Edgen Stock·Sep 25 2025, 21:39Snap Inc. (NYSE:SNAP) 目前的特點是顯著的空頭頭寸和不尋常的看漲期權活動，預示著看跌和看漲市場力量之間複雜的相互作用。
Snap Inc. (NYSE: SNAP) 最近因高空頭頭寸與異常的、以看漲為主意的期權交易活動而受到市場廣泛關注。這種動態為該股的潛在波動性奠定了基礎，因為投資者對這家社交媒體和增強現實公司的未來看法不一。
截至8月31日，SNAP的空頭頭寸為1.4387億股，約佔其流通股的13.20%。這一數字比8月中旬大幅增加了25.5%，並顯著超過了許多交易員認為可能導致下跌風險或反之促成軋空的「有意義的里程碑」——10%的門檻。相比之下，行業同行如蘋果公司（0.77%）和Meta Platforms, Inc.（1.13%）的空頭頭寸比例則低得多。根據平均每日交易量計算，空頭回補其頭寸大約需要2.9天。
與此同時，衍生品市場表現出明顯的看漲傾向。SNAP的期權總交易量近期飆升至294,264份合約，比過去一個月的平均水平增加了54.44%。值得注意的是，看漲期權交易量顯著超過看跌期權交易量，分別為243,899份看漲合約和50,365份看跌合約。此外，大宗期權交易（表明機構或成熟投資者的活動）顯示，淨期權流量「超出平價366,900美元」，強烈傾向於看漲押注。按美元計算的最大交易是2026年10月到期的借記看漲期權，表明一些交易員對長期持樂觀態度。儘管最近一個週五下跌了3.32%，但SNAP股價在前一個交易週上漲了近12%，過去一個月上漲了近16%，這得益於9月18日交易量達到2.02億股以上的強勁交易。
高空頭頭寸和強勁的看漲期權活動匯合，表明看跌投資者和逆向看漲投資者之間正在醞釀衝突。空頭頭寸高企表明市場一部分人預計SNAP股價會下跌，這可能受到對其財務基本面擔憂的驅動。然而，積極購買看漲期權表明其他投資者認為該股有望上漲，這可能由軋空引發。軋空發生在被大量做空的股票開始上漲時，迫使賣空者買回股票以限制損失，從而進一步推高價格。這種情況與GameStop和AMC等公司的「Meme股」現象有相似之處。
多種因素促成了看漲和看跌觀點。在看漲方面，最近的產品發布，例如針對其Spectacles增強現實眼鏡的Snap OS 2.0，以及圍繞競爭對手TikTok持續的地緣政治不確定性，都被視為利好。一些投資者認為，如果TikTok在美國面臨進一步的運營中斷，Snap可能會受益。此外，沙特投資者阿勒瓦利德·本·塔拉勒·阿勒沙特王子將其持股增加了1520萬股，這表明了機構的信心。
反之，基本面擔憂依然存在。Snap Inc.仍然不盈利，報告的淨利潤率為-9.69%，股本回報率為**-23.32%。儘管其2025年第二季度每股收益為(-0.16美元)，營收為13.4億美元**，符合市場普遍預期，但該公司仍在虧損。包括首席技術官Robert C. Murphy（100萬股）和首席財務官Derek Andersen（60,966股）在內的高管內部拋售也給該股蒙上了一層謹慎的陰影。這些疲弱的基本面反映在分析師評級中。
Snap當前的市值動態與2025年「熱門動量股」表現強勁的更廣泛趨勢相符。追蹤在社交媒體上產生大量討論的股票的**VanEck Social Sentiment ETF (BUZZ)**已錄得顯著漲幅。這種環境可以放大對高空頭頭寸公司的投機興趣，為快速的價格波動創造肥沃的土壤。
華爾街對SNAP的分析師情緒總體上持謹慎態度，普遍給出「持有」評級。在37位分析師中，29位（78.4%）持中性觀點，有些人將其解讀為「賣出」的委婉說法。儘管Evercore ISI將其目標價從11.00美元上調至12.00美元，但花旗集團將Snap從「跑贏大盤」下調至「負面」評級，凸顯了分歧的展望。Barchart技術觀點指標將SNAP評為64%的「賣出」，表明短期前景正在走弱。
鑑於相互矛盾的信號——高空頭頭寸與看漲期權流、內部拋售與機構買入、基本面疲軟與投機催化劑——SNAP呈現出高風險、高回報的交易前景。該股距離許多專家認為的「仙股領域」僅幾美元之遙，這凸顯了其需要極度謹慎。
投資者將繼續關注可能影響Snap Inc.發展軌跡的幾個關鍵因素。未來的財務報告將仔細審查盈利能力的改善和持續的收入增長。Spectacles增強現實眼鏡的持續開發和計劃於2026年公開發布，以及增強現實領域的進一步創新，可能會提供基本面支持。此外，任何有關TikTok在美國業務發展的消息仍將是一個重要的外部催化劑。這些因素之間的相互作用，加上對投機資產的更廣泛市場情緒以及滯脹等潛在經濟轉變，將決定當前動態是最終導致軋空還是基本面重估的持續掙扎。
