Riot Platforms 股價下跌 5.4%，礦商面臨 AI 轉型和能源成本上漲

Edgen Stock·Mar 20 2026, 23:07

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主要觀點

Riot Platforms 股價在 3 月 20 日大幅下跌，反映出比特幣挖礦行業正在經歷更廣泛的重新評估。投資者正在權衡能源成本上升與向人工智能基礎設施昂貴轉型的影響，這迫使一些礦商出售其比特幣儲備。

股價下跌： Riot Platforms（RIOT）股價收盤下跌 5.37% 至 13.38 美元，將其 30 天跌幅擴大至 7.75%。
外部壓力： 原油價格突破每桶 100 美元，增加了能源成本並擠壓了挖礦利潤，最近「哈希價格」（hashprice）指標創下了每 PH/s/天 27.89 美元的歷史新低。
戰略轉型： 比特幣礦商越來越多地出售其 BTC 儲備，以資助向資本密集型人工智能計算的轉型，公共礦商 collectively 持有近8 萬枚比特幣，這可能造成拋售壓力。

Riot Platforms 股價下跌 5.37%，受行業普遍壓力影響

Riot Platforms（RIOT）股價在 2026 年 3 月 20 日收盤價為 13.38 美元，較前一交易日下跌 5.37%。此次下跌加劇了近期疲軟態勢，該股在過去 30 天內下跌了 7.75%。儘管該股在過去一年為股東帶來了 79.54% 的強勁回報，但這種波動性凸顯了投資者對比特幣挖礦經濟未來以及公司戰略方向的不確定性。

能源成本上升和 AI 轉型擠壓挖礦利潤

比特幣挖礦行業正面臨雙重阻力，擠壓了利潤空間。地緣政治緊張局勢已將原油價格推高至每桶 100 美元以上，直接增加了依賴傳統能源的礦商的運營成本。這種壓力體現在關鍵指標上，例如哈希價格（衡量單位計算能力收入的指標），該指標在 2 月份跌至歷史最低點，為每 PH/s/天 27.89 美元。與此同時，越來越多的公共礦商正在從持有比特幣轉向資助向人工智能（AI）和高性能計算（HPC）進行資本密集型擴張。這種戰略轉型需要大量資金，促使公司清算其比特幣儲備。例如，2025 年，TeraWulf 出售了 1,500 枚比特幣，年底僅持有三枚比特幣。

分析師對 26.44 美元估值存在分歧，受戰略轉型影響

戰略轉型正在導致分析師對 Riot 的估值產生嚴重分歧。一個模型將該公司的公允價值定為每股 26.44 美元，表明其被嚴重低估。然而，這一前景取決於其 AI 和數據中心項目的成功執行。相比之下，8.2 倍的市銷率（遠高於軟件行業 3.4 倍的平均水平）預示著如果市場情緒降溫，將存在相當大的估值風險。分析師價格目標範圍從 11.00 美元到 22.00 美元不等，這種廣泛的分歧進一步體現了 AI 轉型是會帶來未來增長還是只會加劇公司財務壓力的深刻爭議。