スーパーマイクロコンピューター、AIインフラ需要の変化の中で通期見通しを再確認

第1四半期売上予測の調整、通期見通しは維持

**スーパーマイクロコンピューター（SMCI）**は、2026会計年度第1四半期の暫定売上高を約50億ドルに調整すると発表しました。これは、以前のガイダンスである60億ドルから70億ドル、およびアナリスト予想の約65億ドルを下回るものです。この修正は、一部の顧客によるAIサーバーの納品遅延に起因しており、これらの注文は現在、第2四半期の売上に貢献すると予想されています。この短期的な再調整にもかかわらず、SMCIは2026会計年度通期の売上予測を少なくとも330億ドルと強調して再確認しました。ウォール街の319億ドルの予測を上回るこの維持された見通しは、第2四半期に納品が予定されている120億ドルの堅調な新規受注パイプラインに支えられており、人工知能（AI）インフラ分野における持続的な強い需要を示唆しています。

市場の反応と基礎的な要因

第1四半期の暫定報告は当初、市場に否定的な反応をもたらし、SMCIの株価は水曜日に約7%下落し、過去2週間で13%の損失を記録しました。この下落は、AIハードウェア市場における売上成長の鈍化と競争激化に対する投資家の警戒に続いて起こりました。特に、2025年第2四半期の期待外れな決算報告の後、株価は売上勢いの弱さ、利益率の低下、期待外れの収益のために市場価値のほぼ30%を失いました。しかし、市場のセンチメントは安定しつつあるようで、最近の株価の動きは、回復力のある強気な見通しと堅調な押し目買いを示しています。投資家は、第1四半期の売上計上時期のずれが短期的な障害である一方で、必ずしもSMCIの製品に対する全体的な需要の弱体化を反映するものではないと認識し始めています。同社のテクニカル指標は、買い手がパニックに陥るのではなく、ボラティリティを吸収していることを示しています。過去1ヶ月間、空売り残高が2.6%減少したことは、特に決算発表後の売り浴びせの後、初期の弱気筋の降伏の可能性を示唆しており、Disciplined Growth Investors Inc.を含む一部の投資家はこれを不当な市場反応と見なし、持ち株を大幅に増やしました。

より広範な文脈：AIインフラのリーダーシップと成長ドライバー

スーパーマイクロコンピューターは、数年にわたるAIインフラ構築において極めて重要な役割を果たす企業です。同社の高性能でエネルギー効率の高いサーバーおよびストレージソリューションは、次世代AI導入にとって不可欠です。**NVIDIA Corporation (NVDA)およびAdvanced Micro Devices (AMD)といった半導体大手との緊密な協力により、同社のサーバーは、NVIDIAのH100や今後登場するB200、GB300チップを含む最新のGPUを統合するように最適化されています。この共生関係により、SMCIは高度なAIデータセンターを構築する企業にとって優先的なベンダーとしての地位を確立しています。 2025会計年度において、SMCIの売上高は前年比47%増の220億ドルに急増し、AIプラットフォームが第4四半期売上高の70%以上を占めました。世界のAIサーバー市場は、2024年の1,280億ドルから2025年末までに1,672億ドル、そして2034年までに1兆5,600億ドルに達する可能性があり、大幅な成長が予測されています。SMCIはまた、計算集約型のAIタスクによって発生する極端な熱を管理するために不可欠な革新技術である直接液冷（DLC）**サーバー技術における著名なリーダーでもあります。DLCサーバー市場は、2024年の50億ドルから2029年には推定210億ドルへと大幅に成長すると予想されています。評価の観点から見ると、SMCIは2025年10月21日時点で、予想PER（株価収益率）が23.39倍で取引されており、これはコンピューターおよびテクノロジーセクターの平均である29.07倍を下回っており、2024年のピークと比較してより妥当な評価を示唆しています。しかし、同社はガバナンス上の懸念に直面しています。2025年8月、スーパーマイクロはSECにForm 10-Kを提出し、財務報告に関する内部統制に重大な欠陥があることを開示しました。これは、その結果の正確性と適時性に潜在的に影響を与える可能性があります。

専門家のコメント

アナリストは様々な見解を示しています。ゴールドマン・サックスのアナリストであるマイク・ン氏は、SMCIに対する「売り」の格付けを維持しましたが、目標株価を27ドルから30ドルに引き上げ、潜在的な下落幅は37.4%を示唆しました。TipRanksは、4つの「買い」、8つの「保持」、3つの「売り」の格付けの組み合わせに基づいて、SMCI株のコンセンサス評価を「保持」と報告しており、平均目標株価は43.69ドルで、現在の水準から8.8%の下落可能性を示唆しています。Zacks Investment Researchは、競争激化と利益率の圧縮を要因として挙げ、SMCI株の保持を推奨しています。

