Edgen Stock·Mar 05 2026, 14:01波蘭央行提出出售部分黃金儲備以資助國防開支的提議，立即對貴金屬市場造成衝擊。該計劃旨在籌集約130億美元，但面臨波蘭國內巨大的政治和法律反對，使其執行前景蒙上陰影。
波蘭央行行長提出的一項清算部分國家黃金儲備的計畫，在貴金屬市場引發了劇烈拋售。據彭博社報導，該提案旨在透過出售該國550噸黃金儲備的一部分，為國防開支籌集高達4800億茲羅提（約合130億美元）。這一消息立即導致現貨黃金價格暴跌約70美元，反映出市場對主要官方持有者可能造成供應衝擊的擔憂。
這項融資被視為歐盟國防資助計畫的國內替代方案。據報導，央行行長亞當·格拉平斯基（Adam Glapinski）的計畫包括出售黃金以實現帳面收益，然後再將其購回，從而有效地將儲備資產轉化為國家資金。此舉旨在規避法律禁令，同時大幅提振波蘭的國防預算。
該提案源於波蘭總統與總理之間深刻的政治分歧。支持售金的卡羅爾·納夫羅茨基（Karol Nawrocki）總統試圖繞過歐盟的「歐洲安全行動」（SAFE）貸款計畫，波蘭在該計畫中被分配了440億歐元份額。總統派系認為歐盟計畫不利於波波美關係。然而，總理唐納德·圖斯克（Donald Tusk）公開支持使用歐盟的低息貸款，這在國家融資戰略上造成了直接衝突。
重大的法律障礙也橫亙在前。波蘭現行法律明確禁止央行直接為政府預算提供資金。儘管格拉平斯基行長承認存在「法律挑戰」，但他暗示可以透過一項特別立法來授權此舉。該計畫能否克服政治反對和法律限制的不確定性，使其執行前景高度存疑。
鑑於波蘭最近作為全球最積極的官方黃金買家地位，此舉尤為引人注目。波蘭國家銀行一直在積極增加其儲備以對沖地緣政治不穩定性，其既定目標是將總持有量提高到700噸。這輪購買狂潮帶來了巨大的帳面利潤，2023年末至2025年購買的黃金顯示出約430億歐元的未實現收益。
在此背景下，該提案在財務上具有邏輯性，因為它將把近期收益變現。然而，從最大的買家突然轉變為潛在的主要賣家，將給黃金市場帶來巨大的波動性和不確定性。該計畫的生存能力現在完全取決於能否駕馭波蘭複雜的國內政治格局。