Edgen Stock·Oct 13 2025, 02:44儘管近期標普500指數出現通常預示持續調整的「關鍵反轉」，但潛在市場狀況依然強勁，表明這只是暫時回調而非長期低迷。
上週，美國股市出現了一個值得關注的技術事件，標普500指數在2025年10月10日經歷了「關鍵反轉」模式。這一技術指標通常預示著持續的市場調整，它發生在指數在前一個週四創下歷史新高之後。儘管出現這一變化，市場分析師普遍將此次回調歸因於超買狀況和短暫的地緣政治頭條新聞，而非根本性的系統性風險，這表明市場將經歷一段暫時的震盪期，而非長期低迷。
標普500指數的「下行關鍵反轉」發生在2025年10月9日和10日。10月9日（週四），該指數創下歷史新高。次日，10月10日（週五），市場開盤時試圖超越這一峰值，但遭到強烈拒絕。結果，標普500指數全天在巨額交易量下急劇下跌，收盤遠低於週四的低點。週五的交易量達到539萬股，超過了日均交易量517萬股，凸顯了此次下跌背後的決心。這種價格走勢反映了「關鍵反轉」的經典技術形態，即最初的看漲勢頭遭到決定性拒絕，導致急劇回撤。
市場以急劇拋售為特徵的反應，主要歸因於兩個因素：標普500指數進入超買狀態以及引入一定不確定性的暫時性關稅相關新聞。重要的是，這些驅動因素被認為是短暫的，而非更深層次的系統性風險或對更廣泛市場造成重大負面影響的催化劑。
更複雜且可能更具韌性的是，即將到來的2025年第三季度財報季正在引發一股不同尋常的樂觀情緒。在近期記憶中，分析師首次在本季度內上調了盈利預期，這與財報發布前慣常的下調模式大相徑庭。標普500指數在2025年6月30日至9月30日期間，每股收益預期增長了0.1%。這與同期五年平均下降1.4%和十年平均下降3.2%形成了鮮明對比。標普500指數目前預計將實現8.0%的同比盈利增長，高於本季度初預期的7.3%。如果這一預期得以實現，這將標誌著該指數連續第九個季度實現盈利增長，從而鞏固了從2022年調整中復甦的勢頭。
當前的市場環境的特點是「分化市場」，即表現強勁的公司與較弱的競爭對手之間日益分化。這在2025年第三季度的企業業績指引中表現出不尋常的趨勢。在已發布指引的112家標普500指數公司中，有56家提供了積極展望，而同樣數量的公司則發布了預警。50%的積極指引率顯著高於五年平均水平43%和十年平均水平39%，表明市場部分領域企業信心的顯著轉變。
進一步支撐潛在強勁前景的是，投資者倉位仍相對較輕。截至2025年9月26日，高盛美國股票情緒指標錄得-0.6。這一水平遠低於表明倉位過度緊張的讀數，表明許多市場參與者在美國股市中仍處於「低配」狀態。這種「輕倉持股」可能會在財報季推進和宏觀趨勢明朗化之際，為進一步上漲提供巨大的空間。
分析師表示，儘管出現技術性「關鍵反轉」和近期拋售，但由於市場基本面強勁，持續調整的可能性不大。這一觀點得到了對持續積極宏觀經濟趨勢和聯準會支持性政策的預期的強化。
「近期標普500指數出現的關鍵反轉不太可能引發持續調整；市場基本面依然強勁。週五的拋售是由超買狀況和短暫的關稅新聞驅動的，並非系統性風險或重大利空催化劑，」一位市場策略師評論道。
2025年10月10日期權市場發出的細微信號顯示，標普500指數（SPX）期權的隱含波動率（IV）為17.63%，隱含波動率排名為25.13%。看跌/看漲比率為1.35，表明部分期權倉位略微偏向看跌，但整體情緒傾向於謹慎樂觀。
市場未來的走勢將嚴重取決於即將到來的2025年第三季度財報是否能確認強勁的企業盈利環境，以及宏觀經濟指標是否保持穩定，這可能為「軟著陸」情景鋪平道路。需要關注的關鍵因素包括通脹數據的新進展、聯準會關於貨幣政策的進一步聲明，以及貿易關稅或潛在政府停擺等地緣政治緊張局勢的解決或升級。
建議投資者保持紀律，確保有足夠的現金儲備以把握潛在的折價機會，避免恐慌性拋售，並關注那些可能經歷暫時回調的優質股票。未來的盈利增長預測依然積極，預計2025年第四季度、2026年第一季度和2026年第二季度的增長率分別為7.3%、11.8%和12.7%。對於2025年全年，市場普遍預期盈利將實現10.9%的同比增長，這對於證明當前市場估值是合理的至關重要。企業實力、宏觀經濟因素和地緣政治不確定性之間的複雜相互作用將繼續定義這個潛在的轉型時期。
