ServiceNow 在競爭壓力下加速企業級 AI 採用

ServiceNow 憑藉 2025 年第二季度強勁表現提升企業 AI 能力

ServiceNow 已報告其人工智慧 (AI) 產品取得重大進展，在 2025 年第二季度展現出強勁的企業採用率。該公司的 AI 驅動產品，包括 Now Assist 和 Pro Plus SKUs，實現了超出最初預期的擴展，推動了可觀的新標誌 ACV 和跨不同行業垂直領域的廣泛客戶參與。

在 2025 年第二季度，ServiceNow 達成了 21 筆包含五個或更多 Now Assist 產品的交易，這突顯了該平台日益增長的滲透率。此外，Pro Plus 在本季度關閉的前 20 筆交易中有 18 筆中作為組成部分出現，其中涉及 ITSM、CSM 和 HR 的 AI Pro Plus 交易環比增長超過 50%。Adobe、Aptiv、Visa、EY、ExxonMobil 和 Standard Chartered 等主要企業正在利用 ServiceNow AI 優化銷售週期、增強服務交付並簡化複雜的營運工作流程。

該公司還報告了強勁的財務指標，訂閱收入按固定匯率計算增長 21.5%，超出指導兩個百分點。合約剩餘履約義務 (CRPO) 增長也與之呼應，按固定匯率計算增長 21.5%。ServiceNow 在本季度結束時達成了 89 筆淨新 ACV 超過 100 萬美元的交易，其中 11 筆超過 500 萬美元。續訂率保持在 98% 的高位。ServiceNow 還推出了新產品，例如旨在通過多智能體 AI 開發和自主工作流程實現快速 AI 採用的 Zurich 平台，以及增強型 AI Experience 平台。

市場反應和估值擔憂持續存在

儘管營運表現強勁且產品採用率高，ServiceNow 股票 (NOW) 在更廣泛的市場中表現不佳。今年迄今，ServiceNow 股價已下跌 14.8%，與更廣泛的 Zacks 電腦與技術板塊 21.6% 的回報率形成鮮明對比。雖然它跑贏了 Zacks 電腦-IT 服務行業 15% 的跌幅，但投資者情緒似乎因估值考慮而有所緩和。

該股票目前被認為估值過高，其未來 12 個月的市銷率 (P/S) 為 12.49 倍，遠高於更廣泛板塊的 6.83 倍。這種估值差異導致 Seeking Alpha 的量化評級 給予“持有”評級，儘管其盈利能力和增長得分強勁。分析師認為，雖然該公司的 AI 驅動轉型具有長期潛力，但當前的市場定價反映了一種溢價，這可能無法完全證明其相對於同行 immediate performance 的合理性。

競爭加劇和戰略應對

ServiceNow 在競爭激烈的市場中運營，在 AI 和 CRM 工作流解決方案市場面臨 Atlassian、Salesforce 和 Oracle 等老牌競爭對手。競爭對手正在積極增強其 AI 能力；例如，Atlassian 的 AI 驅動 功能在 2025 財年第四季度的互動量同比增長了 20 倍。Oracle 利用包括 OpenAI、Meta Platforms、NVIDIA 和 AMD 在內的強大合作夥伴生態系統，而 Salesforce 則通過與 Snowflake、Databricks 和 Google BigQuery 的集成擴展了其平台。

作為回應，ServiceNow 正在戰略性地擴展其產品組合並增強集成。收購 Logik.ai 增強了其配置-價格-報價 (CPQ) 能力，僅在 6 月份就促成了 9 筆 CPQ 交易。Workflow Data Fabric（數據、分析和 AI 的組合）在 ServiceNow 的前 20 筆交易中有 17 筆中出現，從而實現了更快、更智能的企業成果。這種對集成 AI 和工作流解決方案的戰略關注對於在資源充足的競爭對手面前保持市場份額至關重要。

展望：增長與審視並存

展望未來，分析師預計 ServiceNow 將繼續實現盈利增長。Zacks 共識預期預測 2025 年第三季度每股收益為 4.21 美元，這意味著同比增長 13.2%。2025 年第四季度每股收益預計為 4.40 美元，同比增長 19.9%。

該公司已將其 2025 年全年訂閱收入指導上調至 127.75 億美元至 127.95 億美元的範圍。雖然 ServiceNow 在 AI 領域的積極擴張有望推動未來收入，但投資者將持續關注其證明其高估值倍數合理性的 compelling value proposition 的能力，尤其是在競爭加劇和市場對科技股的普遍情緒波動的情況下。其生成式 AI 解決方案的成功變現和 AI Experience 平台的執行將是決定其長期市場地位和股票表現的關鍵因素。