S&P 500 đã kết thúc một mùa báo cáo thu nhập quý 2 mạnh mẽ, với hơn 80% công ty vượt kỳ vọng bất chấp thuế quan gia tăng, báo hiệu khả năng phục hồi kinh tế tiềm ẩn và tâm lý thị trường tích cực.

Mở đầu

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã kết thúc một mùa báo cáo thu nhập quý 2 đặc biệt mạnh mẽ, với phần lớn đáng kể các công ty S&P 500 báo cáo kết quả vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Hiệu suất này báo hiệu một sự phục hồi đáng kể trong các công ty Mỹ, ngay cả khi một số khó khăn kinh tế vẫn còn.

Chi tiết sự kiện

Tính đến cuối quý 2 năm 2025, khoảng 90% các công ty S&P 500 đã báo cáo kết quả thực tế, cho thấy một sức mạnh rộng rãi trong các nền tảng cơ bản của công ty. Con số ấn tượng 81% trong số các công ty này đã báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cao hơn ước tính, một con số vượt trội so với mức trung bình 5 năm là 78% và mức trung bình 10 năm là 75%. Nếu tỷ lệ này duy trì, nó sẽ đánh dấu tỷ lệ bất ngờ EPS tích cực cao nhất cho chỉ số kể từ quý 3 năm 2023.

Tổng hợp lại, các công ty đang báo cáo thu nhập cao hơn ước tính 8.4%, trong khi thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm là 9.1%, nhưng đáng chú ý là cao hơn mức trung bình 10 năm là 6.9%. Hơn nữa, S&P 500 đang báo cáo tăng trưởng thu nhập hai chữ số so với cùng kỳ năm trước trong quý thứ ba liên tiếp, với tốc độ tăng trưởng thu nhập hỗn hợp là 11.8%.

Hiệu suất doanh thu cũng phản ánh sức mạnh này, với 81% các công ty S&P 500 báo cáo doanh thu cao hơn ước tính, vượt qua mức trung bình 5 năm là 70% và mức trung bình 10 năm là 64%. Các công ty báo cáo doanh thu, tổng hợp lại, cao hơn ước tính 2.4%, vượt cả mức trung bình 5 năm là 2.1% và mức trung bình 10 năm là 1.4%. Tăng trưởng doanh thu hỗn hợp so với cùng kỳ năm trước của chỉ số đạt 6.3%.

Động lực đáng kể cho thành công của quý này đến từ các lĩnh vực Công nghệ thông tin và Dịch vụ truyền thông, đặc biệt là các gã khổng lồ công nghệ "Magnificent 7". Các công ty này, bao gồm Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, và Tesla, đã đóng góp gần một nửa tổng tăng trưởng thu nhập của S&P 500, thể hiện mức tăng trưởng thu nhập tổng hợp so với cùng kỳ năm trước là 26%, phần lớn được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư đáng kể vào Trí tuệ nhân tạo (AI) và cơ sở hạ tầng đám mây.

Chi tiêu doanh nghiệp toàn cầu cho các dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây đã tăng vọt lên 99 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi nhu cầu về AI tạo sinh và các dịch vụ học máy. Ba nhà cung cấp đám mây lớn – Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure, và Google Cloud – cùng nhau thu được khoảng 75 tỷ USD doanh thu, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước.

Từ góc độ ngành, Công nghệ thông tin, Chăm sóc sức khỏe, và Dịch vụ truyền thông dẫn đầu về tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm trước. Lĩnh vực Tài chính cũng thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Ngược lại, lĩnh vực Năng lượng là lĩnh vực duy nhất báo cáo doanh thu giảm so với cùng kỳ năm trước.

Những điểm nổi bật của từng công ty bao gồm Mission Produce, công ty đã báo cáo doanh thu kỷ lục cho quý 3 năm 2025 và EPS điều chỉnh là 0.26 USD, vượt xa đáng kể dự báo. Khả năng quản lý chi phí hiệu quả của công ty, bao gồm tác động thuế quan 5 triệu USD, đã góp phần vào lợi nhuận tích cực của công ty, với giá cổ phiếu tăng 1.9% trong giao dịch sau giờ làm việc. Các công ty khác như Fortrea, BioMarin Pharmaceutical, và Bristol-Myers Squibb cũng báo cáo số liệu doanh thu mạnh mẽ và, trong một số trường hợp, cải thiện hướng dẫn, mặc dù các tỷ lệ định giá cụ thể cho các công ty này không được chi tiết rộng rãi.

Phân tích phản ứng thị trường

Hiệu suất doanh nghiệp mạnh mẽ được quan sát trong quý 2 năm 2025 đã củng cố đáng kể tâm lý thị trường. Việc các công ty trên nhiều lĩnh vực đồng loạt vượt dự báo về lợi nhuận, đặc biệt là đóng góp đáng kể từ sự tăng trưởng do AI thúc đẩy trong công nghệ, đã củng cố niềm tin vào sức mạnh cơ bản của nền kinh tế Hoa Kỳ và khả năng đổi mới của doanh nghiệp. Phản ứng tích cực này càng được khuếch đại bởi sự sụt giảm đáng chú ý trong lo ngại về suy thoái, bằng chứng là số lần đề cập đến "suy thoái" trong các cuộc gọi báo cáo thu nhập của S&P 500 đã giảm 87% so với quý 1 năm 2025.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Mùa báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 đánh dấu một thời điểm quan trọng, khi S&P 500 đạt được quý thứ ba liên tiếp tăng trưởng thu nhập hai chữ số. Tỷ lệ vượt dự báo ấn tượng cho cả EPS và doanh thu nằm trong số cao nhất trong ký ức gần đây, phản ánh không chỉ sự phục hồi mà còn là động lực bền vững trong lợi nhuận doanh nghiệp. Giai đoạn này làm nổi bật khả năng của các công ty trong việc chuyển đổi nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ và các khoản đầu tư chiến lược, đặc biệt là vào các công nghệ biến đổi như AI, thành tăng trưởng lợi nhuận hữu hình.

Triển vọng

Kết quả mạnh mẽ của quý 2 đã dẫn đến việc các nhà phân tích Phố Wall lạc quan sửa đổi hướng dẫn tương lai. Các dự báo đồng thuận hiện dự đoán tốc độ tăng trưởng EPS mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước là 10.6% cho các công ty S&P 500 vào năm 2025, tiếp theo là tăng trưởng mạnh mẽ hơn 13.6% vào năm 2026. Triển vọng tích cực này cho thấy tâm lý "chấp nhận rủi ro" tiếp tục trên thị trường, với các nhà đầu tư có khả năng ưu tiên cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và dịch vụ truyền thông được tích hợp sâu vào hệ sinh thái đám mây và AI.

Các yếu tố chính cần theo dõi trong các giai đoạn tới bao gồm sự phục hồi bền vững của nhu cầu tiêu dùng, tốc độ liên tục của các khoản đầu tư và đổi mới AI, và cách các công ty điều hướng các thay đổi kinh tế vĩ mô tiềm năng. Các khoản chi tiêu vốn đáng kể của các công ty công nghệ lớn vào năng lực AI và trung tâm dữ liệu báo hiệu một cam kết dài hạn đối với lĩnh vực tăng trưởng cao này, cho thấy công nghệ sẽ vẫn là một động lực thu nhập đáng kể trong tương lai gần.