Le secteur des dispositifs de stockage navigue dans les vents contraires macroéconomiques grâce à la croissance tirée par l'IA

Le secteur technologique face aux vents contraires macroéconomiques malgré la croissance tirée par l'IA

L'industrie des dispositifs de stockage informatique Zacks est actuellement confrontée à un environnement opérationnel complexe, caractérisé par des vents contraires macroéconomiques persistants, parallèlement à des opportunités significatives alimentées par la prolifération des charges de travail d'intelligence artificielle (IA) et l'accélération de la transformation numérique. Alors que les turbulences mondiales, les tensions commerciales et les pressions inflationnistes tempèrent les prévisions globales de dépenses informatiques, l'impératif de solutions de stockage de données haute performance pour l'IA et le cloud computing continue de stimuler une croissance ciblée au sein du secteur.

Les acteurs clés naviguent dans un paysage dynamique

Les entreprises individuelles du secteur des dispositifs de stockage réagissent à ces forces du marché jumelles avec des stratégies et des résultats variés, soulignés par les récentes performances de Pure Storage, Inc. (PSTG), NetApp, Inc. (NTAP) et Netlist Inc. (NLST).

Pure Storage (PSTG) : Forte croissance des abonnements et concentration sur l'IA

Pure Storage a démontré une performance robuste, tirée par une demande substantielle des grandes entreprises, un élan continu dans sa gamme de produits FlashBlade et une adoption accélérée de ses logiciels et services de base. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, la société a déclaré un chiffre d'affaires total de 861 millions de dollars, marquant une augmentation de 13 % d'une année sur l'autre et dépassant les attentes des analystes. Le bénéfice par action s'est élevé à 0,43 dollar, dépassant les estimations. Le revenu annuel récurrent (ARR) des abonnements a atteint près de 1,8 milliard de dollars, représentant une croissance de 18 % d'une année sur l'autre, les revenus des services d'abonnement contribuant à hauteur de 414,7 millions de dollars, soit 48,2 % du chiffre d'affaires total.

Le virage stratégique de l'entreprise vers un modèle "as-a-service" basé sur l'abonnement, y compris des offres telles que Evergreen//One et Portworx, est un moteur important de revenus récurrents. Pure Storage capitalise activement sur la demande de stockage tirée par l'IA, comme en témoignent des succès stratégiques tels qu'un contrat hyperscale de 390 millions de dollars avec Meta Platforms et des partenariats avec Kioxia et NVIDIA. L'intégration de la conception de référence NVIDIA AI Data Platform dans sa gamme FlashBlade souligne son engagement envers les solutions axées sur l'IA. Malgré ces gains, l'action se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) élevé de 150x, nettement supérieur aux 15x de Western Digital, ce qui soulève des questions sur la durabilité des marges, en particulier compte tenu d'une diminution de 5 points de pourcentage de la marge brute des produits pour les deux premiers trimestres en raison de coûts de composants plus élevés et d'un passage à des solutions à plus faible marge.

NetApp (NTAP) : Dominance du marché Flash et expansion du cloud

NetApp a déclaré un solide début pour l'exercice 2026, réalisant un chiffre d'affaires de 1,56 milliard de dollars et un bénéfice dilué par action non-GAAP de 1,55 dollar. Le chiffre d'affaires des baies entièrement flash de la société a augmenté de 6 % d'une année sur l'autre pour atteindre 893 millions de dollars, établissant NetApp comme le numéro un sur le marché des baies entièrement flash pour le premier trimestre civil 2025, selon IDC.

Le segment Cloud Public a enregistré un chiffre d'affaires de 161 millions de dollars, soit une augmentation de 1 % d'une année sur l'autre, ou 18 % hors activité Spot cédée, avec une marge brute de 80,1 %. NetApp poursuit agressivement le marché émergent de l'IA d'entreprise, concluant environ 125 contrats d'infrastructure AI et de modernisation de lacs de données au premier trimestre de l'exercice 26, soit plus du double du chiffre de l'année précédente. L'offre Keystone Storage-as-a-Service (STaaS) de l'entreprise a gagné une traction significative, avec des revenus augmentant d'environ 80 % d'une année sur l'autre. La solide position financière de NetApp est en outre soulignée par un flux de trésorerie d'exploitation record au premier trimestre de 673 millions de dollars et un flux de trésorerie disponible de 620 millions de dollars, ainsi qu'une position de trésorerie nette d'environ 840 millions de dollars.

