申洲國際2025年利潤因利潤率承壓下降7%

申洲國際2025年財報分析

申洲國際 (2313.HK) 報告2025年全年淨利潤下降6.7%至58.3億元，成本上升和匯率影響掩蓋了營收的增長。

野村證券在針對該業績發佈的研報中表示：「由於與美國客戶共同承擔關稅成本以及員工成本上升，申洲國際的全年毛利率有所下降。」

這家服裝製造商的營收同比增長8.1%至309.9億元，但下半年的增長放緩至僅2.2%。毛利率收縮1.8個百分點至26.3%，而人民幣走強以及2024年一次性收益產生的高基數也對淨利潤造成了壓力。公司未披露該期間的每股收益或股息派發情況。

針對這種憂喜參半的表現，野村證券將該股的目标價從68.3港元下調至67.8港元，但維持了「買入」評級。

業績凸顯了申洲國際在需求放緩（尤其是下半年銷售額下降8.4%的中國市場）背景下管理成本的挑戰。投資者將關注2026年上半年其主要國際運動服飾客戶的利潤率恢復情況和需求趨勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。