Edgen Stock·Mar 26 2026, 03:49分析師正在辯論人工智慧股票泡沫是否已經破裂，因為科技股估值的下跌表明高峰期已過。焦點正轉向大規模人工智慧支出是否會轉化為可持續的盈利能力，一些專家建議投資者超越純粹的科技公司，關注那些將人工智慧整合到營運中以實現收益增長的公司。
投資者為科技股支付的溢價自10月底以來大幅下降，導致一些分析師宣稱人工智慧估值泡沫已經破裂。Capital Economics首席市場經濟學家約翰·希金斯指出，根據相對估值，“標準普爾500指數中任何此類泡沫都已經破裂”。包括半導體和軟體在內的資訊技術板塊的遠期市盈率目前處於疫情以來的最低點。
儘管如此，其他市場參與者仍認為泡沫依然存在。花旗銀行的分析師認為，在市場流動性的支撐下，美國股市仍處於泡沫之中。然而，最近的評級下調表明，投資者關注的焦點正從純粹的價格動能轉向對股價的基本面支撐，這一趨勢在2026年納斯達克綜合指數比多元化程度更高的標準普爾500指數跌幅更大中得到了印證。
即使估值有所降溫，與人工智慧相關的股票的主要風險也已轉向盈利能力。預測顯示，積極的人工智慧基礎設施支出將推動超大規模企業今年的資本支出與銷售額之比達到約34%，這一水平超過了網路泡沫時代32%的峰值。這種大規模的前期投資週期給公司帶來了巨大的壓力，要求它們將支出轉化為切實的利潤。
正如希金斯指出的那樣，風險在於可能存在“盈利泡沫”。如果人工智慧需求低於預期，這些高企的利潤預測將無法實現，股價可能會暴跌以重新平衡市盈率。高盛的策略師也表達了這一觀點，他們強調，長期標準普爾500指數的回報幾乎完全由盈利增長驅動，而非市盈率擴張。
儘管純粹的科技股面臨審查，但對人工智慧的投資並未消失，而是在發生轉變。風險投資正在積極資助將人工智慧應用於傳統行業的公司。僅在2026年第一季度，時尚相關初創公司就籌集了超過6.2億美元，其中直接面向消費者平台Quince通過被評估為一家科技公司而非零售商，成功獲得了5億美元的融資，估值達到101億美元。
這一趨勢與建議投資者超越傳統基礎設施名稱的建議相符。對於2026年而言，一種更具韌性的策略可能是在工業、醫療保健和零售等領域的成熟公司中進行投資，這些公司正在整合人工智慧以提高生產力並降低成本。這種方法允許通過具有更持久營運模式的企業參與人工智慧的變革力量，從而減輕集中在科技行業的波動性。