今後の見通し

スーパーマイクロコンピューターは、活況を呈するAI市場における長期的な成長軌道に自信を持ち続けています。今後数四半期で注目すべき主要な要因には、2026会計年度第2四半期に延期された120億ドルのデザインウィン（受注）の成功裡な実現、液冷式AIサーバーシステムの需要の継続的な加速、そして同社が内部統制の欠陥に対処する能力が含まれます。Amazon.com, Inc. (AMZN)、Microsoft Corporation (MSFT)、Alphabet Inc. (GOOGL)、**Meta Platforms, Inc. (META)**などのハイパースケーラーがデータセンター建設から計算能力展開への移行は、SMCIの専門ソリューションに対する需要をさらに促進すると予想され、短期的な収益変動にもかかわらず、同社を持続的な成長へと位置づけるでしょう。

ソース：

[1] スーパーマイクロコンピューター：ボラティリティにもかかわらず強気の見通し (https://seekingalpha.com/article/4833384-supe ...)[2] スーパーマイクロコンピューター株式会社 (SMCI)：目的を持ってAI革命を推進する (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] スーパーマイクロコンピューター、AI需要の成長の中で売上予測を調整 - GuruFocus (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 26 2025, 09:38

フォード・モーター・カンパニー、収益予測の中で利益率の拡大を実証

## 開幕：フォード、大幅な収益性改善を報告 **フォード・モーター・カンパニー**（**F**）は、純利益率が前年比1.9%から2.5%へと著しく拡大したことを報告しました。この改善には、過去12か月間における1株当たり利益（EPS）の33.4%という堅調な成長が伴い、これは過去5年間の年平均-0.5%の減少から大幅な好転となりました。 ## イベントの詳細：戦略的転換が利益率拡大を促進ミシガン州ディアボーンに拠点を置くこの自動車メーカーの財務結果は、特に商用車部門である**Ford Pro**において、高利益率の活動への戦略的転換を浮き彫りにしています。今後3年間の総収益は年間-0.6%の緩やかな減少が見込まれ、現在の純利益率は1.7%ですが、3年以内に3.6%へと2倍以上に増加すると予測されています。この予想される改善は、内部効率とセグメント固有の成長の影響を強調しています。この利益率拡大の主要な推進力は、**Ford Pro**の業績です。同部門の有料ソフトウェアサブスクリプションは前年比24%増加し、757,000ユニットに達しました。さらに、アフターマーケット活動は現在、**Ford Pro**の税引前利益（EBIT）の約20%を占めており、テレマティクス、デジタルフリート管理、およびOEM部品の装着率向上への成功した推進を反映しています。 ## 市場の反応分析：収益成長よりも収益性 **フォード**に対する市場のポジティブなセンチメントは、主に困難な収益見通しにもかかわらず収益性を向上させる能力に対する反応です。同社の最近の過去の業績を大幅に上回る持続的なEPS成長は、コスト管理と戦略的な高価値セグメントへの集中が具体的な成果を生み出していることを示唆しています。自動車産業の競争環境を考慮すると、この営業レバレッジは特に説得力があります。 **Ford Pro**のソフトウェアとアフターマーケットサービスへの重点は、従来の製造モデルが定期的な収益源とデジタルサービスを統合するように進化しているという広範な業界トレンドを示しています。この変化は構造的に有益であり、車両販売のみと比較して、より安定した高い利益率に貢献します。 ## 広範な背景と示唆：評価と外部逆風 **フォード**の現在の評価、株価収益率（P/E）11.7倍は、業界平均の18.6倍を著しく下回っています。この格差は、投資家が同社の最近の収益性改善や将来の成長潜在力をまだ完全に織り込んでいない可能性を示唆しています。アナリストは、**フォード**の収益が年間16.35%の速度で増加し続けると予想しており、これはより広範な米国市場の予測成長率15.5%をわずかに上回っており、その収益モメンタムに関する強気な見方をさらに裏付けています。しかし、同社は、年間推定20億ドルの関税の逆風と継続的な世界貿易政策の不確実性を含む外部からの課題に直面しています。これらの要因は、最近の利益率改善の一部を相殺する可能性があり、警戒心のある経営と戦略的な対応が必要です。 ## 専門家のコメント：アナリストの見通しウォール街の株式調査アナリストは、**フォード**に対して慎重ながらも楽観的な見通しを維持しています。17のアナリストレポートによると、**フォード・モーター・カンパニー**の平均12ヶ月目標株価は11.36ドルで、個々の目標は最低7.00ドルから最高15.50ドルまで様々です。この範囲は、同社が利益率拡大を維持し、収益圧力を乗り越える能力に対する様々な程度の信頼を反映しています。 ## 今後の展望：勢いを維持し、課題を乗り越える **フォード**の収益性の軌跡は、**Ford Pro**における継続的な実行と、来年までに部門のEBITの20%をアフターマーケット活動から達成するという目標にかかっています。投資家は、ソフトウェアサブスクリプションの成長における今後の展開と、これらの高利益率サービスが同社の全体的な財務健全性に与える影響を注意深く監視するでしょう。さらに、世界貿易の不確実性と関税の影響を管理することは極めて重要です。**フォード**がこれらの外部圧力をうまく軽減し、利益率を拡大し続けることができれば、現在の評価が再評価され、より広範な業界のマルチプルに収斂する可能性があります。

