Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:11私人信貸市場正經歷一場信心危機，主要資產管理公司紛紛凍結投資者贖回，且美國證券交易委員會（SEC）對一家關鍵信用評級機構展開新的調查。流動性不足和資產估值問題相互作用，形成了巨大壓力，這與2008年金融危機前的情況有相似之處。
私人信貸市場正面臨嚴重的流動性緊縮，多家大型機構被迫限制投資者贖回。Ares Management最近在贖回請求達到其資產的11.6%後，限制了其戰略收益基金的提款。此前，Apollo Global Management也採取了類似舉措，在面臨11.2%的股份贖回請求（相當於超過15億美元）後，將其規模145億美元的Apollo債務解決方案基金的提款上限設為5%。
這一趨勢在整個行業中普遍存在。3月3日，Blackstone旗下規模8200億美元的私人信貸基金面臨7.9%的資產贖回請求。緊隨其後，BlackRock於3月6日限制了其規模260億美元的HPS企業貸款基金的提款，摩根士丹利（Morgan Stanley）和Cliffwater也於3月11日各自實施了限制。早在2月19日，Blue Owl就限制了贖回，此後壓力不斷累積，而BlackRock於1月26日對其TCP Capital Corp.進行了19%的資產減記。為了強調日益加劇的危機，Apollo的一位聯席總裁於3月16日表示，私人市場的一些資產估值“完全錯誤”。
在流動性緊縮的背景下，美國證券交易委員會（SEC）對Egan-Jones展開調查，點燃了更深層次的信任危機。監管機構公開質疑該評級機構是否能“始終如一地提供誠信的信用評級”。此舉將市場的焦點從贖回限制轉向支撐整個私人信貸生態系統的風險評估的基本可靠性。
Egan-Jones雖然規模小於其主要競爭對手，但在私人信貸市場中扮演著關鍵角色，其評級被保險公司大量用於確定資本金要求。這並非該公司首次與監管機構打交道；2012年，SEC曾因其在資產抵押證券評級資格方面的虛假陳述而對其處以罰款。目前的調查表明，包括主要機構在內的投資者可能正在依賴有缺陷的數據，這可能低估了其投資組合中的真實風險，與2008年金融危機期間的情況如出一轍。