Edgen Stock·Oct 11 2025, 07:03第三季度財報季以一波出人意料的積極預期修正拉開序幕，特別是在金融和科技行業，這為標普500的盈利增長設定了潛在的有利前景。
標普500的第三季度財報季已經開始，其特點是出人意料的積極預期修正趨勢，這與歷史模式形成對比。分析師預計，標普500的盈利將同比增長+5.7%，營收增長+6.1%，這比最初的預測有所上調。
本周，約有80家公司，包括35家標普500成分股公司，將公布其第三季度業績。金融板塊主導了早期報告日程，摩根大通公司 (JPM) 和 美國銀行公司 (BAC) 等主要機構率先披露。
摩根大通預計每股收益 (EPS) 為4.83美元，營收為448.6億美元。這些數字分別代表每股收益同比增長+10.5%，營收同比增長+5.2%。值得注意的是，摩根大通的盈利預期已出現積極修正，從一個月前的4.72美元和三個月前的4.50美元有所上升。
美國銀行預計每股收益為0.94美元，營收為271億美元，分別對應每股收益同比增長+16.1%，營收同比增長+7%。與摩根大通不同，美國銀行的預期自本季度開始以來基本保持不變。
除了金融領域，強生公司、聯合航空和CSX公司等行業領先者也計劃公布財報，為更廣泛的市場圖景做出貢獻。
本財報季的一個顯著特點是預期修正趨勢的變化。歷史上，分析師傾向於隨著季度的推進而下調盈利預測。然而，對於第三季度，預期出現了顯著的上調，特別是自7月份以來，這種現象被描述為“後疫情時期最顯著的變化”。這種積極的勢頭對於標普500的總體前景至關重要，主要得益於金融和科技板塊的積極修正，這兩個板塊合計佔該指數總盈利的近一半。儘管16個Zacks板塊中有6個出現了上調，但包括基礎材料、醫療、消費必需品和運輸在內的10個板塊的預期面臨下行壓力。
如果實現，標普500第三季度+5.7%的盈利增長預期將是該指數過去兩年，特別是自2023年第三季度以來的最慢增長速度。儘管如此，自7月份以來持續的積極修正趨勢，與今年前兩個季度形成對比，表明潛在的企業業績比最初預期的更為強勁。然而，這種樂觀情緒並非沒有警告。標普500的未來12個月市盈率 (P/E) 達到22.8，超過了五年平均值19.9和十年平均值18.6。這種估值倍數的擴大表明投資者可能正在計入超出當前預期的加速盈利增長，或者接受較低的未來回報，從而引發一些估值擔憂。具體而言，金融板塊預計第三季度盈利同比增長+12.7%，營收增長+6%。
市場觀察人士認為，分析師在本季度上調盈利預期而不是下調的異常趨勢，表明“對企業業績的真正信心”。
“這標誌著與典型季度模式的顯著背離，在典型季度模式中，分析師傾向於隨著有關交易條件的更多信息可用而下調預測。”
標普500公司50%的積極指引率顯著高於五年平均值43%和十年平均值39%，這突出表明了更為樂觀的企業前景。
本周主要金融機構的初步報告對於驗證觀察到的積極修正和為第三季度財報季的其餘部分定下基調至關重要。此外，這種積極修正趨勢在2025年第四季度已經顯現，在金融、科技和能源等板塊出現了有利修正。摩根大通和美國銀行等公司的業績將對確認這些前瞻性趨勢至關重要。投資者將密切關注實際報告數據與修正預期之間的對比，以衡量企業盈利的真正彈性和其對更廣泛市場走向的影響。
