Edgen Stock·Feb 19 2026, 18:31加拿大皇家銀行美國經濟研究主管邁克爾·里德（Michael Reid）對美國經濟提出了謹慎展望，與普遍樂觀情緒相悖。他預測，頑固的通膨和根本性改變的勞動力市場將迫使聯準會將降息推遲至2027年，而人工智慧帶來的預期生產力繁榮在2026年不會實現。
加拿大皇家銀行預測，聯準會在2026年不會降息，而是將其貨幣寬鬆的預測推遲到2027年，屆時預計將降息兩次。皇家銀行美國經濟研究主管邁克爾·里德（Michael Reid）的這一低於共識的觀點，是由於持續存在的潛在價格壓力跡象所驅動的。里德表示擔心通膨將保持頑固，從而阻止央行提前行動。
支持這一觀點的證據是，1月份不包括二手車的核心商品通膨環比上漲0.36%。里德指出，這一趨勢令人擔憂，因為核心商品籃子中的大多數其他類別都在走高，價格水平仍高於其2025年4月的水平。這些數據挑戰了持續通縮的說法，表明企業仍在逐步提高價格。
美國勞動力市場正在經歷一場結構性轉變，重新定義了薪資增長和失業率之間的關係。里德預測，在2026年的大部分時間裡，失業率將保持在4.5%左右，這得益於他所稱的「低淨就業增長市場」動態。雇主必須補充2025年退休的200萬工人，這意味著可以在不推高整體失業率的情況下進行大量招聘。
維持失業率不變所需的就業崗位數量急劇下降。皇家銀行估計，2026年上半年，這一盈虧平衡率在每月零到2萬個新增就業崗位之間。這與之前經濟每月需要數十萬個新增就業崗位才能維持低失業率的時期形成了鮮明對比。一個關鍵因素是人口結構，目前退休對勞動力供應的影響大於移民。
根據里德的說法，對人工智慧近期經濟紅利的預期為時過早。他認為，人工智慧驅動的顯著生產力提振「不會是2026年的故事」。勞工統計局的年度基準修訂支持了這一結論，該修訂極大地改變了2025年的經濟敘述。
修訂將2025年的總就業增長從先前報告的58.4萬下調至18.1萬。里德解釋說，這一變化駁斥了近期生產力增長是由人工智慧推動的觀點。相反，它指向的是疫情後工人生產力的簡單正常化。下調幅度最大的行業，如建築和運輸，並非人工智慧相關職位（如數據科學家）的重要雇主，這表明產出增長是透過傳統方式，而非先進技術，在工人數量更少的情況下實現的。
