Edgen Stock·Mar 21 2026, 07:56捨得酒業報告稱，其2025年財務業績出現嚴重下滑，營收和利潤均大幅下降，其核心高端白酒戰略未能在競爭激烈的市場中引起共鳴。公司業績與自身雄心勃勃的股權激勵目標嚴重脫節，預示著管理層預測與營運現實之間存在巨大差異。雪上加霜的是，這家白酒製造商正經歷渠道不穩定和高管變動，引發了對其戰略執行的擔憂。
捨得酒業報告稱，2025年財務狀況顯著下滑，全年營收同比下降17.51%至人民幣44.19億元。對盈利能力的影響更為嚴峻，歸屬於股東的淨利潤暴跌35.51%，僅為人民幣2.23億元。公司業績全年急劇惡化，從第一季度的盈利人民幣3.46億元，最終在第四季度錄得淨虧損人民幣2.49億元。
利潤侵蝕的核心驅動因素是其最重要的產品板塊表現不佳。中高端白酒（包括其旗艦品牌“智慧捨得”和“品味捨得”）的營收下降23.83%至人民幣31.2億元。其低利潤普通白酒銷售額僅增長5.75%，不足以彌補高端產品組合的下降，這暴露出其產品組合策略中的關鍵缺陷。
全年業績遠低於公司內部目標。捨得酒業僅完成了其股權激勵計劃設定的人民幣64.28億元營收目標的68.7%，以及人民幣9.13億元淨利潤目標的24.4%。伴隨這一業績的是顯著的渠道中斷，批發和代理商營收下降25.19%，公司淨減少了138家經銷商。副總裁王勇在報告發布前不久辭職，加劇了市場對管理層穩定性的擔憂。
儘管面臨營運和財務逆風，捨得董事會仍提議每10股派發現金紅利人民幣3.1元。此次派息總額約為人民幣1.02億元，佔其年度淨利潤的45.67%，這表明公司試圖維持股東信心。公司計劃繼續其“老酒戰略”，專注於高端和大眾市場雙品牌策略。然而，鑑於其家鄉省份（-20.19%）和外部市場（-19.25%）的銷售額均出現下滑，這種試圖同時佔據高端和普通市場的策略在競爭日益激烈的行業中面臨巨大壓力。