參議院調查私募股權控股的托兒巨頭

調查目標鎖定兩家服務逾36.5萬名兒童的托兒巨頭

2026年3月24日，美國參議員傑夫·默克利（俄勒岡州民主黨）發起了一項調查，旨在審視私募股權行業對托兒部門的影響，目標是美國兩家最大的營利性托兒服務提供商。此次調查要求由瑞士公司Partners Group支持的KinderCare Learning Companies和由紐約American Securities控制的Learning Care Group提供詳盡的財務和安全文件。調查旨在確定這些公司是否過度追求利潤，從而損害兒童安全、員工福祉以及家庭托兒服務的可負擔性。

這兩家公司在美國市場佔據重要份額。截至2024年，KinderCare運營著約1500家機構，服務超過20萬名兒童，並報告2025年營收達27億美元。Learning Care Group則在40個州擁有逾1150所學校，服務超過16.5萬名兒童，並報告2023年營收達15億美元。此次調查突顯了該行業日益加劇的整合趨勢，美國十大托兒服務公司中，已有八家由私募股權持有。

私募股權的「成本削減與負債」策略面臨抨擊

此次調查仔細審查了私募股權透過借債和成本控制來獲取回報的核心策略。默克利參議員的信函引用了擔憂，指出私募股權模式可能導致學費上漲、勞動力成本受限以及專注於高收入市場。調查特別提到了 股息再融資 的使用，這是一種投資組合公司透過借款向其私募股權所有者支付大額股息的交易。批評者認為，這種做法會使公司背負大量債務，為短期投資者收益而損害其長期財務穩定性。

對此，兩家公司為其運營進行了辯護。KinderCare發言人表示，其使命是提供「安全、有益、高品質的學習環境」，並指出聯邦政府每年為每名兒童提供的資金不足250美元。Learning Care Group首席執行官約翰·博克確認，公司決策「以提供安全、高品質的護理為基礎」，並歡迎與政策制定者合作。

托兒服務、住房和醫療保健領域共同面臨私募股權的更廣泛打擊

此次調查並非孤立事件，而是美國更廣泛的政治和監管行動的一部分，旨在反擊私募股權向基本服務領域擴張。此次托兒服務調查是在最近針對其他領域類似投資模式的立法行動之後進行的。本月早些時候，參議院通過了一項法案，旨在阻止私募股權公司和其他大型機構投資者購買獨棟住宅。此外，國會提出的一項獨立法案尋求有效禁止私募股權擁有醫院和養老院。這種模式表明，一些立法者正在協同努力，以遏制他們認為將利潤置於公共福利之上的行業，這為這些行業的投資者帶來了重大的政治和監管風險。