Edgen Stock·Mar 12 2026, 22:28法國興業銀行研究主管於2026年3月12日警告稱，由於嚴重的石油供應衝擊引發全球風險資產普遍拋售，滯脹風險正在加劇。此警告發佈前，地緣政治衝突使關鍵能源咽喉要道陷入癱瘓，導致通脹預期大幅重估，並威脅經濟增長。
荷姆茲海峽的嚴重中斷使得全球能源供應癱瘓，引發了市場的普遍回調。通過這一關鍵咽喉要道的日均石油流量從1600萬桶驟降至僅400萬桶，導致布蘭特原油價格飆升至每桶119.50美元，創下自2020年4月以來最大的日內漲幅。能源衝擊立即波及金融市場，亞洲股市受到尤其嚴重的打擊，韓國股市下跌7%，日本股市下跌6%。此舉反映出投資者在面對全球石油供應可能出現20%短缺的風險時，對風險進行了大規模重新定價。
油價走勢使各國央行陷入困境。持續高企的能源成本有可能固化通脹，經濟學家估計，油價持續上漲10%可能會使全球經濟產出減少0.2%。這迫使貨幣當局不得不在加息以控制通脹（這可能加劇經濟放緩）或任由通脹高企（這會侵蝕購買力和資產價值）之間做出選擇。
為應對這場危機，法國興業銀行研究主管蘇巴德拉·拉賈帕（Subadra Rajappa）於2026年3月12日正式發出警告，指出滯脹風險正在上升。該指導意見強調了通脹加速和經濟增長停滯這種有害組合對所有風險資產構成的危險。人們擔心傳統的投資組合多元化可能失效，因為在滯脹環境下，股票和債券通常表現不佳。
這一觀點正在政策制定者中獲得認同。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）最近指出，“任何都令人不安的滯脹環境”可能迫在眉睫。債券市場已經做出反應，短期政府債券收益率飆升。在英國，兩年期金邊債券收益率在一周內上漲了近50個基點，這是自2022年以來最嚴重的拋售，因為投資者放棄了那些未來回報被通脹侵蝕的固定收益資產。
避險浪潮已蔓延至數字資產，將比特幣拖累至接近6.5萬美元的七日低點，隨後小幅回升至6.7萬美元。此次拋售凸顯了比特幣目前作為高貝塔風險資產而非避險“數字黃金”的角色。此次下跌是由於投資者從對經濟增長和高利率敏感的資產中撤出而引發的。
波動性正在考驗比特幣與納斯達克及其他科技指數0.9的緊密相關性。油價長期維持在110美元以上可能會打破這種關係，因為高能源成本會侵蝕科技行業的利潤率。目前，比特幣的價格走勢仍與更廣泛的市場情緒掛鉤，交易員正在關注6.3萬美元的關鍵支撐位，以防止更深層次的技術性下跌。唯一真正充當避險資產的是美元，它兌幾乎所有其他發達市場貨幣都上漲了。