Sempra推進液化天然氣擴建並在數十億美元交易中剝離基礎設施股權

Sempra批准重大液化天然氣擴建並剝離基礎設施股權

Sempra (NYSE: SRE) 宣布了兩項重大的戰略交易，最終確定了亞瑟港液化天然氣二期項目的最終投資決策 (FID)，並出售了Sempra基礎設施合作夥伴的重大利益股權。這些總計數十億美元的投資和剝離舉措，標誌著這家能源基礎設施公司進行戰略性轉向，導致其股價表現顯著上漲。

項目詳情和戰略性股權出售

亞瑟港液化天然氣二期：Sempra對其位於德克薩斯州亞瑟港液化天然氣接收站二期的最終投資決策，代表了140億美元的資本支出，其中包括20億美元用於與一期項目共享的通用設施。此次擴建將新增兩條液化生產線，總產能為1300萬噸/年（mtpa），以及一個新的液化天然氣儲罐。這些新生產線的商業運營預計將分別在2030年和2031年啟動。貝克特爾仍是工程、採購和施工承包商。該項目獲得了由黑石信貸與保險、KKR、阿波羅管理基金和高盛另類投資組成的投資者財團提供的70億美元股權融資，這些投資者收購了49.9%的少數股權。Sempra將保留該項目50.1%的多數所有權。長期承購協議已與康菲石油、EQT和JERA等戰略合作夥伴簽訂。

Sempra基礎設施合作夥伴股權出售：作為一項並行的戰略舉措，Sempra同意以100億美元的價格向KKR和加拿大養老金計劃投資委員會（CPP Investments）的附屬公司出售Sempra基礎設施合作夥伴（持有亞瑟港液化天然氣的子公司）45%的股權。此次交易意味著Sempra基礎設施合作夥伴的股權價值為222億美元，企業價值為317億美元。預計在2026年第二季度至第三季度完成交易後，由KKR牽頭的財團將成為多數所有者，擁有65%的股權，而Sempra將保留25%，**阿布扎比投資局（ADIA）**將保持其現有的10%持股。此次出售所得款項將分期收取，其中47%在交割時收取，41%在2027年底前收取，剩餘部分在交割後約七年收取。

市場反應和分析洞察

這些公告發布後，Sempra的股價（SRE）上漲了超過4%，收盤價約為每股86美元。這些交易背後的戰略理由在於Sempra旨在簡化其商業模式、改善財務業績和降低風險。此次轉向旨在推進其資本循環計劃，並加速其轉型為領先的美國公用事業增長業務。具體而言，股權出售預計將消除Sempra龐大的2025-2029年400億美元資本計劃中新股發行的需求。此外，它將增加公司對受監管公用事業的關注，預計這將佔未來收益的約95%。Sempra首席執行官傑夫·馬丁強調，這些交易增強了公司的資產負債表靈活性，並為德克薩斯州和加利福尼亞州的受監管公用事業增長提供了資金。

分析師的反應普遍積極。Evercore ISI以「跑贏大盤」評級和105.00美元的目標價開始對Sempra進行覆蓋，理由是其積極前景。BMO Capital和Wolfe Research都將其目標價上調至95美元，並給予「跑贏大盤」評級，而瑞穗將其目標價調整至93美元。即使是保持「中性」評級和82美元目標價的瑞銀，也將此次股權出售視為一個積極的發展，它降低了資本支出的融資風險。

更廣泛的背景和未來影響

亞瑟港液化天然氣擴建標誌著對美國生產的液化天然氣的強勁需求持續充滿信心。該項目加入了美國近期液化天然氣投資決策的浪潮，包括Woodside的路易斯安那州液化天然氣項目和NextDecade的里奧格蘭德液化天然氣四號生產線，這凸顯了該國在全球能源市場中日益增長的作用。從財務角度看，這些交易預計將具有增值作用，從2027年開始，Sempra的底線將增加約每股普通股（EPS）0.20美元。股權出售的分階段現金分配使Sempra能夠有效地將收益再投資於其美國公用事業，這與其降低業務風險和增強信用狀況的戰略相符。

專家觀點

市場評論員吉姆·克拉默重申了他對Sempra的強烈支持，儘管該股票的股息收益率相對較低，但他仍強調管理層的可靠性。

「我認為Sempra是如此值得買入，我甚至不在乎它只產生3%的收益率。我認為，你知道，就像傑夫·馬丁這個人，他是可靠的，可靠的，可靠的。我希望你持有這隻股票。」

展望和需要關注的關鍵因素

投資者需要關注的關鍵因素包括股權出售的監管批准及時完成，預計將在2026年第二季度至第三季度完成。公司關於剝離收益的資本分配策略對於資助其龐大的2025-2029年400億美元資本計劃至關重要。此外，全球液化天然氣需求的演變和美國出口的競爭格局對於亞瑟港項目的長期成功仍然至關重要。Sempra重申了其調整後的EPS指導，並預計2025-2029年的長期EPS複合年增長率為7-9%，這些交易預計將從2027年開始為此增長軌跡做出貢獻。