市場去槓桿化和FTX分配擔憂下Solana表現不佳

Solana 在更廣泛的市場壓力下錄得顯著下跌

Solana (SOL) 經歷了顯著的下跌，過去一週下跌 18%，使其成為 2025 年表現最差的主要加密貨幣之一。2025 年 9 月 25 日，SOL 每日跌幅介於 3% 至 6.1% 之間，交易價格在 201.23 美元至 213.88 美元。這一表現與其主要競爭對手形成鮮明對比；同一天，比特幣 (BTC) 下跌 1.4%，以太坊 (ETH) 下跌 4.2%，XRP (XRP) 下跌 5.7%。

市場機制和去槓桿化推動拋售

多重因素共同對 Solana 施加了顯著的下行壓力。該加密貨幣的期貨未平倉合約達到了創紀錄的 7180 萬 SOL，價值 145 億美元，這表明市場槓桿率極高。永續資金費率轉為正值 0.0043%，表明做多頭寸容易被清算。實際上，9 月 25 日有超過 4500 萬美元的 SOL 多頭頭寸被清算，這促成了更廣泛的市場去槓桿化事件，導致超過 2.9 億美元的加密貨幣清算，其中 Solana 衍生品合約本身就佔了 3160 萬美元的強制平倉。

網絡指標進一步說明了基本面的疲軟。來自 DefiLlama 的數據顯示，Solana DeFi 協議中的總鎖定價值 (TVL) 在過去一週下降了 16%，每日交易量下降了 11%。在 2024 年末和 2025 年初曾佔 Solana 去中心化交易所 (DEX) 交易量 60% 以上的 meme 幣活動已降至 30% 以下，每日 DEX 用戶也從 480 萬的峰值回落至 80 萬以下。

更廣泛的影響和未來展望

加劇下行壓力的還有即將到來的 FTX 遺產向債權人分配 16 億美元，計劃於月底進行。分析師表示，儘管這種大規模支付是債權人恢復的一個里程碑，但它向市場引入了額外供應，助長了當前的拋售情緒。此外，Forward Industries (NASDAQ: FORD) 和 DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV) 最近關於 Solana 購買的看漲企業國庫新聞似乎已基本被市場消化，導致官方公告後出現經典的“買預期，賣事實”反應。

Solana 相對於 比特幣、以太坊 和 XRP 的顯著表現不佳突顯了投資者之間的“避險”情緒，資本在不確定時期似乎似乎轉向更成熟的數字資產。市場還在密切關注 SEC 對多隻 Solana ETF 的最終決定，預計在 10 月 16 日之前。延遲或否決可能會進一步延長對該山寨幣的負面情緒。SOL 的關鍵技術支撐位目前在 200-205 美元左右，分析師指出，如果這些水平在持續的看跌壓力和高波動性下未能守住，可能會回調至 155 美元甚至 120 美元。去槓桿化、戰略投資者退出和監管不確定性等多种因素的匯合，可能會在短期內使 Solana 受到密切關注。