Edgen Stock·Mar 09 2026, 03:30上美股份發布了2025年的強勁業績預測，預計營收和利潤將實現顯著的兩位數增長。這一表現得益於其核心護膚品牌韓束的持續主導地位，以及其全新嬰童護理品牌newpage的迅速崛起。對此，申萬宏源證券重申了對上美股份的“買入”評級，表明對其多品牌戰略和未來增長前景的信心。
3月9日，化妝品公司上美股份（02145）發布2025財年業績預告，預示盈利能力將大幅提升。公司預計總營收將在91億至92億元之間，較2024年的68億元增長34.0%至35.4%。更令人矚目的是，歸屬於股東的淨利潤預計在11.4億至11.6億元之間，較2024年的8.03億元大幅增長41.9%至44.4%。
這些業績表明公司發展勢頭正在加速，下半年的表現尤其強勁。預計2025年下半年營收將增長約51.7%至54.8%，利潤將增長49.3%至54.4%，這體現了運營效率的提升和市場滲透的加強。
公司增長的核心在於其高效的多品牌戰略。核心品牌韓束仍是主要的營收驅動力，其廣受歡迎的“紅蠻腰”系列累計銷量已達1650萬套。該品牌已連續三年蟬聯抖音美妝銷售榜首，鞏固了其市場領導地位。
與此同時，上美股份也證明了其成功孵化新品牌的能力。全新的嬰童護膚品牌newpage帶來了可觀的營收增長，成為公司新的支柱。通過瞄準高增長、高利潤的嬰童功效性護膚品市場，newpage迅速佔據了市場份額，驗證了公司品類擴張的戰略方法。
在強勁的業績預測發布後，申萬宏源維持了對上美股份的“買入”評級，表達了對公司長期優勢的信心。該投行強調了上美股份清晰的“單聚焦、多品牌、全球化”戰略。報告預計僅韓束品牌營收就將接近100億元，而newpage等針對嬰童市場的新品牌、針對敏感肌的安敏優以及彩妝品牌Nanamy則填補了關鍵市場空白。
展望未來，上美股份計劃向北美和歐洲市場進行全球擴張。基於其增長軌跡，申萬宏源的分析師預計，2025年、2026年和2027年的遠期市盈率分別為18倍、15倍和12倍，表明隨著盈利增長，公司估值將越來越具吸引力。
