星巴克因工會談判停滯面臨投資者日益增加的壓力

投資者審查在工會談判停滯中加劇

星巴克（納斯達克股票代碼：SBUX）正遭受來自有影響力的投資者團體和政府官員日益增加的壓力，要求解決其與星巴克工會（SBWU）曠日持久的勞資糾紛。紐約市審計長布拉德·蘭德與Trillium資產管理公司、SHARE和PIRC等投資公司一道，已正式呼籲該公司董事會最終敲定一份工會合同，強調這可能對股東價值產生重大的長期影響。

事件詳情：未解決的糾紛和罷工威脅

這些要求解決方案的呼籲是在首次工會選舉三年多之後提出的，目前尚未達成集體談判協議。超過100起不公平勞動行為（ULP）投訴已提交給國家勞動關係委員會（NLRB），這加劇了局勢，表明持續的緊張關係。由SBWU代表的工人已升級其立場，98%的工會成員授權可能舉行罷工，如果談判繼續停滯不前。值得注意的是，星巴克最近關閉了59家工會化門店，作為更廣泛重組的一部分，這佔其總關閉門店的近14%，而工會化門店僅佔其門店總數的約3%，此舉受到工會的批評。

市場反應分析：信心侵蝕和財務壓力

投資者擔憂源於一種信念，即未解決的勞資問題帶來相當大的營運、財務和聲譽風險。2025年的數據顯示，不斷增加的ULP投訴與投資者信心下降之間存在關聯，SBUX相對於其零售行業的同行表現不佳。該公司經歷了重大的財務壓力，包括47%的GAAP每股收益下降和770個基點的利潤率收縮，部分原因是與「重返星巴克」計劃相關的勞動力成本增加。此外，美國同店銷售增長在2024年第四季度驟降至1%，較2023年的8%大幅下降，分析師將部分放緩歸因於勞資中斷和客戶滿意度下降。

更廣泛的背景和影響：平衡成本與利益相關者需求

星巴克是消費週期性行業的重要參與者，市值達958.7億美元，正面臨一個充滿挑戰的環境。工會要求每年加薪5%和每小時20美元的基本工資，這與星巴克提供的最低加薪2%形成對比，儘管該公司表示其咖啡師平均工資超過每小時19美元，包括福利在內的總薪酬超過每小時30美元。這項2%的報價低於2024年美國平均通貨膨脹率3.2%，突顯了預期中的顯著差距。該公司的財務健康指標，如負債務股本比率-3.63和奧特曼Z-分數2.46（表明存在一定的財務壓力），強調了長期糾紛對其估值的潛在影響。該公司還在2025年末宣佈了一項10億美元的重組計劃，其中包括關閉門店和削減公司職位，旨在精簡營運和提高財務績效，但這也引起了工會關於工作保障和側重於削減成本的批評。

專家評論：公司治理和股東價值

包括紐約市審計長在內的投資者團體強調，有效監督勞資關係對於星巴克的長期成功和股東價值至關重要。這些利益相關者警告說，曠日持久的糾紛可能會同時勸退客戶和投資者。戰略組織中心（SOC）採取了更強硬的立場，主張進行董事會改革，以解決與勞工實踐相關的感知治理失敗。2025年股東大會上與勞工相關的提案未能通過，進一步反映了投資者對董事會處理這些複雜問題能力的持續懷疑。

展望未來：解決或升級的途徑

星巴克未來的道路為投資者提供了兩種截然不同的情景。通過在工資、醫療福利和排班方面妥協來解決問題，可以穩定利潤率和銷售額，可能利用該公司全球超過40,000家門店以及在中國等市場的增長。相反，爭端的升級，其特點是長期罷工、來自90多項ULP指控的法律處罰增加以及銷售持續下滑，可能會進一步壓低股價表現。該公司平衡員工需求與盈利能力，同時維護其品牌形象的能力，將是決定其未來市場認知和未來財政期間投資者信心的關鍵因素。值得關注的關鍵因素包括即將到來的談判進展、NLRB的潛在裁決以及正在進行的重組努力對營運穩定性和員工士氣的影響。