Strategy公司比特幣持有量在稅收明確後達到創紀錄價值

科技板塊領漲，Strategy Inc.的比特幣持有量達到創紀錄估值

美國股市表現出色，尤其是在科技板塊，投資者對企業加密貨幣持有量的重大進展做出了反應。Strategy Inc. (納斯達克股票代碼：MSTR) 宣布其比特幣儲備已飆升至創紀錄的 774億美元，這得益於比特幣持續的市場上漲以及美國財政部和美國國稅局 (IRS) 關於未實現數字資產收益稅收的新監管明確性。

事件詳情

Strategy Inc.，作為比特幣的重要企業持有者，確認其比特幣總持有量目前已達到前所未有的774億美元市場價值。根據Coinbase數據，這一估值是在比特幣近期飆升至2025年8月11日124,000美元以上新高之際實現的。該公司最初通過2.5億美元的配置開始收購比特幣，經歷了一開始的未實現虧損，但此後呈指數級增長，使Strategy Inc.成為全球最大的企業比特幣持有者。其持有量目前約佔比特幣總流通供應量的3.2%。同時，美國財政部和IRS於2025年10月1日發布了重要的臨時指導，明確未實現數字資產持有收益將不受15%的企業替代最低稅（CAMT）的約束。這項在Notice 2025-46和Notice 2025-49中概述的指導，豁免了公司對加密貨幣賬面利潤繳納稅款。截至2025年10月3日，Strategy Inc.持有674,143枚BTC，未實現利潤超過250億美元。該公司此前曾指出其未實現收益存在數十億美元的CAMT賬單風險。

市場反應分析

市場對這兩項發展做出了積極反應。在稅收指導公布後，Strategy Inc.的股票（MSTR）在2025年10月1日盤前交易中大幅上漲2.7%，早盤交易中上漲近6%。在之前的五個交易日中，該公司股價上漲了16%，在稅收減免消息發布後不久又上漲了8%，使其市值增加了超過80億美元。這種即時升值反映了投資者對稅負減輕以及Strategy Inc.激進比特幣收購策略的認可。CAMT的豁免消除了Strategy Inc.的巨大財務負擔，可能為其節省約37.5億美元至41億美元的稅款。比特幣價格也受到提振，逼近歷史新高，近期交易價格高於120,000美元。比特幣本身的飆升歸因於包括強大的ETF流入、持續的機構採用以及預期降息的有利宏觀經濟環境等因素。

更廣泛的背景與影響

Strategy Inc.的表現凸顯了傳統股票與加密貨幣市場之間日益緊密的關係。該公司的股票 historically 波動與比特幣價格波動幾乎同步，將MSTR定位為數字資產的槓桿投資。這種模式在比特幣復甦期間被證明是有效的，Strategy的股票通常跑贏主要指數。IRS提供的監管明確性對於機構參與者來說是一個重要的去風險事件。這項豁免有效地使數字資產與股票和債券處於同等地位，消除了更廣泛的企業採用關鍵障礙。加密研究平台DYOR的首席執行官Ben Kurland等分析師指出，這標誌著從“投機性、散戶驅動的狂熱”轉向由機構採用和全球流動性增加驅動的市場。Strategy Inc.巨額未實現利潤頭寸，超過了德意志銀行和巴克萊銀行等幾家主要銀行市值，進一步突顯了其將比特幣作為財務資產承諾規模。然而，該策略並非沒有風險，包括比特幣的極端價格波動以及用於資助收購的資本募集可能導致股東稀釋。自2020年8月以來，由於持續的股票出售，股東已經歷約**260%**的稀釋。

專家評論

Strategy Inc.董事長Michael Saylor強調比特幣作為長期國庫儲備的作用，認為它提供了卓越的對沖通脹和貨幣貶值的工具。他回顧了公司的發展歷程，從最初2.5億美元的配置和最初4000萬美元的未實現虧損，到目前774億美元的估值。BitBull Capital首席執行官Joe DiPasquale指出，一旦突破之前的阻力位，動量交易者放大了比特幣的漲勢。Psalion管理合夥人Tim Enneking強調比特幣基本性質的“根本性變化”，指出越來越多的機構正在積累它，並暗示比特幣儘管最近有所上漲，但可能“被嚴重低估”。

展望未來

最近的監管指導預計將鼓勵更多公司將比特幣整合到其資產負債表中，從而促進機構參與度的增加。雖然該指導是臨時的，但其直接影響是巨大的。執行董事長Michael Saylor繼續預測比特幣的長期顯著升值，預計在2025年底將出現上漲，這得益於機構採用的增長和潛在的立法支持。Strategy Inc.的目標是到2025年底將比特幣持有量增加到70萬至80萬BTC之間，到2032年可能超過100萬BTC。然而，該公司的股票仍然與比特幣的波動性高度相關，股東稀釋和債務融資等風險值得投資者持續關注。市場將關注進一步的監管澄清和比特幣的持續價格表現，以衡量企業數字資產戰略的長期可行性和更廣泛的採用。