Netlist (NLST) : Litiges en matière de brevets et opportunités sur le marché DDR5

Netlist Inc. continue d'être un acteur notable de l'industrie des dispositifs de stockage, notamment en ce qui concerne sa position agressive en matière de propriété intellectuelle. Le 29 juillet 2025, Netlist a intenté une nouvelle action en contrefaçon de brevet contre Samsung et Micron, ainsi que leur distributeur Avnet, Inc., devant le tribunal de district des États-Unis pour le district est du Texas. L'action en justice allègue la contrefaçon du brevet américain n° 12,373,366, intitulé "Mémoire avec gestion de l'alimentation sur module", qui couvre les circuits de gestion de l'alimentation cruciaux pour les produits de mémoire DDR5 DIMM. Cette nouvelle action en justice fait suite à des litiges antérieurs réussis au cours desquels Netlist a obtenu des verdicts de jury totalisant 866 millions de dollars de dommages et intérêts contre Samsung et Micron pour contrefaçon délibérée de brevets au cours des deux dernières années. Le chiffre d'affaires du marché américain du DDR5 devrait atteindre 30 milliards de dollars d'ici 2028, ce qui indique une opportunité substantielle pour les entreprises dotées d'une solide propriété intellectuelle dans cet espace.

Tendances industrielles plus larges et implications pour le marché

L'industrie des dispositifs de stockage informatique Zacks fonctionne sous la confluence de forces macro et microéconomiques. L'escalade des tensions commerciales, en particulier avec la Chine, les turbulences macroéconomiques mondiales et les pressions inflationnistes persistantes continuent de servir de vents contraires importants, ayant un impact sur les prévisions de dépenses informatiques. Gartner, par exemple, a révisé sa projection des dépenses informatiques mondiales en 2025 à 5,43 billions de dollars, soit une augmentation de 7,9 % par rapport à 2024, mais en deçà de sa prévision antérieure de 9,8 %, signalant la prudence.

Inversement, de puissants vents favorables émergent de l'accélération du rythme de la transformation numérique, de l'expansion de l'informatique de périphérie et, surtout, de la prolifération omniprésente des charges de travail d'IA. Alors que les hyperscalers intensifient leur concentration sur les clusters d'IA, la demande de disques durs (HDD) de grande capacité et de disques SSD d'entreprise augmente. L'impact de l'IA est profond, stimulant le besoin de solutions de stockage haute vitesse, haute capacité et à faible latence. Cette transition favorise les SSD basés sur NVMe, le stockage défini par logiciel et la mémoire de classe de stockage, le stockage d'objets s'avérant idéal pour les données d'IA non structurées. Le ratio P/E à 12 mois de l'industrie s'élève à 21,15x, en dessous des 23,32x du S&P 500, reflétant le sentiment mitigé du marché.

Perspectives et facteurs clés à surveiller

À l'avenir, la trajectoire du secteur des dispositifs de stockage dépendra en grande partie de l'interaction entre les pressions macroéconomiques persistantes et la demande accélérée de l'IA. Les investisseurs suivront de près les modèles de dépenses informatiques des entreprises, d'autant plus que Gartner prévoit un ralentissement des dépenses de logiciels et de services, mais une augmentation des infrastructures liées à l'IA. Les développements juridiques en cours concernant les procès en contrefaçon de brevet de Netlist pourraient avoir un impact significatif sur les perspectives financières de l'entreprise et potentiellement créer des précédents pour l'application de la propriété intellectuelle dans le secteur de la mémoire. De plus, la capacité d'entreprises comme Pure Storage et NetApp à continuer d'innover et d'étendre leurs offres optimisées pour le cloud et l'IA, en particulier via des modèles d'abonnement, sera cruciale pour une croissance durable dans un marché hautement compétitif et en évolution. Le passage du DDR4 au DDR5 dans les serveurs et centres de données IA, tout en créant des contraintes d'approvisionnement à court terme et des hausses de prix du DDR4, présente une voie de croissance à long terme pour les fournisseurs de mémoire bien positionnés. L'équilibre entre la navigation dans l'incertitude économique mondiale et la capitalisation sur le potentiel transformateur de l'IA définira la performance du secteur dans les prochains trimestres.