Edgen Stock·Mar 27 2026, 16:12為了縮小與美國競爭對手之間持續存在的估值差距，推動韓國記憶體晶片巨頭在美國上市的勢頭日益增強。繼SK海力士在美國上市後，一位主要股東現在公開呼籲三星電子也採取同樣行動，稱其具有顯著的價值修正潛力。
在SK海力士正式提交美國存託憑證（ADR）上市申請後，韓國記憶體晶片製造商進軍美國股市的勢頭顯著增強。這一戰略決策正值SK海力士股價在過去一年上漲了約345%，主要得益於人工智能處理器中所需的高頻寬記憶體（HBM）晶片需求飆升。SK海力士執行長將美國上市描述為一項積極措施，旨在解決公司相對於全球同行的估值折讓問題，並吸引更廣泛的國際投資者。
SK海力士的這一舉動立即將市場注意力轉向其更大的競爭對手三星電子。SK海力士成功的表現和戰略理由為三星考慮類似路徑以提升其自身市場估值並增加對外國資本（特別是來自美國市場）的可及性創造了令人信服的案例。
針對SK海力士的舉措，三星的主要機構股東之一Artisan Partners公開呼籲這家電子巨頭尋求在美國上市。該資產管理公司認為，三星目前的交易價格存在顯著折讓，其市淨率低於3倍，這一數字落後於美國競爭對手美光科技。儘管三星股價在過去一年上漲了191%，但估值差距依然存在。
Artisan Partners董事總經理David Samra表示，在美國上市對於彌補這一差距至關重要，因為許多美國散戶投資者目前缺乏直接購買三星在韓國上市股票的管道。他強調，主要動機並非籌集資金——因為三星的財務狀況穩健——而是透過增加流動性和投資者可及性來提升估值。
只要有更多流動性流入，它們就能獲得更好的估值。投資者獲得的資訊流也會更好。
— David Samra，Artisan Partners董事總經理。
三星在美國上市的案例得到了台灣積體電路製造公司（台積電）歷史性成功的有力支持。台積電在1997年ADR上市後，獲得了對美國資本的持續 access，鞏固了其作為美國投資者核心持股的地位。在近期由人工智能驅動的市場中，美國ETF和主動型基金的需求巨大，這種 access 顯得尤為寶貴。
對台積電ADR的高需求使其在台北上市的股票產生了顯著的估值溢價，去年一度超過30%。Samra等支持者認為，三星可以複製這一成功。在美國上市不僅能解決“韓國折讓”問題，還能使三星充分利用人工智能基礎設施的爆炸式增長，而其記憶體晶片正是其中的關鍵組成部分。