Edgen Stock·Feb 23 2026, 11:58貝恩公司的一份新報告顯示，私募股權行業正經歷一場比2008年金融危機更持久的低迷。公司正面臨創紀錄的未售資產積壓、利潤分配受抑以及募資環境艱難的局面，這迫使它們從根本上改變策略，以滿足投資者更高的回報預期。
私募股權行業正努力應對創紀錄的3.8萬億美元未售資產，這標誌著一場比2008年金融危機持續時間更長的結構性低迷。根據貝恩公司最近的一份報告，巨大的積壓抑制了投資者的回報。2025年，利潤分配佔淨資產的比例仍為14%，這是自2008年危機低谷以來的第二低水平。這迫使公司將資產持有期從2021年的平均五到六年延長至目前的約七年。
儘管去年交易總額增長了44%，達到9040億美元，但這一數字受到大型交易的膨脹影響，未能減少行業的積壓。實際交易數量下降了6%，至3,018宗，凸顯了公司在退出投資方面面臨的困難。報告指出，雖然頂級“優質”資產已被出售，但管理人員不願在當前市場環境下剝離前景不確定的投資組合公司。
資產銷售受阻直接影響了公司籌集新資本的能力。募資已連續第四年下降，2025年下降16%，至3950億美元。利潤分配放緩意味著有限合夥人，如養老基金和捐贈基金，可再投資於新基金的資本減少，從而形成一個充滿挑戰的循環。
承諾投入資本的投資者已大幅提高了他們的預期。他們現在要求淨內部收益率（IRR）超過20%才能投資新基金。這種壓力迫使資產管理公司進行戰略調整。根據貝恩公司的說法，現在要實現目標回報，投資組合公司需要實現每年12%的EBITDA增長，這比低利率環境下5%的增長率高出許多。正如貝恩全球私募股權業務負責人麗貝卡·伯拉克（Rebecca Burack）所說：“12%是新的5%。”