Edgen Stock·Mar 19 2026, 12:37一份關於人工智能顛覆的反烏托邦式研究報告在2月下旬引發了軟體股的大幅拋售，但該行業此後已強勁反彈，投資者關注其強勁的基本面和折價估值。此次反彈得益於對沖基金解除創紀錄的空頭頭寸以及激進的公司股票回購計劃。
Citrini Research於2月23日發布的一份預測人工智能將給軟體供應商帶來「末日」的報告，引發了市場大幅拋售，導致該行業經歷了痛苦的低迷期。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 作為關鍵行業基準，從9月高點到2月23日的低點暴跌35%。該報告加劇了投資者的擔憂，即生成式AI將使公司能夠開發自己的軟體工具，從而淘汰現有供應商。德意志銀行證券的數據顯示，這種看跌情緒導致該行業空頭頭寸在月底達到17年來的新高。
市場迅速轉向，駁斥了看跌觀點。自2月23日觸底以來，IGV軟體ETF已上漲13%，創下11個月來最強勁的周表現。此次反轉得益於投資者回補軟體空頭頭寸以及解除半導體公司過度集中的多頭頭寸。高盛追蹤軟體股與半導體股表現的指數在3月份上漲約9%，反映出市場情緒的快速轉變。期權市場數據證實了這一變化，表明對看漲軟體敞口的需求激增，倉位從深度超賣水平轉向積極重新參與。
支撐此次復甦的是引人注目的基本面和果斷的公司行動。高盛軟體指數目前的遠期市盈率為22倍，相對於其10年平均52倍有顯著折價。Salesforce等個股的遠期市盈率不到15倍，而其歷史平均水平為46倍。強勁的業績表現進一步證實了這一估值差距，標普500指數中93%的軟體公司超出了第四季度利潤預期，並且預計該行業在2026年將實現21%的盈利增長。
各公司正在利用其受挫的股價向股東返還資本。Salesforce宣布將其股票回購授權增加至500億美元。包括Wix.com和Intuit Inc.在內的其他軟體製造商也承諾進行積極回購，這表明管理層認為市場擔憂被誇大了。
這不是我們第一次經歷SaaS末日。
— Marc Benioff，Salesforce首席執行官。