Oct 26 2025, 09:32

好決算と買収活動を背景に米国株式市場が上昇

## 市場指数、週を幅広い上昇で終える米国株式市場は、堅調な企業収益報告、戦略的買収ニュース、そしてインフレ緩和を示唆する経済データに後押しされ、著しく好調な週を終えました。**S&P 500**は週間に1.9%上昇し、市場心理の広範な好転を示しました。同時に、テクノロジー株の比重が高い**ナスダック総合指数**は2.3%上昇しました。**ダウ・ジョーンズ工業平均**は週を2.2%高で終え、特に金曜日だけで400ポイントの上昇を記録しました。小型株の**ラッセル2000**も、新たなインフレデータと潜在的な金利調整への期待に一部刺激され、週に2.5%高と、一般的な楽観論の恩恵を受けました。 ## 企業業績がセクターの進展を牽引いくつかの個別企業は、今週の市場の好調なパフォーマンスに貢献する重要な動きを報告しました。 ### フォード・モーター・カンパニー（F）が期待を上回る **フォード・モーター・カンパニー**（F）の株価は金曜日に12%急騰し、13.84ドルの新高値を記録しました。この急騰は、同自動車メーカーが予想を上回る第3四半期決算を発表した後に発生しました。フォードは調整後1株当たり利益を**0.45ドル**と報告し、コンセンサス予想の0.36ドルを上回りました。売上高も著しく増加し、**471.9億ドル**に達し、予測を40億ドル以上上回りました。この業績は、アルミニウムサプライヤーの火災（最大20億ドルの利益損失が予想される）の影響や、**モデルE電気自動車（EV）**部門での継続的な損失（第3四半期だけで14億ドルの損失を計上）といった課題に直面しているにもかかわらず、フォードの事業回復力を強調しました。 ### IBM（IBM）が量子コンピューティングのブレークスルーで前進 **インターナショナル・ビジネス・マシーンズ・コーポレーション**（IBM）の株価は金曜日に7.9%上昇し、1月以来の単日最高値を記録しました。株価は6月30日以来初めて307.46ドルの新高値で引けました。この上昇は、IBMの量子コンピューティングへの取り組みに対する投資家の楽観論の高まりに大きく牽引されました。同社は以前、2029年までに「世界初の大規模で耐障害性のある量子コンピューター」を開発する計画を発表していました。さらに信頼を裏付ける情報として、IBMのエラー訂正アルゴリズムが**アドバンスト・マイクロ・デバイセズ社**（AMD）製のチップで動作する可能性があると報じられ、これによりAMD株は7.6%上昇し、その時価総額は4000億ドルを超えました。量子コンピューティングの技術的シナジーと将来の可能性は、重要な触媒として見られています。 ### Grindr（GRND）が買収提案で大幅上昇 **Grindr Inc.**（GRND）の株価は金曜日に18.8%と大幅に上昇しました。この大幅な上昇は、その過半数株主であるジョージ・レイモンド・ザージ3世とジェームズ・ルーが、残りの少数株を取得するための買収提案を行ったことによって引き起こされました。提案された取引では、LGBTQデートアプリの価値を**35億ドル**と評価し、1株当たり18ドルの提示価格が示されました。これは、会社を非公開化する計画が明らかにされる前の10月10日の株価に対して51%のプレミアムであり、以前計画されていた最低提示価格の1株当たり15ドルに対して20%のプレミアムとなります。昨年1億3100万ドルの純損失を報告したにもかかわらず、Grindrの第2四半期純利益は25%増の1700万ドルに達しており、これは過半数株主が会社の収益性の向上と市場での地位を活用するための戦略的な動きを示しています。 ## 市場、インフレデータ鈍化に反応企業固有の触媒以外にも、広範な経済データも市場心理を形成する上で重要な役割を果たしました。最新の**消費者物価指数（CPI）**報告書は、過去12か月間のインフレ率が3%上昇したことを示しており、これは予想された3.1%をわずかに下回る数字でした。このインフレ鈍化データは、連邦準備制度が10月29日の次回の会合で潜在的な利下げを行うという投資家の期待を高め、長期的な制限的な金融政策が企業借入コストと経済成長に与える影響に関する懸念を緩和しました。 ## より広い文脈と影響今週の市場パフォーマンスは、投資家の間でリスク選好度が高まっていることを示しており、特に堅調な収益と革新的な技術進歩を示すセクターで顕著です。**フォード**の年初来約40%の株価上昇は、マクロ経済の逆風にもかかわらず堅調な財務実績を提供できる企業を市場が報いる意欲があることを浮き彫りにしています。同様に、**IBM**の年初来39%の上昇とその量子コンピューティング開発は、同社を新興技術の主要プレーヤーとして位置づけています。**Grindr**の買収提案は、既存のデジタルプラットフォームに対するプライベートエクイティの関心の広範な傾向を反映しており、公開市場の監視から離れてさらなる価値を引き出そうとしています。 > Evercore ISIのアナリスト、アミット・ダリヤナニは、IBMの量子への取り組みに関して、「IBM株が再評価され続けるのに役立つ過小評価されている触媒」と指摘し、これらの技術が成熟するにつれてより高い評価倍率の可能性を示唆しました。 ## 今後の展望投資家は、連邦準備制度の金融政策スタンスに関するさらなるシグナルを得るために、特にインフレと労働市場に関連する今後の経済報告を引き続き監視するでしょう。決算シーズンも引き続き焦点となり、企業からの将来の成長見通し、そして継続的なサプライチェーンの課題と進化する消費者需要を乗り切る能力に関するガイダンスに特別な注意が払われるでしょう。量子コンピューティングの発展とソーシャルネットワーキングセクターの評価も、将来の市場動向と投資機会に影響を与える可能性について密接に監視されるでしょう。

