Edgen Stock·Sep 30 2025, 15:43Spotify 宣布了重大的領導層過渡，創始人丹尼爾·埃克將於 2026 年 1 月 1 日起辭去首席執行官職務，轉任執行董事長。此舉任命古斯塔夫·索德斯特羅姆和亞歷克斯·諾斯特羅姆為聯席首席執行官，正式確立了已有的運營結構。
Spotify Technology S.A. (NYSE: SPOT) 宣布其創始人 丹尼爾·埃克 將於 2026 年 1 月 1 日起從首席執行官一職過渡為執行董事長後，其股價出現顯著下跌。這家音頻流媒體平台的股票在早盤交易中下跌超過 3%，有報導稱週二開盤時跌幅超過 4%，達到約 $697。這種即時市場反應表明投資者對此次重大領導層重組持謹慎態度。
此次領導層變動正式確立了自 2023 年以來已有的運營結構。丹尼爾·埃克，於 2006 年共同創立 Spotify，將擔任執行董事長一職，專注於長期戰略、資本配置，並為高級領導團隊提供指導，這與「歐洲董事長模式」相符。埃克表示，在新職位上，他將繼續參與「關於我們未來的重大決定」，特別是關注公司的「長遠發展」，包括在亞洲和非洲等地區的增長機會，以及人工智能等新技術。
與此同時，現任聯席總裁 古斯塔夫·索德斯特羅姆（首席產品與技術官）和 亞歷克斯·諾斯特羅姆（首席業務官）已被任命為聯席首席執行官。兩位高管都在 Spotify 工作了超過 15 年，並主要負責戰略發展和運營執行，直接向埃克匯報。他們的任命有待股東批准。索德斯特羅姆將負責全球技術戰略和產品開發，而諾斯特羅姆將管理公司的訂閱、廣告、音樂、播客和有聲讀物業務，這表明職責劃分明確。
市場即時的負面反應，即股價下跌 3% 至 5%，突顯了投資者對高管過渡的敏感性，即使此舉被描述為現有實踐的正式化。進一步影響市場情緒的是，高盛 同日將 Spotify 的股票評級從「買入」下調至「中性」。儘管其目標價從 $765.00 小幅上調至 $770.00，但該投行表示，Spotify 大部分的未來增長潛力已體現在股價中，表明在當前股價水平下風險/回報趨於平衡。
Spotify 目前的估值較高，市盈率 (P/E) 達到 161 倍，顯著高於行業平均水平。其遠期市盈率 (Forward P/E) 為 124.18，而行業平均水平為 29.71；其 PEG 比率 (PEG ratio) 為 3.08，也高於行業平均水平的 2.27。這種較高的估值背景可能加劇了領導層公告和隨後的分析師評級下調後股價的下跌。
Spotify 採用聯席首席執行官結構的決定，與 甲骨文 (Oracle)、Netflix 和 KKR 等主要公司日益增長的趨勢一致，這些公司也類似地分擔領導職責，以管理複雜、多元化的業務，並在快速發展的市場中保持敏捷。這種模式旨在結合不同的技能和經驗，以實現更有效的決策和全球擴張。
儘管股價立即下跌，Spotify 仍展現出強勁增長，在 2024 年實現了首個全年盈利。公司市值在過去 12 個月內增長了約 739 億美元，股價飆升近 98%。Spotify 在全球 180 多個市場擁有 6.96 億 用戶和 2.76 億 訂閱者，戰略重點是擴展播客和有聲讀物以實現收入多元化。公司報告 2024 年收入為 183.6 億美元，並預計未來 3-4 年綜合總收入複合年增長率將達到中高個位數百分比，這主要得益於 Premium 價格上漲和廣告收入的重新加速。
埃克繼續擔任執行董事長，專注於戰略舉措和人工智能等新技術，這一點至關重要。技術負責人 古斯塔夫·索德斯特羅姆 強調了人工智能在音樂消費中的變革潛力，將其比作向智能手機的轉變。這種戰略遠見，加上正式化的領導結構，旨在使 Spotify 在競爭壓力和不斷變化的消費者期望中保持持續增長。
Spotify 新的聯席首席執行官模式的有效性以及埃克重新定義角色的影響將受到投資者的密切關注。需要關注的關鍵因素包括股東對索德斯特羅姆和諾斯特羅姆任命的批准，以及他們能否在管理公司全球擴張和多元化努力（特別是在新興市場和新內容格式方面）的同時，推動持續增長。市場還將評估這種領導動態如何影響 Spotify 的創新軌跡，尤其是在整合人工智能等先進技術以增強用戶體驗和參與度方面。新領導團隊能否通過持續盈利和戰略執行來證明公司高估值的合理性，將對未來幾個季度投資者信心至關重要。
