貴金屬在近期上漲後遭遇阻力

貴金屬在近期高點後進行盤整

週四，黃金和白銀價格出現了一段盤整期，黃金回落至心理關口4,000美元以下，白銀在貴金屬市場連續創下新高後，未能維持在50美元上方突破。

事件詳情

黃金（XAU/USD）下跌1.62%，收於3,976.24美元。這一走勢使得這種黃色金屬在COMEX期貨和現貨市場中均跌破了重要的4,000美元關口，此前該水平曾備受期待地被突破。與此同時，白銀（XAG/USD）上漲1.05%，收於49.39美元。然而，儘管在紐約早盤交易中一度將價格推高至51.24美元，但它未能收於關鍵的50美元阻力位上方，這一點至關重要。

市場反應分析

當前市場反應的特點是從近期高點回落，這在一些分析師看來並不意外。正如Seeking Alpha的Jesse Colombo所指出的，「這一切都不應令人驚訝或引起恐慌。沒有資產會永遠直線飆升。」這一觀點表明，近期強勁的漲勢導致黃金和白銀都處於「過熱」狀態。目前的盤整在很大程度上被視為「自然而健康」的淺度回調或橫向波動。Colombo表示，這一時期使貴金屬「得以降溫，重置其超買狀況，並為未來的更大漲幅奠定基礎。」從技術角度來看，未能守住關鍵心理阻力位（如黃金的4,000美元和白銀的50美元）通常會引發短期獲利回吐和價格發現期。

更廣泛的背景和影響

貴金屬近期上漲的背後是宏觀催化劑的共同作用。其中關鍵因素包括重新燃起的美國降息預期、持續存在的地緣政治風險、加速的央行積累以及美元走弱。CME FedWatch工具顯示，10月份降息25個基點的可能性為93%，12月份再次降息的可能性為79%。這些預期正在導致美元走軟，從而使以美元計價的黃金對國際買家更具吸引力，並降低持有非收益資產的機會成本。

此外，各國央行繼續成為黃金需求結構性驅動因素。根據世界黃金協會的數據，8月份全球儲備淨增加了15噸，標誌著連續第三年淨購買量超過1,000噸。例如，波蘭國家銀行已將其黃金持有量的戰略目標從總儲備的20%積極提高到30%。這種持續的機構興趣為黃金價格提供了堅實的基礎。

更廣泛的貴金屬市場也正在經歷「悄然回歸硬資產」的趨勢，黃金和白銀礦商顯示出顯著的強勢。這一趨勢的證據是關鍵財務比率的突破，例如GDXJ/SPX（小型黃金礦商與標準普爾500指數）和SIL/SPX（白銀礦商與標準普爾500指數）。這些走勢表明投資者信心日益增強，以及投機資本在採礦業市值階梯中進一步下沉。白銀，通常被稱為貴金屬領域的「扭矩引擎」，也受益於強勁的工業需求，在全球白銀需求在太陽能和電子工業的推動下，預計到2025年將增長約2%。

專家評論

專家分析普遍認為貴金屬的長期前景樂觀，即使在短期波動中也是如此。Jesse Colombo重申了他強烈的看漲觀點，他表示：「我堅信白銀將在近期內超越50美元並走高」，這是他在10月初就白銀在50美元以下盤整時所闡述的預期。展望未來，ING預測2026年XAU/USD的平均價格為4,150美元/盎司，2025年第四季度平均價格為4,000美元，這表明資產管理公司將黃金作為投資組合對沖工具的權重增加，提供了持續的支持。

展望未來

市場參與者預計黃金和白銀近期將出現盤整，但基本面利好因素依然強勁。對於黃金而言，關鍵技術支撐位介於4,005美元和3,980美元之間。突破4,057美元可能為達到4,104美元和4,153美元的目標鋪平道路。對於白銀而言，技術支撐位接近48.70美元，阻力位在49.49美元和50.16美元。若能持續突破這些阻力位，白銀可能會測試50.10美元的關口。在未來幾週，寬鬆貨幣政策、持續的地緣政治風險以及對白銀強勁的工業需求之間的相互作用，將是影響貴金屬市場走勢的關鍵因素。