Güney Kore'nin nükleer enerji üretimi, 2025'in ilk yarısında resmi hedefleri önemli ölçüde aştı; bu durum, ülkenin kömür kullanımını ve enerji ithalat maliyetlerini düşürdü ve devlet işletmesi KEPCO'nun operasyonel performansını iyileştirdi.

Güney Kore'nin Nükleer Güç Genişlemesi Hedefleri Aştı, Enerji Peyzajını Yeniden Şekillendiriyor

ABD hisse senetleri, 2025'in ilk yarısında Güney Kore'nin nükleer enerji üretiminin resmi hedefleri önemli ölçüde aştığını gösteren verilerle dikkatini Asya'ya çevirdi. Bu gelişme, ülkenin kömüre bağımlılığında belirgin bir azalmaya ve enerji ithalat maliyetlerinde düşüşe yol açarak ulusal enerji stratejisinde önemli bir değişime işaret ediyor. Devlet işletmesi Korea Electric Power Corp (KEPCO), bu dönüşümün ön saflarında yer alıyor ve bu değişiklikler arasında operasyonel performansında iyileşme yaşıyor.

Ayrıntılı Olay

2025'in ilk yarısında Güney Kore'nin nükleer enerji üretimi, hükümetin yıllık %2,9'luk büyüme tahmini olan resmi tahmininin neredeyse üç katı olan etkileyici bir şekilde yıldan yıla %8,7 artış kaydetti. Bu artış, öncelikle daha az bakım kesintisi ile işaretlenen gelişmiş operasyonel verimliliğe ve özellikle 1,4 gigawatt (GW) Shin Hanul Ünitesi #2 santrali olmak üzere yeni kapasitenin başarılı bir şekilde entegrasyonuna bağlanıyor. Ek olarak, mevcut nükleer reaktörler tam kapasiteyle çalışarak ülke için genel üretim maliyetlerinin düşürülmesine katkıda bulundu.

Kontrol etmediğimizde, ülkenin kömürle çalışan elektrik üretimi aynı dönemde önemli bir %16'lık düşüş yaşadı. Bu keskin zıtlık, devam eden hızlandırılmış enerji geçişini vurgulamaktadır. KEPCO verileri, Güney Kore'nin toplam üretimindeki nükleer enerjinin payının 2019'daki %25,9'dan 2024'te %31,7'ye yükseldiğini gösteriyor. Bu artış, kömürün payındaki düşüşü büyük ölçüde telafi etti; kömürün payı aynı zaman diliminde %40,4'ten %28,1'e düştü.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Nükleer enerjinin hızlı genişlemesinin Güney Kore için ani finansal sonuçları oldu. Kömürden uzaklaşma, hem denizaşırı kömür hacimlerinin hem de kömür ithalat faturasının önemli ölçüde düşmesiyle enerji ithalat maliyetlerinde doğrudan bir azalmaya katkıda bulundu. Sadece 2024'te kömür ithalatı %23 azalarak tahmini 15,4 milyar dolar tasarruf sağladı. Bu iyileştirilmiş enerji güvenliği ve maliyet verimliliği, yerel kamu hizmetleri sektörü, özellikle KEPCO için olumlu göstergeler olarak görülüyor.

