Edgen Stock·Mar 16 2026, 15:01陽光保險集團2025年淨利潤實現了15.7%的穩健增長，但這一表面數據背後隱藏著更深層的戰略轉型。該公司利用壽險業務的卓越增長和強勁的投資收益，抵消了財產險部門的計畫虧損，從而主動清理了資產負債表中一項高風險業務線。這使該保險公司在2026年能夠實現更強勁、更可預測的盈利能力。
陽光保險集團的核心壽險部門在2025年表現出色，成為集團業績的主要引擎。陽光人壽的總保費收入首次突破千億元大關，增長27.5%至1026.1億元人民幣。更關鍵的是，其新業務價值（NBV）——衡量長期價值的重要指標——大幅增長48.2%至76.4億元人民幣，預示著未來強勁的盈利能力。這一增長得益於銀保渠道新單保費收入增長69.0%至340.9億元人民幣。
為應對低利率環境，鞏固資產負債表，公司防禦性地調整了產品結構。在新銀保保單中，浮動利率產品的比例上升至32.2%，將部分利率風險轉移給客戶。此外，代表未來利潤潛力的合同服務邊際（CSM）增長13.3%至576.2億元人民幣，增強了未來收益的穩定性。
在壽險業務蓬勃發展的同時，財產險（P&C）部門報告了承保虧損10.3億元人民幣，主要受綜合成本率102.1%的影響。但這並非疲軟的跡象，而是公司為清理資產負債表而做出的蓄意戰略決策。業績的主要拖累是擔保保險業務，該業務的綜合成本率為129.0%，導致承保虧損高達15.1億元人民幣。
對此，管理層果斷採取行動，宣布自2026年起全面停止所有與融資相關的擔保保險新業務。公司利用2025年對此歷史風險敞口計提了大量撥備。排除此次有針對性清理的影響，核心財產險業務保持健康。非擔保保險業務組合實現了98.9%的盈利性綜合成本率，並實現了4.9億元人民幣的承保利潤，其中穩定的車險業務以98.2%的綜合成本率貢獻了4.8億元人民幣的利潤。
陽光保險的投資部門提供了顯著支持，總投資收益增長27.1%至252.3億元人民幣，總投資收益率為4.8%。管理層巧妙地利用市場條件，使已實現收益增長78.8%至36.1億元人民幣。一個主要貢獻因素是其股票投資組合的表現，該組合從去年10億元人民幣的虧損轉變為2025年的42億元人民幣盈利。儘管進行了大規模的資產負債表重組，公司仍信守對股東回報的承諾，提議每股派發0.19元人民幣的末期股息，總計約21.85億元人民幣。這表明管理層相信戰略性清理為更可持續的業績鋪平了道路。
