Edgen Stock·Mar 22 2026, 08:37聯準會主席傑羅姆·鮑威爾指出，人工智慧數據中心的密集建設是短期通貨膨脹的新驅動因素。這一觀點使聯準會的貨幣政策前景複雜化，並重塑了圍繞人工智慧生態系統的投資策略。
在2026年3月22日的一份重要聲明中，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾指出，人工智慧基礎設施的爆炸式增長是價格上漲的新來源。鮑威爾在聯準會投票決定維持基準貸款利率不變後發言，他認為人工智慧熱潮的直接經濟影響是通脹性的，這挑戰了人工智慧生產力提升將迅速降低成本的普遍說法。
短期內，我們正在到處建設數據中心，這實際上給所有用於建設這些東西的商品和服務帶來了壓力。所以這實際上可能正在推高通脹。
— 傑羅姆·鮑威爾，聯準會主席
鮑威爾的邏輯將人工智慧革命分為兩個階段。第一個階段，即目前正在發生的階段，涉及大規模的實體建設，這增加了對建築材料、勞動力以及最關鍵的能源的需求。第二個更遠的階段則涉及人工智慧本身帶來的通貨緊縮的生產力效益。這一觀點表明，短期利率可能需要維持在較高水平更長時間，以抵消這種新的需求側壓力，儘管聯準會已將其長期增長預測從1.8%上調至2.0%。
主席的擔憂得到了美國電網和供應鏈日益增長的壓力的證實。公用事業公司要求在2025年增加創紀錄的310億美元的電費——比前一年翻了一番多——以資助支持耗電數據中心所需的電網升級。這種趨勢預計已經會影響消費者，高盛警告稱，到2026年至2027年期間，電價可能會上漲6%。
這種需求如此強烈，以至於它創造了自身的瓶頸。伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的一份報告發現，數據中心開發目前正在放緩，並非由於缺乏需求，而是因為電網無法跟上速度。根據該報告，目前在建的數據中心項目中，只有三分之一正在積極開發中，這凸顯了人工智慧擴張面臨的物理限制。
鮑威爾的分析為尋求駕馭這一新動態的投資者提供了清晰的策略。策略從廣泛的人工智慧軟體押注轉向控制基礎設施建設物理瓶頸的公司。在需求遠遠超過供應的環境中，這些公司擁有顯著的定價權。
重點關注的關鍵領域包括關鍵原材料和組件的供應商。像自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）這樣的銅生產商對於連接新數據中心至關重要。在半導體領域，美光科技（Micron Technology）是高頻寬記憶體（HBM）晶片僅有的三家主要供應商之一，其2026年的全部供應已經售罄。然而，最嚴重的瓶頸是能源。發電公司，特別是像星座能源（Constellation Energy）這樣的核電運營商，在對電力的持續需求中佔據獨特的有利地位，這使得它們成為人工智慧熱潮這一通脹階段的主要受益者。