Rivian在戰略轉型中啟動喬治亞州工廠建設

Rivian汽車公司（納斯達克股票代碼：RIVN）已正式為其在喬治亞州的50億美元製造工廠破土動工，這標誌著該公司將其電動汽車（EV）產品擴展到大眾市場的長期戰略取得了關鍵進展。該工廠位於社交圈附近，是Rivian即將推出的R2和R3車型生產的基石。雖然喬治亞工廠的初始車輛生產預計將於2028年開始，此前預計將於2026年開始建設，但該公司已戰略性地選擇在2026年上半年在其現有的伊利諾伊州諾默爾工廠開始R2生產。這一決定預計將為Rivian節省約22.5億美元的資本支出，並加速R2的市場進入。伊利諾伊州的工廠正在進行擴建，以容納每年155,000輛R2的生產能力，從而使其R1、R2和電動送貨車（EDV）車型的總年產能達到215,000輛。

喬治亞工廠：大眾市場擴張的基石

喬治亞工廠是Rivian追求盈利能力和規模的核心。一旦全面投入運營，該工廠計劃到2028年每年生產高達40萬輛R2和R3汽車，每個階段將增加20萬輛的年生產能力。R2是一款中型SUV，預計定價約為4.5萬美元，較小的R3車型定位更低。這一定價策略標誌著Rivian從其高端R1T和R1S產品線的一次重大轉變，旨在與特斯拉公司（納斯達克股票代碼：TSLA）和福特汽車公司（紐約證券交易所股票代碼：F）等製造商的成熟大眾市場電動汽車直接競爭。R2的設計旨在提高資本效率，其預計物料清單（BOM）成本為3.2萬美元，並力爭到2027年實現20%的毛利率。這與Rivian在2025年第二季度報告的**-9.33%毛利率**相比，是一個顯著的進步。

財務基礎和戰略合作夥伴關係

Rivian雄心勃勃的擴張得到了大量的財政支持和戰略合作。大眾汽車58億美元的投資是新成立的合資企業「Rivian與大眾集團技術有限責任公司」的一部分，該合資企業專注於開發下一代電氣/電子架構和軟體技術。這項投資包括最初的10億美元可轉換票據、13億美元用於知識產權許可，以及未來最高35億美元的股權、票據和債務，具體取決於Rivian實現特定的業績里程碑。此外，Rivian還獲得了美國能源部先進技術汽車製造（ATVM）貸款計劃的66億美元貸款，該貸款於2025年1月獲得最終批准。這一有條件的承諾符合拜登政府提升國內電動汽車產量並在2030年前實現50%零排放汽車銷售的目標。喬治亞州還承諾提供約15億美元的州和地方激勵措施，包括稅收減免、豁免、免費土地、一個州立培訓中心和基礎設施改善，前提是Rivian達到7,500個就業崗位的就業目標，平均年薪為5.6萬美元。在財務方面，Rivian保持著強勁的流動性，這體現在3.44的流動比率和資產負債表上現金多於債務，在大眾汽車注資後，75億美元的現金儲備延長至22個月。

市場挑戰與展望

儘管採取了這些戰略舉措和資金注入，Rivian仍面臨充滿挑戰的市場環境。該公司股價自IPO以來已下跌超過80%，近期財務業績凸顯了持續的壓力。在2025年第二季度，Rivian報告的每股淨虧損為0.97美元，高於預期的0.77美元虧損，調整後的EBITDA虧損為6.67億美元，高於共識估計的4.93億美元。因此，該公司已將其全年調整後的EBITDA虧損預測擴大到20億至22.5億美元之間，高於此前預測的17億至19億美元。這些修訂歸因於宏觀經濟逆風，包括電動汽車和零部件25%的關稅，以及根據修訂政策聯邦電動汽車稅收抵免將於9月30日到期。2025年上半年美國電動汽車市場實現了1.5%的溫和增長，來自老牌汽車製造商和其他電動汽車初創企業的競爭激烈。雖然特斯拉同期佔據了美國電動汽車銷量的約45%，但其市場份額正逐漸讓給競爭對手。Rivian在今年上半年佔據了3%的市場份額，使其成為除特斯拉之外最成功的初創汽車製造商。首席執行官RJ Scaringe表示，R2車型旨在基於其固有質量而非依賴稅收優惠進行銷售。

專家觀點

行業分析師強調了Rivian當前戰略的關鍵性。AutoForecast Solutions副總裁Sam Fiorani指出：「考慮到市場上的所有競爭以及電動汽車增長放緩，這對Rivian不利……然而，電動汽車市場仍然存在。」分析師預計R2的推出將是一個重要的催化劑，預計將推動Rivian在2026年實現超過30%的收入增長，並顯著改善毛利率和利潤率。該公司能否實現到2027年達到20%毛利率的目標，在很大程度上取決於成功將R2產量擴大到每年21.5萬輛，並在SUV細分市場中獲得5%的市場份額。

未來發展軌跡

Rivian能否在2027年實現息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）盈虧平衡，取決於其R2和R3生產計劃的成功執行以及喬治亞州製造工廠的及時擴建。近期貸款和投資的條件性凸顯了快速發展的電動汽車行業中固有的風險和不確定性。與大眾汽車的合資企業體現了傳統汽車巨頭與創新電動汽車初創公司之間日益增長的合作趨勢，這源於技術進步和競爭性市場定位的共同需求。Rivian喬治亞工廠的成功以及其R2和R3車型的市場反響，將是決定該公司在日益激烈和政策敏感的市場環境中的長期生存能力和增長軌跡的關鍵。