Cổ phiếu của công ty thương mại điện tử và trò chơi Sea Limited (SE) đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể vào ngày 2 tháng 9 năm 2025, phản ánh sự rút lui rộng lớn hơn của thị trường do chốt lời và những lo ngại mới về thuế quan quốc tế. Bất chấp sự suy thoái, công ty vẫn thể hiện các yếu tố cơ bản vững chắc và các sửa đổi tích cực từ các nhà phân tích, cho thấy phản ứng của thị trường thiên về áp lực kinh tế vĩ mô hơn là hiệu suất nội tại của công ty.

Sự sụt giảm của ngành công nghệ kéo cổ phiếu Sea Limited xuống thấp hơn

Sea Limited (NYSE:SE), gã khổng lồ thương mại điện tử và trò chơi Đông Nam Á, đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 5,2% trong phiên giao dịch chiều ngày 2 tháng 9 năm 2025. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh thị trường chung rút lui, với Nasdaq Composite giảm 1,5% và S&P 500 giảm 1,2%. Đợt bán tháo lan rộng chủ yếu do hoạt động chốt lời sau những đỉnh cao gần đây của thị trường và những lo ngại dai dẳng về thuế quan quốc tế.

Thị trường phản ứng với những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô

Sự sụt giảm của cổ phiếu Sea Limited và thị trường rộng lớn hơn dường như là phản ứng trước những áp lực kinh tế vĩ mô hiện hành hơn là sự thay đổi cơ bản trong triển vọng của công ty. Một yếu tố quan trọng góp phần vào tâm lý thận trọng là "Hiệu ứng tháng Chín" lịch sử, trong đó tháng thứ chín của năm về mặt thống kê được ghi nhận là yếu nhất đối với lợi nhuận thị trường chứng khoán. Mô hình này, thường liên quan đến việc tái cân bằng danh mục đầu tư của tổ chức và chốt lời sau mùa hè, dường như được khuếch đại trong năm nay bởi những bất ổn kinh tế và căng thẳng thương mại toàn cầu đang diễn ra.

Đặc biệt, những lo ngại về thuế quan tiếp tục đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư. Hoa Kỳ đã áp dụng nhiều loại thuế quan khác nhau, với mức thuế áp dụng trung bình đạt 19,4%, mức cao nhất kể từ năm 1941. Mặc dù một số loại thuế này phải đối mặt với các thách thức pháp lý và vẫn đang được kháng cáo, nhưng sự hiện diện liên tục của chúng tạo ra một lớp bất ổn cho thương mại toàn cầu và thị trường tài chính trong nước.

Sức mạnh tiềm ẩn của Sea Limited giữa biến động

Bất chấp sự sụt giảm gần đây, Sea Limited đã chứng tỏ khả năng phục hồi đáng kể và hiệu suất hoạt động mạnh mẽ. Cổ phiếu đã trải qua biến động cao, với 15 lần biến động lớn hơn 5% trong năm qua. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn tăng 69,1% từ đầu năm đến nay và đang giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là 188,29 USD, đạt được vào tháng Tám.

Từ góc độ tài chính, Sea Limited đã báo cáo kết quả Q2 2025 mạnh mẽ. Doanh thu đạt 5,26 tỷ USD, đánh dấu mức tăng trưởng ấn tượng 38,2% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Thu nhập ròng tăng vọt 408% lên 406 triệu USD trong Q2 2025, với biên lợi nhuận cải thiện đáng kể từ 2,1% trong Q2 2024 lên 7,7%. Sức khỏe tài chính của công ty còn được hỗ trợ bởi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có thể quản lý được là 0,16 và tỷ lệ thanh toán nhanh là 1,54.

Sea Limited điều hành một danh mục đầu tư đa dạng, bao gồm nền tảng thương mại điện tử thống trị Shopee, phân khúc trò chơi Garena và nhánh fintech SeaMoney. Trong khi Shopee tiếp tục giành thị phần bất chấp sự cạnh tranh gay gắt, Garena phải đối mặt với những thách thức về sự sụt giảm tương tác người dùng ở một số tựa game, mặc dù SeaMoney vẫn là một động lực tăng trưởng đáng kể.

Quan điểm của nhà phân tích và triển vọng tương lai

Các nhà phân tích đã đưa ra những đánh giá đa dạng nhưng nhìn chung là lạc quan về Sea Limited. Vào ngày 29 tháng 8 năm 2025, Bank of America (BofA) đã nâng mục tiêu giá của mình đối với Sea Limited lên 200 USD từ 180 USD, đồng thời duy trì xếp hạng 'Trung lập'. Lập trường thận trọng này, mặc dù định giá tăng, phản ánh sự xem xét các yếu tố như tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) theo sau cao của công ty là 95,66 và bối cảnh cạnh tranh.

Ngược lại, Bernstein SocGen Group đã cập nhật mục tiêu giá của mình lên 210 USD từ 180 USD, duy trì xếp hạng "Vượt trội" đối với cổ phiếu. Việc sửa đổi này nhấn mạnh sự phục hồi đáng kể của Sea Limited và sự tập trung chiến lược vào quy mô và tăng trưởng, điều hiện đang mang lại kết quả tích cực.

"Phản ứng của thị trường dường như là phản ứng trước những áp lực kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn chứ không phải là sự thay đổi cơ bản trong triển vọng của công ty."

Nhìn về phía trước, thị trường dự đoán sẽ tiếp tục biến động trong ngắn hạn, bị ảnh hưởng bởi những diễn biến thuế quan đang diễn ra và "Hiệu ứng tháng Chín" truyền thống. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, bao gồm dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được mong đợi. Tuy nhiên, một sự lạc quan trái chiều đang hình thành trong giới phân tích, được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp kiên cường và tác động biến đổi của trí tuệ nhân tạo, cho thấy tiềm năng phục hồi mạnh mẽ trong quý IV đối với thị trường rộng lớn hơn, điều này có thể ảnh hưởng tích cực đến các cổ phiếu định hướng tăng trưởng như Sea Limited. Triển vọng dài hạn cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vẫn lạc quan, với các dự báo cho S&P 500 sẽ đạt mức cao hơn đáng kể vào năm 2030 hoặc 2035, một phần được thúc đẩy bởi việc tiếp tục áp dụng AI.