KEPCO, 2025'in ilk yarısı için 889,5 milyar KRW konsolide faaliyet karı bildirdi; gelir 46.174,1 trilyon KRW'ye ulaşarak yıldan yıla %5,5 artış gösterdi. Bu gelir artışı, esas olarak elektrik satış gelirlerinde %5,9'luk artıştan kaynaklanırken, diğer gelir akışlarındaki %2,1'lik düşüşle kısmen dengelendi. Endüstriyel satışların azalması nedeniyle elektrik satış hacminde 28,4 terawatt saate %0,05'lik küçük bir yıldan yıla düşüş olmasına rağmen, devlet işletmesinin genel mali sağlığı, nükleer üretimin elverişli ekonomisi tarafından destekleniyor gibi görünüyor. 2025'in ilk yarısında Sistem Marjinal Fiyatı (SMP), enerji maliyetlerinden etkilenen piyasa dinamiklerini yansıtarak kilowatt saat başına yaklaşık 118,9 KRW olarak gerçekleşti.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Güney Kore'nin hızlandırılmış geçişi, daha temiz enerji kaynaklarına ve fosil yakıtlara bağımlılığın azaltılmasına yönelik küresel bir eğilimle uyumludur. Çin ve Hindistan gibi diğer ülkeler de nükleer kapasitelerini genişletirken—Çin'in nükleer üretimi bu yıl %15 ve 2026'da %19 artacak, Hindistan ise 2025'in ilk yarısında %14 artış gösterdi—Güney Kore'nin 2025'in ilk yarısındaki hızı öne çıkıyor.

Ancak, Güney Kore'deki nükleer üretimdeki hızlı büyüme zorluklar olmadan gerçekleşmedi. Gelişen iletim kısıtlamaları güç dağıtımını etkilemeye başladı ve bu da ulusal şebeke altyapısında önemli yükseltmelere duyulan kritik ihtiyacı vurguladı. Geçiş, mevcut şebekeler üzerinde karmaşık talepler ortaya koyuyor, çünkü artan nükleer üretim, gücü etkin bir şekilde teslim etmek için sağlam iletim yetenekleri gerektiriyor.

Uzman Yorumu

Bu stratejik dönüşümün arkasındaki ekonomik mantık açıktır. Kore Güç Borsası (KPX) sözcüsü, bu değişimi yönlendiren temel prensibi şöyle açıkladı:

Güç piyasasında jeneratör işletmesinin temel prensibi üretim maliyetlerinin minimuma indirilmesidir. Nükleer enerji genellikle kömür ve sıvılaştırılmış doğal gaz gibi diğer üretim kaynaklarından daha düşük yakıt maliyetlerine sahiptir.

Bu bakış açısı, nükleer enerjinin geleneksel fosil yakıt kaynaklarına kıyasla sunduğu uzun vadeli finansal faydaları vurgulayarak hükümetin bu yoldaki taahhüdünü pekiştiriyor.

Geleceğe Bakış

Yapay zeka (AI) alanındaki gelişmeler ve yenilenebilir enerji kaynaklarının genişlemesiyle artan elektrik talebine yanıt olarak, KEPCO iddialı bir yatırım planı açıkladı. Şirket, 2038 yılına kadar ulusal elektrik şebekesini genişletmek için 72,8 trilyon won (yaklaşık 53,5 milyar dolar) yatırım yapmayı planlıyor; bu, önceki projeksiyonundan %28,8'lik bir artış anlamına geliyor. Bu kapsamlı plan, 2023 seviyelerine göre iletim hattı kapasitesinde %71,9'luk bir artış ve ülke genelinde yaklaşık 400 yeni trafo merkezi inşasını içeriyor.

Hükümet enerji yetkilileri, veri merkezleri, yarı iletken kümeleri ve elektrikli araçların daha geniş çapta yaygınlaşmasıyla beslenen ulusal elektrik talebinin 2025'teki tahmini 106 GW'den 2038'e kadar %37,4 artarak 145,6 GW'a yükseleceğini tahmin ediyor. Gelişmiş şebeke altyapısı mevcut darboğazları hafifletmeyi ve gelecekteki talebi desteklemeyi amaçlasa da, KEPCO'nun artan nükleer üretimi modernize edilmiş bir şebeke ile verimli bir şekilde entegre etme yeteneği, 2025'in ilk yarısında görülen olumlu ekonomik ve çevresel etkileri sürdürmek için kritik öneme sahip olacaktır. Şirket ayrıca ABD nükleer pazarına giriş fırsatlarını da değerlendiriyor ve bu da daha geniş stratejik hedeflerine işaret ediyor.