Scion Asset Management établit d'importantes positions courtes contre les actions centrées sur l'IA

Scion Asset Management établit d'importantes positions courtes contre les actions centrées sur l'IA

Les marchés boursiers américains ont connu une baisse le mardi 5 novembre 2025, suite aux révélations selon lesquelles Scion Asset Management, la société de Michael Burry, avait pris d'importantes positions courtes contre les principales entreprises d'intelligence artificielle (IA) Palantir Technologies Inc. (PLTR) et NVIDIA Corp. (NVDA). Cette nouvelle a provoqué un large mouvement de vente sur le marché, affectant particulièrement le secteur technologique, alors que les investisseurs réévaluaient la durabilité du récent rallye alimenté par l'IA.

L'événement en détail

Les dépôts réglementaires pour le trimestre se terminant le 30 septembre 2025 ont révélé que Scion Asset Management a alloué une part significative, environ 80 %, de son portefeuille de 1,1 milliard de dollars à des options de vente baissières. La plus grande position de la firme concerne des options de vente couvrant 5 millions d'actions de Palantir (PLTR), avec une valeur notionnelle d'environ 912 millions de dollars. Un pari baissier similaire, quoique plus petit, a été placé sur NVIDIA (NVDA), avec des options de vente couvrant 1 million d'actions, évaluées à environ 187 millions de dollars. Ces positions confèrent à Scion le droit de vendre les actions respectives à des prix d'exercice prédéterminés avant une date d'expiration spécifiée, indiquant une attente de baisse des prix.

Avant cette divulgation, NVIDIA, un fabricant de puces IA de premier plan, et Palantir, un groupe de logiciels axé sur l'IA, avaient tous deux démontré une force de marché considérable. NVIDIA avait gagné 48 % et Palantir un remarquable 305 % au cours des 12 mois précédents, les deux atteignant des sommets record. Cependant, certains analystes de marché avaient simultanément soulevé des inquiétudes concernant la valorisation de Palantir, notant son ratio cours/bénéfice de 2025 d'un peu plus de 300, selon FactSet. Au-delà de ces positions courtes centrées sur l'IA, le portefeuille de Scion comprenait également des options d'achat sur Pfizer (PFE) évaluées à 153 millions de dollars et sur Halliburton (HAL) à 61,5 millions de dollars.

Analyse de la réaction du marché

La divulgation de la position baissière de Burry a immédiatement eu un impact sur le marché. Les actions de Palantir ont chuté de près de 8 %, tandis que NVIDIA a connu une baisse de près de 4 % le jour de la nouvelle. Cet effet d'entraînement s'est étendu aux indices boursiers plus larges, avec le S&P 500 clôturant en baisse de 1,2 %, le Nasdaq Composite à forte composante technologique chutant de 2 %, et le Dow Jones Industrial Average perdant 0,5 %. D'autres actions liées à l'IA, y compris Oracle Corp. (ORCL) et Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), ont également enregistré des baisses de 3,7 % chacune. Au 5 novembre 2025, l'action NVIDIA se négociait à 195,01 $, représentant une diminution de 5,7 % sur 24 heures, avec une résistance critique identifiée entre 205 et 210 $, et un support immédiat entre 185 et 190 $.

Burry, connu pour son pari perspicace contre le marché immobilier de 2008, a déjà comparé la flambée actuelle de l'IA à des bulles spéculatives historiques. Ses positions courtes actuelles sont enracinées dans sa conviction que l'enthousiasme autour de l'IA pourrait dépasser les réalités fondamentales. Il établit des parallèles avec l'éclatement de la bulle Internet de 2000 et la bulle des télécommunications, faisant référence à un "déséquilibre extrême" où "moins de 5 % de la capacité des télécommunications américaines était utilisée" et "Des milliers de kilomètres de réseaux de fibre optique coûteux sont restés 'non éclairés' sous terre." Burry suggère que les dépenses en capital massives dans l'infrastructure de l'IA, telles que les GPU de NVIDIA et les centres de données cloud, reflètent cette surinvestissement historique. Cette perspective est renforcée par les observations de la croissance des dépenses en capital technologiques américaines atteignant des niveaux observés lors de la bulle technologique de 1999-2000, juxtaposées à un ralentissement rapporté de la croissance annuelle du cloud pour les géants de la technologie tels qu'Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL, GOOG) et Microsoft Corp. (MSFT).

Contexte plus large et implications

L'historique de Michael Burry en matière d'identification des excès du marché confère du poids à ses récentes déclarations baissières. Sa précédente position courte contre NVIDIA au premier trimestre 2025, qui s'élevait à 97,5 millions de dollars et représentait environ la moitié de son portefeuille à l'époque, a vu NVIDIA gagner 50 % en 2025 et 85 % depuis que cet échange a été révélé. Cette expérience antérieure souligne les risques inhérents et le potentiel de volatilité dans les secteurs à forte croissance. Cependant, le pari substantiel actuel signale un scepticisme renforcé et pourrait inciter les investisseurs à faire preuve d'une plus grande prudence concernant la trajectoire du secteur de l'IA. Il met en lumière un débat continu parmi les professionnels de la finance : la révolution de l'IA actuelle représente-t-elle un changement technologique transformateur avec une croissance durable ou une ferveur spéculative sujette à correction ? La valorisation substantielle d'entreprises comme Palantir, malgré leur croissance récente, reste un point de discorde clé.

Perspectives

Le marché surveillera de près les développements futurs dans le secteur de l'IA, y compris les rapports sur les résultats à venir des principaux acteurs et les indicateurs économiques plus larges qui pourraient influencer les dépenses technologiques et le sentiment des investisseurs. La décision de Burry pourrait encourager un examen plus approfondi des fondamentaux des entreprises d'IA et une plus grande attention à la rentabilité et aux modèles commerciaux durables plutôt qu'aux récits de pure croissance. L'interaction entre l'accélération des dépenses en capital technologiques et l'adoption potentiellement ralentie des services cloud sera un indicateur clé à surveiller. Les investisseurs seront également désireux d'observer d'autres divulgations de Scion Asset Management, qui pourraient fournir des informations supplémentaires sur l'évolution des perspectives de marché de Burry. Les mois à venir verront probablement une réévaluation continue des valorisations de l'IA à mesure que le marché traitera les implications d'une position baissière aussi importante.