Oct 26 2025, 08:31

イラン、持続的インフレ下で通貨デノミネーションを推進。ビットコインのヘッジとしての役割が議論される

## イラン、経済不安の中で通貨デノミネーションを開始 **イラン議会**は、国家通貨である**リアル**から4つのゼロを削除する計画を承認しました。これは、金融取引を簡素化し、長年の高インフレ問題に対処するための重要な取り組みです。この動きは、**リアル**が深刻な価値下落に見舞われ、自由市場の為替レートが**1米ドルあたり1,150,000リアル**に達し、国民や企業にとって日々の商取引や会計が煩雑になっている中で行われました。デノミネーションは数年間にわたる段階的な移行で行われ、**イラン中央銀行**には準備作業に最長2年が与えられ、その後、旧紙幣と新紙幣の両方が流通する3年間の期間が続きます。通貨は引き続き**リアル**と呼ばれます。 ## イベントの詳細：ハイパーインフレの影響への対処 **リアル**をデノミネーションする決定は、**35%**を超え購買力を侵食し、大量の紙幣の取り扱いに物流上の課題を生み出している持続的なインフレへの直接的な対応です。イラン議会経済委員会の委員長である**シャムソルディン・ホセイン**氏によると、目的は**リアル**の本質的な価値を高めることではなく、日常生活での使用をより実用的で管理しやすくすることです。しかし、**ホセイン・サムサミ議員**を含む批評家は、このような措置はほとんど見かけ倒しだと主張しています。 > 「通貨の威信は、ゼロを削除することによってではなく、健全な経済政策を通じてその実際の価値を強化することによって回復されます。」専門家は、財政赤字、為替レートの変動、対外制裁など、インフレの根本的な要因に対処しなければ、通貨改革だけでは経済を安定させることは難しいと強調しています。この動きは、弱体化した通貨の心理的影響を管理し、金融の読みやすさを改善するための象徴的な努力として見なされています。 ## 変動する世界経済におけるビットコインの進化する役割イランのような国々における通貨不安定性を背景に、インフレに対する潜在的なヘッジおよび価値貯蔵手段としての**ビットコイン** (**BTC**) をめぐる議論が激化しています。歴史的に、**2020**年後半から**2025**年後半にかけての世界的な顕著なインフレ期には、**ビットコイン**は「デジタルゴールド」の異名を得て、法定通貨の価値毀損から免れる固定供給の分散型資産として認識されました。この感情は、特にベネズエラ、アルゼンチン、トルコなど、高インフレと通貨不安定性に苦しむ経済圏で顕著であり、これらの地域では暗号通貨の採用が急増しました。最近の市場データによると、**ビットコイン**の価格は**4.3%**の回復後、約**105,000ドル**で安定しています。この反発は、グローバルリスクセンチメントの改善と、機関投資家からの引き続き強い需要に起因しています。企業は準備金に**BTC**を蓄積しており、**上場投資信託** (**ETF**) への大幅な資金流入は、継続的な主流の受け入れとさらなる価格回復の可能性を示唆しています。**2025**年9月までに、機関投資家の**ETF**流入額は驚異的な**1,180億ドル**に達し、この傾向を裏付けています。しかし、イランと暗号通貨の関係は複雑です。