皇家銀行將星巴克評級下調至「與大市同步」

皇家銀行將星巴克展望下調至「與大市同步」

3月18日，加拿大皇家銀行修訂了對星巴克（SBUX）的立場，將其股票評級從「跑贏大市」下調至「與大市同步」。新的評級表明該銀行的分析師認為該公司的股票表現將與大盤一致，不再預期其會有超額回報。這一調整預示著更為謹慎的投資理念，可能會促使投資者重新評估該股票的增長前景與當前市場價格之間的關係。

轉型策略顯示4%銷售增長，但估值擔憂揮之不去

此次評級下調，正值星巴克廣泛的「重回星巴克」轉型戰略初顯成效之際。該公司報告稱，2026財年第一季度全球同店銷售額同比增長4%，這得益於北美和國際市場的增長。截至3月11日，這一表現推動其股價年初至今上漲20.46%，跑贏了標普500指數。然而，伴隨該計劃的巨額成本和戰略風險，沖淡了這種樂觀情緒，其中包括10億美元的投資以及關閉多家門店，其中包括2026年4月在西雅圖本土市場的五家門店。

分析師看法不一，股票遠期市盈率為43.45

支撐這一更為謹慎展望的是星巴克的高估值。該股票的遠期市盈率（P/E）為43.45，較餐飲行業平均水平20.27有顯著溢價。儘管截至2026年3月，28家券商的共識評級仍為「適度買入」，但皇家銀行的降級與Zacks Rank #3（持有）等其他中性評級保持一致。最近的盈利預期負面修正進一步支持了這一觀點，Zacks共識每股收益（EPS）估計在過去一個月下降了0.27%。昂貴的估值使得該公司在執行其複雜且代價高昂的重組時幾乎沒有犯錯的餘地。