Edgen Stock·Oct 15 2025, 17:53近期市場活動凸顯了科技和金融領域的關鍵性轉變，這得益於大量的人工智能投資，同時也伴隨著對估值可持續性的擔憂。
美國股市經歷了一段活躍期，其特點是大型企業重組、對人工智能（AI）基礎設施的大量投資、金融業強勁的收益以及對AI股票估值日益增長的擔憂。這些事件共同強調了一個動態的市場環境，其中技術轉型和經濟基本面是關鍵驅動因素。
亞馬遜（AMZN）正在進行一項重大的內部重組，特別是影響其「人員體驗與技術」部門，可能裁減高達15%的人力資源員工。此舉符合公司重新分配資源和加強對人工智能及雲基礎設施投資的更廣泛戰略。亞馬遜今年已承諾投入超過1000億美元，以擴展其AI和雲能力，這標誌著向這些快速發展領域的戰略性轉變。
儘管進行了這些員工調整，亞馬遜的財務狀況依然穩健。該公司報告收入為6700.4億美元，三年收入增長率為9.3%。其營業利潤率為11.37%，淨利潤率為10.54%，反映出強勁的盈利能力。該公司的估值指標，包括市盈率（P/E）32.99、市銷率（P/S）3.51和市淨率（P/B）6.91，表明其股票在歷史區間內估值合理，分析師情緒保持「強力買入」的共識。
AI基礎設施領域的一項重大發展是，一個名為「人工智能基礎設施夥伴關係」（AIP）的財團同意以約400億美元收購Aligned Data Centers。該財團包括英偉達（NVDA）、貝萊德（BLK）、微軟（MSFT）和xAI等知名實體。此次收購是AIP的首次投資，計劃調動300億美元股本，並可能通過債務融資達到1000億美元，旨在擴大AI基礎設施容量並促進AI驅動的經濟增長。
Aligned Data Centers在關鍵數字門戶區域運營著50多個園區，擁有超過5吉瓦的運營和規劃容量。貝萊德首席執行官拉里·芬克強調了戰略理由，指出這項合作旨在為大型科技公司建造和租賃高度專業化的數據中心，提供建立專有設施的替代方案。這筆交易凸顯了科技巨頭和投資者之間日益激烈的「雲軍備競賽」，Aligned Data Centers的400億美元估值明顯高於類似容量的典型估值，反映了對AI特定數據中心能力的溢價。
金融業表現出顯著的韌性和增長，美國銀行（BAC）和摩根士丹利（MS）報告的2025年第三季度收益超出預期。美國銀行的攤薄後每股收益（EPS）為1.06美元，超過分析師預期的0.94美元至0.95美元，收入達到281億美元，超出預計的約275億美元。淨收入增至85億美元，這得益於淨利息收入（NII）同比增長9%和投行費用飆升43%。
摩根士丹利也表現強勁，報告的攤薄後每股收益為2.80美元，遠超分析師預期。其報告的收入飆升至182億美元，輕鬆超出共識。該公司的淨收入達到46億美元，有形普通股回報率（ROTCE）升至令人印象深刻的23.5%。這些美國主要金融機構的強勁業績被視為關鍵催化劑，提振了投資者信心，並為股市提供了重要的順風。
儘管對AI驅動增長充滿熱情，但對AI行業內部估值可持續性的擔憂正在加劇。根據美國銀行10月全球基金經理調查，**54%的受訪者認為AI相關資產存在泡沫，而60%**的人認為全球股市被高估，創下歷史新高。該調查將AI確定為最大的尾部風險，超過通脹和地緣政治擔憂。
對估值指標的分析揭示了極端的兩極分化。大型語言模型（LLM）供應商的收入倍數高達44.1倍，而早期AI初創公司儘管平均收入僅為200萬美元，但其估值卻是收入的20.8倍。這些數字顯著超過了傳統科技公司，後者平均倍數低3.2倍，這引發了關於AI感知可擴展性可能過度修正的問題。
在科技行業的一項顯著發展中，滙豐銀行將英偉達（NVDA）的評級從「持有」上調至「買入」，並將其目標股價從200美元大幅提高至320美元。這意味著該股從前一個週二收盤價180美元上漲了近78%。滙豐銀行預計，在芯片級封裝（CoWoS）勢頭復甦和全球AI芯片市場不斷擴大的推動下，英偉達到2027財年將實現可觀的盈利增長。
滙豐銀行預測，英偉達2027財年數據中心收入將達到3510億美元，比華爾街共識估計的2580億美元高出36%。同時，該行將其對英偉達2027財年每股收益（EPS）的預測上調至8.75美元，超過市場平均預測的6.48美元。分析師還預測英偉達在台積電的GPU產量將大幅增加，預計2027財年將達到70萬片晶圓，比當前水平激增140%，反映出強勁的行業需求和堅實的長期可見性。
這些事件的匯合描繪了一個與AI軌跡緊密相連的市場圖景。亞馬遜的戰略轉變，儘管涉及員工調整，但凸顯了老牌科技巨頭積極追求AI驅動創新以保持競爭優勢的必要性。強大的財團對Aligned Data Centers的大規模投資，突顯了對專業AI基礎設施的至關重要且迅速升級的需求，表明「雲軍備競賽」將繼續推動大規模資本部署。
雖然金融業顯示出強大的潛在健康狀況，但基金經理對「AI泡沫」日益增長的擔憂注入了謹慎的音符。某些AI領域出現的極端估值倍數，讓人想起歷史上的投機時期，這表明對AI依賴型公司真實價值的重新評估可能即將到來。投資者需要平衡樂觀與審慎，優先選擇具有可防禦護城河和可持續商業模式的公司，而不是投機狂熱。
展望未來，值得關注的關鍵因素包括AI在各行業持續整合的速度、對科技巨頭進一步的監管審查以及公司有效將AI投資轉化為有形、長期盈利能力的能力。中美貿易關係的潛在緩和也可能為英偉達等芯片製造商開闢新的市場機遇，進一步影響全球AI行業的動態。市場將密切關注即將發布的經濟報告和公司財報，以了解這些基礎性轉變如何影響更廣泛的經濟表現和投資者情緒。
