스타벅스는 어려운 경제 상황 속에서 소비자들이 재량 지출을 억제함에 따라 2025 회계연도 3분기 이익과 비교 가능한 매출이 특히 미국에서 크게 감소했다고 보고했습니다. 회사의 영업 이익과 마진은 눈에 띄게 줄어들었으며, 순이익과 조정 주당 순이익이 분석가 기대치를 크게 하회했습니다. 이러한 실적은 소매 판매 및 소비자 신뢰 약화와 함께 소비재 부문의 광범위한 역풍을 반영합니다. 이에 대응하여 스타벅스는 매장 내 경험 개선, 운영 간소화, 보다 저렴한 옵션 도입에 중점을 둔 "스타벅스로 돌아가기" 이니셔티브를 시행하고 있습니다. 이러한 전략적 재투자에도 불구하고 스타벅스 주식의 즉각적인 전망은 여전히 압박을 받고 있으며, 분석가들은 주당 순이익의 추가 하락을 예상하고 있습니다.

스타벅스(SBUX) 주가는 2025 회계연도 3분기 수익성과 비교 가능한 매출의 급격한 하락을 발표한 후 부정적인 압력을 받았습니다. 이 결과는 특히 미국에서 소비 지출 환경의 긴축이 미치는 영향을 강조하며, 더 넓은 소비재 부문 전반에 걸쳐 우려를 제기합니다.

2025 회계연도 3분기 실적 개요

2025 회계연도 3분기 스타벅스는 회사에 귀속되는 순이익이 5억 5,830만 달러, 즉 주당 0.49달러를 기록했다고 보고했습니다. 이는 전년 동기 10억 5천만 달러(주당 0.93달러)에 비해 47% 크게 감소한 수치입니다. 조정 기준 주당 순이익(EPS)은 전년 대비 46% 감소한 0.50달러로, 분석가 예상치인 0.65달러보다 약 23.08% 낮았습니다.

해당 분기 영업 이익은 9억 1,870만 달러로, 2024 회계연도 3분기 14억 달러에서 감소했습니다. 영업 이익률은 전년도 21.0%에서 13.3%로 크게 줄었으며, GAAP 영업 이익률은 9.9%에 달했습니다. 그러나 연결 순수익은 4% 증가한 95억 달러를 기록하여 예상치인 92억 9천만 달러를 넘어섰습니다.

매출 감소 및 마진 축소

스타벅스는 2025 회계연도 3분기에 전 세계 비교 가능 매장 매출이 2% 감소했으며, 이는 주로 비교 가능한 거래 건수가 2% 감소한 데 따른 것으로, 평균 객단가 1% 증가로 일부 상쇄되었습니다. 북미에서는 비교 가능 매장 매출이 2% 감소했으며, 거래 건수는 3% 감소했지만 평균 객단가는 1% 증가했습니다. 미국 비교 가능 매장 매출도 2% 감소하는 추세를 보였는데, 이는 미국 동일 매장 매출이 6분기 연속 감소한 것입니다.

대조적으로 국제 비교 가능 매장 매출은 변동이 없었으며, 중국에서는 비교 가능한 거래 건수가 6% 증가하여 비교 가능한 매출이 2% 증가했습니다. 영업 마진 축소는 레버리지 감소, 추가 인력 및 리더십 경험 2025를 포함한 회사의 "스타벅스로 돌아가기" 이니셔티브에 대한 투자, 그리고 지속적인 인플레이션 압력을 포함한 여러 요인에 기인했습니다.

광범위한 소비자 지출 역풍

스타벅스의 3분기 실적은 소매 부문과 소비재 부문 전반에서 관찰되는 광범위한 도전과 일치합니다. 최근 데이터는 소비자 지출의 감소를 나타내며, 2025년 5월 소매 판매는 0.9% 하락하여 4개월 만에 가장 큰 폭의 하락을 기록했습니다. 핵심 소매 판매(자동차, 휘발유 및 식품 서비스 제외)는 완만한 성장을 보였지만, 전반적인 지출은 필수품으로 전환되었습니다. 6월 소비자 신뢰도 93.0으로 하락했으며, 기대 지수는 경기 침체 경고 영역인 69.0에 도달했습니다. 경제 상황은 1분기 GDP가 -0.5%로 수정되어 수축을 나타내면서 이러한 주의를 더욱 반영합니다.

이러한 추세는 다른 업계 리더들에게도 반영됩니다. 데니의 CEO 켈리 발레이드는 "매우 불확실한 소비자 환경"이 지속되고 있다고 언급하며 다음과 같이 말했습니다.

"가계 소득은 계속 압박을 받고 있고 소비자 심리는 계속 변동성이 커서 소비자들이 대부분의 범주에서 지출을 줄이고 있으며, 어디에 돈을 쓸지에 대해 더 신중해지고 있습니다."

마찬가지로 맥도날드 CEO 크리스 켐프진스키는 저소득층 고객 방문이 "두 자릿수" 감소했다고 언급하며, "저소득층 소비자를 다시 참여시키는 것이 중요하다"고 강조하고, 이러한 "이분화된 소비자 기반이 미국 소비자의 전반적인 단기 건강에 대해 우리가 신중한 이유"라고 결론지었습니다. 지속적인 금리(4.25–4.5%)와 끈질긴 핵심 인플레이션(약 2.7%)의 결합은 소매업체의 영업 마진을 계속 압박하고 있습니다.

전략적 이니셔티브 및 향후 전망

이러한 어려움에 대응하여 스타벅스는 "제3의 장소" 정체성을 활성화하는 것을 목표로 하는 다각적인 전략인 "스타벅스로 돌아가기" 이니셔티브를 적극적으로 시행하고 있습니다. 여기에는 2026년까지 1,000개의 북미 매장을 대상으로 좌석 재도입, 더 따뜻한 미학, 세라믹 머그잔에 중점을 둔 매장당 150,000달러의 개선 프로그램을 포함한 상당한 투자가 포함됩니다.

회사는 또한 모바일 주문 및 결제를 간소화하고, 메뉴를 단순화하며, 운영 효율성을 개선하기 위해 "그린 에이프런 서비스" 모델을 출시하고 있습니다. 단백질 콜드 폼 및 단백질 라떼와 같은 새로운 제품 혁신이 도입되고 있으며, 스타벅스는 비용에 민감한 소비자를 위해 더 작고 저렴한 음료 및 번들 거래를 포함한 더 저렴한 옵션을 모색하는 동시에 우유 대체품에 대한 추가 요금을 없애고 있습니다.

이러한 전략적 재투자에도 불구하고 스타벅스의 전망은 여전히 신중합니다. 회사는 루이싱 커피 및 더치 브로스와 같은 경쟁업체와의 경쟁 심화와 재량 소비자 지출의 전반적인 긴축이라는 복합적인 문제에 직면해 있습니다. 주식은 현재 S&P 500의 29.81에 비해 주가수익비율(P/E)이 38.18로 비싸다고 간주되며, 분석가들은 올해 주당 순이익이 크게 하락할 것으로 예상합니다. "스타벅스로 돌아가기" 이니셔티브의 성공은 어려운 경제 및 경쟁 환경 속에서 고객 참여를 다시 활성화하는 데 매우 중요할 것입니다. 향후 분기에 주목해야 할 주요 요인으로는 비교 가능한 매출 성장을 촉진하고 영업 마진을 개선하는 데 있어 이러한 전략적 변화의 효과성, 그리고 소비자 지출 및 신뢰의 광범위한 추세가 포함됩니다.