**2025**年1月から7月にかけて、イランのエンティティが関与する暗号通貨の総フローは、**2024**年の同時期と比較して**11%**減少しました。**イラン中央銀行** (**CBI**) も、**2024**年後半に**イランリアル** (**IRR**) が**米ドル**に対して**37%**の価値を失った後、法定**イランリアル** (**IRR**) から暗号通貨への変換および暗号通貨取引所口座からの預金と引き出しに対して広範な禁止措置を課しました。**2025**年8月には、イランは暗号通貨取引に対するキャピタルゲイン税の法律を制定し、セクターを規制しつつ、チェックされていない代替手段としての使用を抑制する方向への動きを示しています。 ## より広範な文脈：ビットコイン、金、そして価値の探求現在の環境は、従来の安全資産と新興デジタル代替資産の再評価を促しています。金は長い間主要な価値貯蔵手段であり、**1970年から2024年**にかけて年平均**10.78%**のリターンを示し、年平均**3.97%**の**米**インフレに対して購買力を維持する能力を示してきました。しかし、金に疲労の兆候が見られる中、投資家はますます**ビットコイン**に目を向けています。過去10年間、**ビットコイン**と金の相関関係は歴史的に低く、**5%**から**7%**の間で変動してきましたが、**BTC**が価値貯蔵手段として認識されつつあるというゆっくりと強まる傾向が見られます。**CryptoQuant**のデータによると、**ビットコインのテイカー買い比率**は最近数年で最低の**0.47**にまで低下しており、これはしばしば極度の恐怖と潜在的な市場の底を示すシグナルであり、回復に先行することが多い状況です。さらに、**PAXG**などのトークン化された金への需要の減少は、資本が**ビットコイン**のような高ベータ資産に再配分されていることを示唆しています。 **ビットコイン**の物語は、純粋な「インフレヘッジ」から「通貨代替手段」および多様なインフレ戦略の構成要素へと進化しています。その固有の希少性と分散型性は、通貨の価値毀損に対するその魅力の核心的な議論であり続けています。スポット**ビットコイン**や**イーサリアムETF**などの規制された商品によって推進される機関投資家の採用は、大量の資本流入をもたらし、時間の経過とともにボラティリティを減少させる可能性があり、グローバル金融におけるその役割を強化するでしょう。 ## 今後の展望：経済安定とデジタル資産の統合イランの通貨デノミネーションの有効性は、根本的なインフレ圧力に対処し、国際制裁の影響を軽減する健全な経済政策を実施する能力に大きく依存します。これらの根本的な変化がなければ、改革は一時的な対症療法に過ぎないかもしれません。 **ビットコイン**にとって、将来はマクロ経済指標に対するその感度を継続的に精査することを含みます。伝統的な金融不安定性に対するヘッジとしての役割は、特に**2025**年10月の**米**政府閉鎖のような出来事の際に強調されてきましたが、そのボラティリティと伝統的な市場との相関関係の増加は依然として微妙な問題です。グローバルおよびイランのような国々における進行中の機関投資家の統合と規制の発展は、変化し続けるグローバル金融情勢の中で、**ビットコイン**が信頼できる価値貯蔵手段であり、実行可能な代替資産クラスとしての長期的な地位を形成する上で不可欠となるでしょう。