024. Xu hướng này trở nên tồi tệ hơn trong nửa đầu năm 2025, với tăng trưởng doanh thu chậm lại còn 3% (828 triệu USD) và lỗ ròng mở rộng lên 76 triệu USD. Hơn nữa, tỷ lệ nợ trên EBITDA và nợ trên dòng tiền tự do của StubHub, lần lượt ở mức 15,01 lần và 11,91 lần, cao hơn đáng kể so với các chuẩn mực của ngành, làm dấy lên lo ngại về đòn bẩy tài chính của công ty. Định giá cũng là một điểm gây tranh cãi, với một số nhà phân tích cho rằng định giá IPO gấp 4,9 lần doanh thu năm 2024 là “phóng đại quá mức” khi so sánh với các đối thủ như Vivid Seats, giao dịch ở mức thấp hơn nhiều là 0,59 lần doanh thu. Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Màn ra mắt yếu kém của StubHub khác biệt so với sự tiếp nhận thị trường nhiệt tình hơn đối với các đối thủ như Klarna và Figma, cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư đối với IPO nền tảng tiêu dùng đang ngày càng trở nên chọn lọc. Hiệu suất này cũng đang diễn ra trong một môi trường thị trường rộng lớn hơn được đặc trưng bởi sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý đối với ngành bán vé. Các quy tắc liên bang mới và các sáng kiến cấp tiểu bang, chẳng hạn như quy định “giá tất cả trong” ở Hoa Kỳ, dự kiến sẽ định hình lại các mô hình doanh thu trên toàn ngành. Giám đốc điều hành Eric Baker đã chỉ ra rằng các quy định này có thể dẫn đến việc giảm 10% doanh thu của công ty. Để đối phó, StubHub đang theo đuổi chiến lược đa dạng hóa, chuyển từ thị trường thứ cấp truyền thống sang thị trường bán vé chính lớn hơn đáng kể, ước tính trị giá 153 tỷ USD. Công ty cũng đang khám phá các thị trường liền kề như cá cược thể thao, quảng cáo và các điểm tham quan giải trí. Một thỏa thuận nhiều năm gần đây với Major League Baseball nhấn mạnh tầm quan trọng của thể thao như một động lực doanh thu chính. Bình luận của chuyên gia Các chiến lược gia thị trường thường nhấn mạnh sự phân biệt ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với các đợt chào bán công khai mới, đặc biệt là trong các lĩnh vực đối mặt với những trở ngại về quy định và cạnh tranh gay gắt. Mức nợ cao và cấu trúc biểu quyết không thân thiện với cổ đông, nơi Giám đốc điều hành duy trì quyền kiểm soát đáng kể với quyền sở hữu kinh tế hạn chế, thường được coi là những mối lo ngại tiềm ẩn lâu dài đối với các nhà đầu tư tổ chức. Nhìn về phía trước Hướng đi của cổ phiếu StubHub trong những tháng tới sẽ được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt khi công ty điều hướng các nỗ lực giảm nợ và thực hiện chiến lược đa dạng hóa. Thành công trong việc chuyển đổi sang bán vé chính và các thị trường liền kề khác sẽ rất quan trọng để thể hiện tăng trưởng bền vững và cải thiện lợi nhuận. Hơn nữa, việc hết hạn thời gian khóa 180 ngày đối với các cổ đông hiện tại, bao gồm các công ty cổ phần tư nhân nổi bật như Madrone Partners, WestCap, Bessemer Venture Partners và PointState Capital, sẽ là một sự kiện quan trọng. Giai đoạn này có thể tạo thêm áp lực bán ra đối với cổ phiếu, tiếp tục thử thách niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn của công ty. Bối cảnh pháp lý đang phát triển và tác động của nó đối với các mô hình doanh thu của ngành bán vé cũng sẽ vẫn là một yếu tố then chốt đối với hiệu suất của StubHub.