Edgen Stock·Feb 22 2026, 01:38美國股市正經歷一場歷史性的分化。儘管標普500指數表面異常平靜，但個股波動性相對於指數已飆升至30年來的峰值，這主要是由人工智慧的不確定性所驅動。這促使主要機構投資者大幅削減其股票曝險，預示著市場表面之下日益加劇的脆弱性。
美國股市正展現出一種罕見且分裂的狀態。根據巴克萊銀行的数据，標普500指數保持了自20世紀60年代以來最窄的交易區間，表明市場處於平靜期。然而，這種表面上的穩定掩蓋了極端的潛在動盪。個股波動性已攀升至指數的約七倍，形成了至少三十年來最大的分化。這種動態反映了投資者在應對人工智慧顛覆潛力時，試圖確定哪些行業將成為下一個被顛覆的對象，從而導致了激烈的行業輪動。
這種深刻的不確定性引發了機構投資者顯著的防禦性轉變。根據高盛主要經紀業務的數據，對沖基金本月淨賣出美國股票的速度是去年3月以來最快的。這一趨勢得到了美國銀行的證實，其客戶上周拋售了高達83億美元的單一股票——這是自該行2008年開始追踪該數據以來的第三大周度流出。此外，活躍投資經理全國協會的一項調查顯示，選股投資者將其股票曝險降至去年7月以來的最低水平，表明風險資產普遍撤退。
人工智慧曾是市場上漲的主要驅動力，現在卻成為了不穩定的主要來源。投資者的挑戰已從識別機遇轉向避免在易受人工智慧顛覆的股票中遭受災難性損失。JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke指出：「如今，選股在於避免爆雷。」這種環境表明，市場普遍的樂觀情緒正在出現裂縫，使得投資者在任何負面消息出現時都更快地拋售。
策略師警告稱，這種情況可能會貫穿全年。歷史分析表明，類似的市場結構——一個平靜的指數與高度波動的組成部分——曾出現在重要的轉折點之前，包括2008年金融危機。儘管一些分析師指出強勁的第四季度盈利是樂觀的理由，但普遍的擔憂是，孤立的波動性最終可能演變為一場全市場事件。正如一位策略師所警告的，當危機真正到來時，「所有相關性都會趨於一」。